Почему SPO может быть позитивом для акционера?

Дополнительная эмиссия часто пугает акционеров возможным размытием их долей. Но в каких случаях дополнительная эмиссия, наоборот, может стать позитивным моментом? И насколько интересна она может быть для текущих и новых акционеров?

💊 Далеко за примером ходить не нужно — «Озон Фармацевтика» вчера объявила о проведении вторичного размещения акций с последующей дополнительной эмиссией.

Средства пойдут в компанию на развитие бизнеса. Ожидаемый объём предложения составит не менее 55 млн акций, что соответствует примерно 5% от общего количества размещённых акций компании.

Доля акций в свободном обращении (free float) будет зависеть от количества акций в рамках SPO... Посмотрим, на сколько вырастет free float.

Определённо это позитив для ликвидности бумаги. Кроме того, растут шансы компании попасть в Индекс МосБиржи — это обеспечит приток средств институциональных инвесторов в акции.

Сегодня компания объявила ценовые ориентиры — 42–45 рублей за акцию. Компания дает очередной дисконт к цене в стакане. Вспоминая IPO, не жадничают.

Финальная цена будет определена по результатам формирования книги заявок и не превысит цену закрытия основной торговой сессии 19 июня — последнего дня приёма заявок.

Поговорим немного о сделке

Формат cash-in и локап-период (крупный акционер не может продавать акции) для участников — 90 дней. Полученные средства направят на реализацию долгосрочной стратегии развития, то есть в том числе на завершение строительства площадки «Мабскейл» (выход на рынок биотеха), «Озон Медика» (новое производственное предприятие) и R&D.

⭐️Мнение GIF

В данном случае SPO — это позитив. Компания привлекает новые средства на развитие, при этом повышая free float (и, как следствие, ликвидность). Компания привлекает новые средства на развитие, при этом повышая free float (и, как следствие, ликвидность). Это позволит в дальнейшем рассчитывать на включение в первый уровень листинга, также шаг к включению в Индекс МосБиржи.

Рынок, как всегда, фразу «дополнительная эмиссия» воспринял негативно — акции компании в моменте падали на 4%. Однако сами бумаги сейчас оценены справедливо и торгуются с EV/EBITDA = 6x.

Биржевая книга заявок SPO открыта до 19 июня. При этом брокеры могут прекращать сбор заявок заранее при высоком интересе инвесторов. Книга заявок уже покрыта — компания заявила, что общий спрос инвесторов превышает нижнюю границу установленного объема SPO в (55 млн акций).

С учетом интересного инвестиционного кейса, выполнения всех выполненных на IPO обещаний, растущего бизнеса — неплохая сделка.