SPO 🆚 Допка: как не запутаться в этих понятиях?

Стоит лишь в новостях появиться слову «дополнительная эмиссия», как котировки летят вниз. Все дело в том, что даже новостные каналы порой путают два разных понятия. Напомним, в чем разница и почему «допка» — не всегда плохо.

Допка не так страшна, когда она вовсе не «допка», а SPO

SPO (Secondary Public Offering) — это размещение или продажа акций компании, которая уже торгуется на бирже. В отличие от IPO (Initial Public Offering), когда компания впервые выходит на рынок, SPO проводит уже публичная компания, торгующаяся на рынке.

Механизм участия в SPO в целом похож на участие в IPO. Также подаем заявку через вашего брокера (если, конечно, хотите участвовать).

🤔 А в чём же разница между SPO и дополнительной эмиссией?

Инвесторы разделяют эти два понятия, потому что за ними стоят разные цели и последствия:

SPO — это чаще всего продажа уже существующих акций текущими акционерами. В таком случае бизнес компании не претерпевает изменений, просто меняется структура собственников. Важно — доля акционеров не размывается. Иногда в рамках SPO продаются акции, ранее выкупленные с рынка (например, в рамках байбэка).

Дополнительная эмиссия — это выпуск новых акций. Количество бумаг в обращении увеличивается, а доля каждого акционера размывается. С другой стороны компания привлекает новые средства, которые могут пойти на погашение долга или инвестиций в новые проекты стратегического роста.

👉 SPO — продажа существующих акций без размытия, а дополнительная эмиссия — продажа новых акций с размытием текущих акционеров.

Поэтому SPO не несет в себе столько же негатива (размытие долей), как допка. Ее могут использовать для повышения free float (и, как следствие, ликвидности). Высокий free float позволяет компаниям стать кандидатами на включение в Индекс МосБиржи и последующие привлечение институциональных инвесторов. А это точно может стать позитивом для частных инвесторов.