Трамп вводит санкции? Рынок продолжит падение?

100 раз писали про то, что санкции это вопрос времени и к ним нужно готовиться. 

Суть санкций
Почему-то очень популярен тезис, что 500% пошлины невыгодны США поэтому санкции никогда не будут приняты. Идея санкций в другом. Невозможно выдавать российскую нефть с рынка (тогда цены улетят на 200$ +), поэтому целью санкций всегда было сокращение цены ее продажи.

Поэтому суть санкций проста – увеличить накладные расходы и дать Индии и Китаю инструменты для получения больших скидок (не будем сейчас вдаваться в детали о конкретных механизмах). Санкции однозначно приведут к увеличению спреда между Urals и Brent. Сейчас дисконт составляет 8%, увеличение его до 15-20% из-за санкций это вполне реалистичный сценарий. Аналогично США и ЕС будет бить в ту же точку. Там рассматривают новый формат «потолка цен на нефть». По плану он должен быть на 15% ниже рыночной цены. Поэтому 500% это просто ширма, реальный план совсем в другом.

Для рынка помимо санкций негатив будет в том, что даже самым оптимистам по переговорному процессу придется признать, что он в тупике.

Введет ли санкции Трамп?

Сегодня точно нет, т.к. законопроект еще не готов. Скорее всего он даст еще какое-то время на переговоры, пригрозит санкциями и сделает «последнее китайское предупреждение». Он не раз говорил о том, что санкции должны быть гибкими и только у президента будет возможность вводить и отменять их. Но как итог, санкции всеравно будут, но чуть позже.

Что делать?

Сегодня вечером скорее всего увидим локальный отскок, Трамп даст еще какое-то время, а РФ постарается продлить переговорный трек, что мы уже не раз видели. Но как итог, вряд ли удастся избежать санкций и они всеравно будут введены позже.

Мы планируем использовать значительный кэш, который держали в ожидании санкций в ближайшее время. Оптимально сделать это на негативе по факту введения санкций(сегодня только небольшие покупки). После введения санкций и падения рынка открывается отличная возможность для роста во втором полугодии (негатив в цене, а снижение ставка будут основным драйвером).

Привлекательными инструментами на фоне санкций выглядит валюта и валютные бонды, т.к. снижение нефтяных доходов увеличивает дефицит бюджета, снижает экспортную выручку. Оба индикатора ЗА ослабление рубля.