Традиционно в преддверии заседания ФРС по учетной ставке внимание большинства экспертов приковано к этому событию, поскольку изменение ставки прямо связано с курсом доллара и обратно - с уровнем долларовой ликвидности. В свою очередь укрепление американской валюты или снижение уровня ликвидности ведет к нисходящей коррекции на сырьевом рынке, а следовательно, и на российских фондовых площадках.
Между тем большинство экспертов не ожидает от Резерва изменения ставки, поскольку в США в начале 2010г. отмечается некоторое снижение экономической активности (так, наблюдается замедление роста использования производственных мощностей, а кроме того, устойчиво высоки показатели запасов на складах), а значит, проводить сдерживающую кредитно-денежную политику еще рано.
По словам начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Сергея Фундобного, куда именно направятся американские, да и большинство других мировых торговых площадок по итогам всей текущей недели, будет во многом зависеть от итогов заседания Резерва. Хотя вероятность повышения учетной ставки по-прежнему ничтожно мала, оценка экономической ситуации в финальном коммюнике вновь может претерпеть изменения. Ведь макроэкономические данные последних двух месяцев указывают на затухание того всплеска экономической активности, который начался прошлым летом. Кроме того, ФРС придется сделать какую-либо ремарку относительно дальнейшей судьбы программы выкупа ипотечных активов, срок действия которой истекает в конце марта. С учетом того, что рынок жилья стал одним из основных разочарований последнего времени на макроэкономическом фронте, нельзя сбрасывать со счетов продление действия данной программы или введения каких-либо новых мер поддержки ипотечного сегмента.
"Поэтому мы не только не ждем агрессивных изменений в тексте финального коммюнике по итогам предстоящего заседания, но и полагаем, что общий тон заявлений может стать более мягким, чем в январе. Тем не менее даже в таком случае нельзя исключать, что публикация коммюнике станет лишь новостным поводом для инвесторов вспомнить об угрозе ужесточения монетарной политики в ключевых экономиках мира, которая по-прежнему не исчезла, хотя об этом предпочли не вспоминать неделей ранее," – подчеркнул эксперт.
В свою очередь аналитик УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Чернядьев отметил, что не стоит ожидать повышения ключевой ставки ФРС по федеральным фондам по итогам предстоящего заседания. Скорее всего, тон комментариев американского регулятора относительно перспектив повышения ставок не изменится, а суть послания будет заключаться в том, что с учетом инфляционных тенденций и состояния рынка труда ставка будет сохраняться на беспрецедентно низком уровне в течение продолжительного периода. Возможно, ФРС упомянет в своем заявлении о том, что ситуация в экономике начала понемногу улучшаться. Тон заявлений может измениться в апреле или мае в зависимости от того, какой будет динамика безработицы. Повышения же ставки по федеральным фондам ожидать раньше второй половины года (а скорее даже конца года) не приходится.
Ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук солидарен с коллегами во мнении, что ФРС сохранит учетную ставку на прежнем уровне. Участники рынка будут внимательно следить за формулировками представителей Резерва, в частности относительно срока, спустя который планируется изменить учетную ставку. Корректировка формулировки "ставки не будут меняться длительный период" на "ставки не будут меняться еще какое-то время" приведет к оттоку ликвидности с рынков и снижению индексов.
Константин Чекериди
Между тем большинство экспертов не ожидает от Резерва изменения ставки, поскольку в США в начале 2010г. отмечается некоторое снижение экономической активности (так, наблюдается замедление роста использования производственных мощностей, а кроме того, устойчиво высоки показатели запасов на складах), а значит, проводить сдерживающую кредитно-денежную политику еще рано.
По словам начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Сергея Фундобного, куда именно направятся американские, да и большинство других мировых торговых площадок по итогам всей текущей недели, будет во многом зависеть от итогов заседания Резерва. Хотя вероятность повышения учетной ставки по-прежнему ничтожно мала, оценка экономической ситуации в финальном коммюнике вновь может претерпеть изменения. Ведь макроэкономические данные последних двух месяцев указывают на затухание того всплеска экономической активности, который начался прошлым летом. Кроме того, ФРС придется сделать какую-либо ремарку относительно дальнейшей судьбы программы выкупа ипотечных активов, срок действия которой истекает в конце марта. С учетом того, что рынок жилья стал одним из основных разочарований последнего времени на макроэкономическом фронте, нельзя сбрасывать со счетов продление действия данной программы или введения каких-либо новых мер поддержки ипотечного сегмента.
"Поэтому мы не только не ждем агрессивных изменений в тексте финального коммюнике по итогам предстоящего заседания, но и полагаем, что общий тон заявлений может стать более мягким, чем в январе. Тем не менее даже в таком случае нельзя исключать, что публикация коммюнике станет лишь новостным поводом для инвесторов вспомнить об угрозе ужесточения монетарной политики в ключевых экономиках мира, которая по-прежнему не исчезла, хотя об этом предпочли не вспоминать неделей ранее," – подчеркнул эксперт.
В свою очередь аналитик УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Чернядьев отметил, что не стоит ожидать повышения ключевой ставки ФРС по федеральным фондам по итогам предстоящего заседания. Скорее всего, тон комментариев американского регулятора относительно перспектив повышения ставок не изменится, а суть послания будет заключаться в том, что с учетом инфляционных тенденций и состояния рынка труда ставка будет сохраняться на беспрецедентно низком уровне в течение продолжительного периода. Возможно, ФРС упомянет в своем заявлении о том, что ситуация в экономике начала понемногу улучшаться. Тон заявлений может измениться в апреле или мае в зависимости от того, какой будет динамика безработицы. Повышения же ставки по федеральным фондам ожидать раньше второй половины года (а скорее даже конца года) не приходится.
Ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук солидарен с коллегами во мнении, что ФРС сохранит учетную ставку на прежнем уровне. Участники рынка будут внимательно следить за формулировками представителей Резерва, в частности относительно срока, спустя который планируется изменить учетную ставку. Корректировка формулировки "ставки не будут меняться длительный период" на "ставки не будут меняться еще какое-то время" приведет к оттоку ликвидности с рынков и снижению индексов.
Константин Чекериди
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба