17 марта 2010 Финам
Индекс ММВБ сегодня к 12:30 мск повысился на 0,75% и составил 1 431,47 пункта. "Локомотивами" повышения котировок российских фондовых индикаторов по-прежнему выступают акции электроэнергетики, динамика цен которых отражает ожидаемое инвесторами усиление консолидационных процессов в отрасли в среднесрочном периоде.
Обыкновенные акции ОГК-6,ТГК-9, Иркутскэнерго и ОГК-3 сегодня подорожали на 4,15%,4,08%,3,10% и 2,85%.
Сегодня ОАО "Интер РАО ЕЭС" направило в ОАО "Территориальная генерирующая компания N11" обязательное предложение о приобретении акций. Правда, покупать эти акции Интер РАО по текущим рыночным ценам не готово. Как говорится в опубликованном сегодня пресс-релизе ОАО "Интер РАО ЕЭС", компания сделала предложение о приобретении 345 млрд акций ТГК-11, или 67,31% от всего акционерного капитала, по цене 0,0167 руб./акция, что оценивает сделку приблизительно в 5,76 млрд руб. Бумаги ТГК-11 сегодня утром подешевели на 0,5%.
С другой стороны, значимо хуже рынка выглядели сегодня показатели капитализации ОАО "Роснефть", подешевевшие на 2,65%. По появившимся сегодня сообщениям СМИ, ФАС РФ намерена распространить принципы закона "О торговле" на оборот нефтепродуктов и предлагает законодательно запретить нефтекомпаниям, занимающим более 35% регионального розничного рынка, расширять свою сеть АЗС. По данным службы, сейчас более чем в 50 субъектах Российской Федерации доля ВИНК на розничном рынке превышает 35%, а в каждом третьем составляет 50-60%. "Роснефть" - лидер этого сегмента - доминирует в 15 российских регионах.
В последние годы, как представляется, сложилась определенная тенденция. В рамках которой предложения регуляторов, которые, так или иначе, могут быть негативно восприняты инвесторами, часто поступают на рынок в преддверии спада инвестиционной активности в финансовом секторе.
На данный момент краткосрочный повышающийся тренд котировок широкого российского, мирового фондового рынка, очевидно, сохраняется. Однако, риски активизации "медвежьих" настроений на нем в рамках глобальной тенденции оттока активов "в качество" и на фоне не слишком обнадеживающей "быков" макроэкономической статистики сейчас представляются достаточно высокими (рис.1).
Рис.1. В процентах к началу периода
Техническая и фундаментальная переоцененность рубля к доллару США сохраняется
Федеральная Резервная Система США вчера оставила без изменения свою базовую ставку на уровне 0,25%, как и ожидалось на рынке. В итоговом документе мартовской сессии FOMC было отмечено улучшение ситуации на рынке труда Америки, по крайней мере, по сравнению с периодом декабря 2009 - января 2010 гг. и "существенное увеличение" объема вложений бизнеса в оборудование и программное обеспечение в этот период. В то же время, в отличие от предыдущего аналогичного документа, опубликованного в январе т.г., ФРС особо указала на "депрессивное состояние сегмента жилищного строительства".
Заявление Fed о сохранении ставок федеральных фондах на низком уровне "в течение длительного периода времени" было ей озвучено вновь. В то же время, ФРС подтвердила свое намерение завершить к концу текущего месяца программу выкупа с открытого рынка долговых инструментов ипотечных агентств и остальных аналогичных мер монетарного финансового стимулирования - за исключением TALF - к 30 июня 2010 г. По мнению ряда аналитиков, такое решение в итоге вызовет рост ставок 30-летних ипотечных займов с 5% в текущий момент до 5,25-5,5%. Подобные перспективы вряд ли вызвут в ближайшие недели энтузиазм инвесторов сектора рисковых вложений. Однако, по итогам торгов вторника и утром в среду, несмотря на рост цен "трежериз" и других "качественных" инвестиционных активов, фондовый, сырьевой сегмент демонстрировали ценовой рост.
В ближайшее время сегмент инвестиций "в риск" ждет еще одно испытание. Дискуссии в американском Сенате, посвященные проблеме структурного реформирования кредитной системы США, вероятно, вновь усилятся. Сегодня состоится выступления Председателя Fed Б. Бернанке перед американскими законодателями, в котором он вновь заявит о необходимости предоставления ФРС дополнительных полномочий в сфере контроля и регулирования американского финансового сегмента.
Возможно, в краткосрочном периоде технические факторы, а также отложенный эффект от вербальных интервенции финансового руководства ЕС и США, продолжит поддерживать котировки европейского госдолга и курса евро к американской денежной единице. Однако, среднесрочный потенциал ослабления единой европейской валюты на FX, в т.ч. - к USD, по-видимому, сохраняется.
Характерной в данной связи представляется вчерашняя информация о том, что министры финансов ЕС в ходе брюссельского саммита не смогли преодолеть разногласия по поводу новых правил контроля за хедж-фондами.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 11:00 мск составлял 29,20 и 34,16 руб. против, соответственно, 29,42 и 34,28 руб. утром вчера.
Техническая и фундаментальная переоцененность рубля к USD сохраняется, в том числе, с точки зрения среднесрочного периода. Однако, в краткосрочной перспективе в рамках актуальной для курса USD/RUB негативной среднесрочной корреляции с EUR/USD, снижение относительной стоимости доллара США к рублю РФ может продолжиться
Обыкновенные акции ОГК-6,ТГК-9, Иркутскэнерго и ОГК-3 сегодня подорожали на 4,15%,4,08%,3,10% и 2,85%.
Сегодня ОАО "Интер РАО ЕЭС" направило в ОАО "Территориальная генерирующая компания N11" обязательное предложение о приобретении акций. Правда, покупать эти акции Интер РАО по текущим рыночным ценам не готово. Как говорится в опубликованном сегодня пресс-релизе ОАО "Интер РАО ЕЭС", компания сделала предложение о приобретении 345 млрд акций ТГК-11, или 67,31% от всего акционерного капитала, по цене 0,0167 руб./акция, что оценивает сделку приблизительно в 5,76 млрд руб. Бумаги ТГК-11 сегодня утром подешевели на 0,5%.
С другой стороны, значимо хуже рынка выглядели сегодня показатели капитализации ОАО "Роснефть", подешевевшие на 2,65%. По появившимся сегодня сообщениям СМИ, ФАС РФ намерена распространить принципы закона "О торговле" на оборот нефтепродуктов и предлагает законодательно запретить нефтекомпаниям, занимающим более 35% регионального розничного рынка, расширять свою сеть АЗС. По данным службы, сейчас более чем в 50 субъектах Российской Федерации доля ВИНК на розничном рынке превышает 35%, а в каждом третьем составляет 50-60%. "Роснефть" - лидер этого сегмента - доминирует в 15 российских регионах.
В последние годы, как представляется, сложилась определенная тенденция. В рамках которой предложения регуляторов, которые, так или иначе, могут быть негативно восприняты инвесторами, часто поступают на рынок в преддверии спада инвестиционной активности в финансовом секторе.
На данный момент краткосрочный повышающийся тренд котировок широкого российского, мирового фондового рынка, очевидно, сохраняется. Однако, риски активизации "медвежьих" настроений на нем в рамках глобальной тенденции оттока активов "в качество" и на фоне не слишком обнадеживающей "быков" макроэкономической статистики сейчас представляются достаточно высокими (рис.1).
Рис.1. В процентах к началу периода
Техническая и фундаментальная переоцененность рубля к доллару США сохраняется
Федеральная Резервная Система США вчера оставила без изменения свою базовую ставку на уровне 0,25%, как и ожидалось на рынке. В итоговом документе мартовской сессии FOMC было отмечено улучшение ситуации на рынке труда Америки, по крайней мере, по сравнению с периодом декабря 2009 - января 2010 гг. и "существенное увеличение" объема вложений бизнеса в оборудование и программное обеспечение в этот период. В то же время, в отличие от предыдущего аналогичного документа, опубликованного в январе т.г., ФРС особо указала на "депрессивное состояние сегмента жилищного строительства".
Заявление Fed о сохранении ставок федеральных фондах на низком уровне "в течение длительного периода времени" было ей озвучено вновь. В то же время, ФРС подтвердила свое намерение завершить к концу текущего месяца программу выкупа с открытого рынка долговых инструментов ипотечных агентств и остальных аналогичных мер монетарного финансового стимулирования - за исключением TALF - к 30 июня 2010 г. По мнению ряда аналитиков, такое решение в итоге вызовет рост ставок 30-летних ипотечных займов с 5% в текущий момент до 5,25-5,5%. Подобные перспективы вряд ли вызвут в ближайшие недели энтузиазм инвесторов сектора рисковых вложений. Однако, по итогам торгов вторника и утром в среду, несмотря на рост цен "трежериз" и других "качественных" инвестиционных активов, фондовый, сырьевой сегмент демонстрировали ценовой рост.
В ближайшее время сегмент инвестиций "в риск" ждет еще одно испытание. Дискуссии в американском Сенате, посвященные проблеме структурного реформирования кредитной системы США, вероятно, вновь усилятся. Сегодня состоится выступления Председателя Fed Б. Бернанке перед американскими законодателями, в котором он вновь заявит о необходимости предоставления ФРС дополнительных полномочий в сфере контроля и регулирования американского финансового сегмента.
Возможно, в краткосрочном периоде технические факторы, а также отложенный эффект от вербальных интервенции финансового руководства ЕС и США, продолжит поддерживать котировки европейского госдолга и курса евро к американской денежной единице. Однако, среднесрочный потенциал ослабления единой европейской валюты на FX, в т.ч. - к USD, по-видимому, сохраняется.
Характерной в данной связи представляется вчерашняя информация о том, что министры финансов ЕС в ходе брюссельского саммита не смогли преодолеть разногласия по поводу новых правил контроля за хедж-фондами.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 11:00 мск составлял 29,20 и 34,16 руб. против, соответственно, 29,42 и 34,28 руб. утром вчера.
Техническая и фундаментальная переоцененность рубля к USD сохраняется, в том числе, с точки зрения среднесрочного периода. Однако, в краткосрочной перспективе в рамках актуальной для курса USD/RUB негативной среднесрочной корреляции с EUR/USD, снижение относительной стоимости доллара США к рублю РФ может продолжиться
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба