В пятницу Банк России представил оценку платежного баланса за март. Величина счета текущих операций увеличилась за месяц на 60% — до 10,7 млрд долл. Увеличение стало возможным благодаря росту экспорта на 20% (темп прироста импорта при этом не превысил 10%). Можно отметить, что существенное укрепление рубля в первом квартале стало результатом не только улучшения геополитических ожиданий, но и благоприятного сезонного торгового баланса. В ближайшее время инвесторы вероятно займут выжидательную позицию, наблюдая за развитием событий во внешней торговле на мировых рынках и геополитическом урегулировании. В условиях ожиданий инвесторы скорее проявят осторожность, при которой курс доллара может медленно укрепиться в диапазон 87-88 руб.
В банковском секторе при сохранении структурного профицита ликвидности на уровне более 1 трлн руб. межбанковские ставки остаются заметно выше ключевой ставки ЦБ. С начала апреля средняя величина профицита ликвидности составила комфортные 1,2 трлн руб. За этот же период средний положительный спред ставки Ruonia к КС ЦБ составил 0,5 пп. Ликвидность в системе есть благодаря бюджету, но ставки остаются высокими. Одна из главных причин такой ситуации — неравномерное распределение ликвидности в банковской системе. Как результат, накануне ЦБ сообщил, что переходит к проведению операций по предоставлению ликвидности — недельным аукционам РЕПО. Отметим, что семидневное аукционное РЕПО ЦБ в последний раз использовал в марте-мае 2022 г. В марте 2022 г. банковский сектор уходил в структурный дефицит ликвидности. Напомним, что к концу текущего года регулятор также ожидает дефицит ликвидности (в размере 1,6-2,4 трлн руб.), при этом переход от профицита к дефициту может произойти уже к середине года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба