Главное
• Индекс МосБиржи за пятницу +2,5%. На рабочих выходных акции еще подорожали. Планка 3000 п. становится поддержкой, а где ближайшее техническое сопротивление? Фундаментальные факторы курса рынка все те же — геополитика и монетарная политика.
• Бумаги в фокусе: топ-3 с 10%+ за неделю — ПИК, ВК, Газпром.
• Рубль и ОФЗ на решение ЦБ отреагировали спокойно. В перспективе инвалюты оцениваются выше, а облигации могут дать доходность больше банковских депозитов.
• На внешнем контуре: индексы Штатов выкупили глубокую апрельскую просадку, бенчмарк S&P 500 вернулся над 5500 п., в понедельник утром фьючерсы снижаются, но азиатские и европейские рынки все равно подрастают.
• На сырьевом рынке смена контрактов: свежий фьючерс на нефть Brent ниже $66, золото в коррекции у $3280, газ NG у $3,15 — экспирация на полугодовых минимумах.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам полной пятничной сессии прибавил почти 2,5% и закрылся над принципиальными 3000 п. Недельный план отработан максимально точно. В рабочие выходные акции продолжили дорожать, в моменте в субботу в ряде бумаг даже были верхние планки.
Индекс в выходные не рассчитывался, но сегодня ему предстоит отыграть состоявшийся подъем бумаг — судя по воскресным котировкам, в бенчмарке может быть протестирована область 3040 п. Скорее всего, после позитивного старта многие активные трейдеры решат зафиксировать большую и быструю спекулятивную прибыль, и в индексе могут быть протестированы круглые 3000 п. уже в качестве поддержки. Среднесрочная динамическая линия сопротивления по локальным вершинам февраля и марта опускается к 3100 п. Долгосрочный таргет на 3200 п., а с дивидендами к 3400 п.
Всю неделю поступали противоречивые геополитические новости, но их баланс все же положительный — сначала отыгрывался срыв саммита в Лондоне, затем состоялся визит спецпосланника США в Москву, а в выходные Трамп угрожал новыми санкциями, но после этого американский госсекретарь на фоне переговорного процесса отверг введение очередных ограничений. Трейдеры продолжат улавливать сигналы с внешнего контура, волатильность на рынок может вернуться в любой момент, но пока мяч на стороне фондовых быков.
Монетарный фактор также сыграл за покупателей акций — ЦБ ожидаемо сохранил ставку 21% и смягчил риторику. Из пояснительной записки убрана формулировка о возможном повышении ставки на будущем заседании. Сохраняем базовый прогноз монетарного разворота на июнь, к концу года ожидаем ключевую ставку у 17,5%. Влияние ставки на акции, облигации, валюту, кредиты и депозиты — в специальном комментарии по итогам заседания.
Рубль провел спокойные пятничные торги, курсы инвалют после отскока на трехнедельные максимумы немного откатили — внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 28 апреля: 82,62 (-0,2%) и 94,35 (-0,4%), а биржевой юань опустился под 11,33 (-0,2%).
Фактор ЦБ пока поддерживает курс нацвалюты, но все может измениться к лету — послабление денежно-кредитной политики (ДКП) читается со знаком минус для рубля. Также за восстановление инвалют могут сыграть факторы анонсированной Минфином корректировки бюджетного правила и идеи обнуления нормативов репатриации выручки экспортеров. Это снизит предложение валюты на рынке, а спрос на валюту под импорт может возрасти. По совокупности факторов к концу весны курсы инвалют видятся выше — доллар ближе к 90, юань под 12. Предполагаемый рост инвалют можно отрабатывать через фьючерсы на доллар, евро и юань: SiM5, EuM5, CRM5.
ОФЗ следуют в русле монетарного цикла. Ключевая ставка пока сохранилась, и индекс RGBI остался недалеко от 109 п. Но здесь важны перспективы — чем ближе момент монетарного секвестра, тем дороже должны быть облигации, а их доходности ниже. На годовом треке бонды могут принести доходность выше банковского депозита — сейчас средние ставки во вкладах уже упали к 20%, и, скорее всего, будет еще ниже, а потенциал переоценки ОФЗ в +30%. Подходящие инструменты — здесь.
Бумаги в фокусе
• ПИК (+15% за неделю). Фавориты прошедшей недели — лучшая доходность среди всех акций из состава бенчмарка. Курс взлетал под 525 руб. Акции очень волатильные и закономерно быстрее рынка — ранние оценки предполагали ускоренный подъем к круглой планке 500 руб., отработано с запасом. Причины ралли — высокая чувствительность курса акций девелопера к фактору ставок, а ЦБ с июля снижает ряд ограничительных ипотечных надбавок. Фундаментально там по 700 руб., или еще +35%, но такие высокие оценки могут быть реализованы лишь при фактическом снижении ставок в экономике. Технически бумаги после взлета перегреты, в моменте, конечно, могут быть локальные максимумы, но потом высокий шанс на коррекцию к продержке на круглых 500 руб.
• ВК (+11% за неделю). Они исторически очень волатильные — делают быстрые и размашистые движения. На максимуме недели над 287 руб., и прежние оценки высокого и оперативного отскока в сторону 290 руб. оправдались. Технически сегодня курс может повторить подход на максимумы месяца. Отчет корпорации за I квартал 2025 г. усиливает ожидания дальнейшего улучшения рентабельности. Целевая цена 300 руб. не предполагает обширного потенциала, и это сдерживает инвестиционную активность в акциях, но их турбулентный характер отлично подходит активным трейдерам.
• Газпром (+10% за неделю). Акции имеют высокий вес в структуре индекса и все последние сессии выступают локомотивом подъема бенчмарка широкого рынка. Бумаги обладают очень высокой чувствительностью к фактору геополитики, отсюда и стремительные взлеты, и глубокие провалы, и вновь сильно вверх. На субботнем пике было 154,6 руб. — верхняя планка, а быстрый откат на угрозах Трампа не нашел продолжения, поскольку позже Рубио фактически дезавуировал риски санкций. Технически бумаги подходят к динамическому сопротивлению по пикам зимы – осени, и вероятно замедление на подъеме, но если вдруг удастся перевалить за 155 руб., возможен оперативный заброс к 160 руб. Фундаментально там всего 150 руб., поскольку есть неопределенность с дивидендами, но в ближайшие дни ожидается отчет корпорации за 2024 г., и может даже что-то прояснится.
Утренняя сессия
На утренней сессии понедельника индекс МосБиржи вернулся к отметке 3006 после стартового роста к 3037 п.
• Лидеры: ЛСР (+4,9%), МГКЛ (+2,2%), БСП-ап (+1,9%), Артген биотех (+1,9%) • Аутсайдеры: НОВАТЭК (-3,6%), Русснефть (-2%), Полюс (-2%), ДВМП (-1,9%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба