Экономика США демонстрирует смешанные признаки, но при этом держится на плаву.
ISM промышленности США показал снижение новых заказов, но экспортные заказы резко выросли, в ISM услуг США выросли и новые и экспортные заказы.
Компонент занятости снизился в обоих ISM, компоненты инфляции находятся во флэте.
Нонфарм США вышел сильным по заголовку на фоне снижения уровней безработицы, но основной рост рабочих мест дал госсектор.
Ранее минфин США Бессент утверждал, что администрация Байдена поддерживала рост экономики и рынка труда за счет дотирования госсектора, невзирая на все заявленные увольнения и сокращения Маска в бюджетной сфере, похоже, что администрация Трампа применяет ту же тактику, что и администрация Байдена.
В целом, данные США не способствуют снижению ставки ФРС в ходе заседания 30 июля, но отчеты по инфляции CPI и PPI США 15-16 июля будут решающими, ибо при отсутствии резкого роста инфляции ставки ФРС слишком высоки.
Трамп продолжает критиковать ФРС и Пауэлла лично за высокие ставки, но увольнение маловероятно, минфин США Бессент заявил, что представит Трампу кандидатов на пост главы ФРС осенью, что является обычной практикой.
С торговыми соглашениями понимания нет в принципе.
Трамп и его советники рекламировали достижение торгового соглашения с Индией сегодня-завтра, но Индия подала жалобу в ВТО по пошлинам США на автомобили.
У ЕС нет прогресса в переговорах с Китаем, на текущем этапе она использует предложения Китая для более выгодной торговой сделки с США, но пока США непреклонны в базовом тарифе 10%, что не устраивает ЕС.
Для Японии также самым чувствительным вопросом являются пошлины в 25% на автомобили, переговоры продолжатся с воск-я, но перед выборами в конце июля правительству Японии трудно идти на уступки США.
Согласно инсайду со стороны ЕС, на следующей неделе Трамп разделит страны на три группы: те, с кем достигнуто принципиальное соглашение, на те, кому будет продлена приостановка пошлин, и на те, кому Трамп установит высокие пошлины, но с возможностью снижения при переговорах.
Сам Трамп намерен начать рассылать письма с указанием пошлин, которые страны должны платить для доступа на рынок США, по его мнению, это менее затратно, чем постоянные торговые переговоры.
Рынки немного воспрянули духом в четверг после того, как минфин Бессент заявил, что около 100 стран получат базовые пошлины на 10%, рынки давно согласны с 10%, это немного и не окажет влияние на инфляцию, но Трамп позже заявил, что пошлины будут варьироваться от 10% до 70%.
Уходящая неделя была проходной и короткой.
Короткий день в США в четверг и выходной в пятницу не позволили проследить корреляцию в ответ на заявления стран по торговым переговорам с США и на заявления самого Трампа.
Единственным светлым пятном уходящей недели стало принятие налогового законопроекта Трампа, что является позитивом для фондового рынка.
По словам минфина Бессента, важно было принять налоговый законопроект Трампа до решения по торговым пошлинам.
Логично предположить, что широко рекламируемый источник доходов от торговых пошлин для снижения налогов теперь не так актуален и Трамп может быть более гибким.
Фактическое вступление в действие новых пошлин, которые Трамп намерен огласить на следующей неделе, планируется с 1 августа, а 31 июля Верховный суд начнет слушание по апелляции Белого дома по решению суда о незаконности «взаимных» пошлин Трампа.
Может так получится, что «взаимные» пошлины Трампа отменит суд, оставив только возможность повышения секторальных пошлин.
Уже на текущем этапе, невзирая на важность следующей недели по торговым пошлинам Трампа, можно утверждать, что сага затянется до конца июля.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Логично предположить, что при наличии ликвидности в пятницу доллар упал бы на заявлениях по торговым соглашениям с США.
Но за выходные может быть достигнуты какие-то договоренности и ситуация на открытие недели может измениться.
На старших ТФ понятно одно: через небольшой перехай или без оного евродоллару предстоит старшая коррекция вниз или разворот.
— S&P500.
Поскольку волну 5-5 «съели» из-за фиксирования прибыли перед длительными выходными в США, то остались варианты с усечением и удлинением.
В любом случае, коррекция к 5800-5900 логична с текущих уровней или после ещё одной волны роста.
Вводная к открытию недели
Главным событием предстоящей недели был дедлайн по приостановке высоких «взаимных» пошлин с 9 июля.
Трамп на прошлой неделе утверждал, что он не намерен продлевать приостановку пошлин после 8 июля, но в воскресенье минфин США Бессент и министр торговли США Лютник сообщили, что приостановка пошлин продлится до 1 августа.
Тем не менее, министр торговли США Лютник хоть и подтвердил слова Бессента о продлении приостановки пошлин до 1 августа, но также заявил, что Трамп «устанавливает уровни будущих пошлин и совершает сделки прямо сейчас», т.е. позитив будет не чистый, а в виде пряника с кнутом за спиной.
Безусловно, что при наличии двух с половиной (половина на РЗМ Китая) торговых сделок наказать все страны оптом трудно, веник сложно сломать целым, но легко, разделив на прутья.
Возможно, Трамп сможет сломить несколько ключевых для США стран до 9 июля, подписав с ним торговые соглашения, мелким странам просто вышлет уведомления по пошлинам, но самое интересное ждет те страны, которые подпадут под гнев Трампа с подозрением на отсутствие добросовестных переговоров, а в эту категорию время от времени подпадают все страны, которые пытаются сопротивляться базовым пошлинам Трампа в 10% и не хотят покупать сельскохозяйственную продукцию США.
Интрига пока остается, более правильным пока кажется инсайд от дипломатов ЕС, которые ожидают, что все страны будут разделены на три блока: с заключенными соглашениями, по продлению приостановки пошлин до 1 августа и тем, кому будут установлены высокие пошлины с 1 августа, но при настойчивости и наличии интересных предложений они могут снизить эти пошлины в будущем.
В любом случае финальный исход дедлайна 9 июля не меняется: через краткосрочное бегство от риска или без оного аппетит к риску продолжится, рынки могут рассчитывать как на заключение соглашений до 1 августа, так и дальнейшее продление приостановки пошлин (ибо месяц назад минфин США Бессент заявлял, что планируется завершить торговые сделки до конца этого года), так и на отмену взаимных пошлин Трампа решением Верховного суда, слушания по делу в котором начнутся с 31 июля.
Налоговый законопроект принят, пошлины будут отсрочены, Пауэлла пока не уволили и Бессент утверждает, что преемник Пауэлла может быть из руководящего совета ФРС, если не начнется ядерная война, птичий грипп и прилеты инопланетян – то можно продолжить пока рост фондового рынка, благо сезон отчетности на носу.
К тому же, падение доллара уже является чрезмерным и, как минимум, коррект назрел.
Остальные события представляют слабый интерес.
Протокол ФРС покажет разделение ястребов и голубей практически пополам, но смысл в ожидании сильного роста инфляции из-за пошлин отсутствует с учетом, что Трамп переносит сроки вступления этих пошлин в силу и может в любой момент изменить решение, заключив торговые соглашения.
Недельные заявки США по безработице в четверг традиционно интересны.
Аукционы ГКО США со вторника по четверг важны спросом после того, как Маск организовал новую партию «Америка» для сокращения госдолга.
Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре:
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Трамп начнет рассылать странам письма с указанием уровней пошлин.
Встреча Трампа и Нетаньяху.
Фабричные заказы Германии.
— Вторник:
Решение РБА по ставке, 7.30мск.
Аукцион 3-летних ГКО США.
— Среда:
Дедлайн по приостановке взаимных пошлин Трампа (высоких).
Отчет по инфляции Китая.
Решение по ставке РБНЗ, 6.00мск.
Аукцион 10-летних ГКО США.
Протокол ФРС, 21.00мск.
— Четверг:
Недельные заявки по безработице.
Аукцион 30-летних ГКО США.
— Пятница:
Блок данных Британии во главе с ВВП.
Отчет по рынку труда Канады.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба