18 марта 2010 Финам
Премьер-министр Греции Г. Папандреу вчера после встречи в Брюсселе с председателем Еврокомиссии Ж. М. Баррозу не исключил варианта обращения его страны за финансовой помощью к Международному валютному фонду, а глава правительства Германии А. Меркель также накануне заявила, что зоне евро необходим механизм исключения из нее отдельных стран за систематическое нарушение правил финансовой стабильности.
Эта информация, свидетельствующая об отсутствии единства в политике, направленной на преодоление регионального финансово - бюджетного кризиса даже внутри самой Еврозоны, а также данные о том, что США и ЕС не удалось договориться по вопросам контроля над деятельностью хедж-фондов, вновь усилила на рынке позиции игроков на ослабление европейского валютно-долгового сегмента.
Определенное краткосрочное негативное влияние на котировки USD могли оказать вчерашние данные PPI США, который в феврале т.г., согласно опубликованной в среду статистике, снизился до уровня 4,4%(г/г) против 4,6% в предыдущем месяце и 5,0% согласно среднему прогнозу. Однако, необходимо отметить, что судя по котировкам нефти и ряда других сегментов товарного рынка, отмеченной уже в марте т.г. подобная динамика вряд продолжится сравнительно долго. Мировой инфляционный тренд остается растущим, оказывая традиционную среднесрочную поддержку тенденции оттока средств с относительно высоко волатильных финансовых рынков и, опосредованно, доллару США.
Тем не менее, несмотря на по-прежнему возможное повышение курса американской валюты, в том числе к евро, в среднесрочном периоде сохранение котировками EUR/USD отметок выше 1,3500 с точки зрения технической картины, сложившейся сейчас на рынке, предполагает продолжение коррекции этой пары вверх с точки зрения перспективы ближайших недель. Тем более что на данный момент рынок CDS, оказывавший в последнее время существенное воздействие на европейский валютный сегмент, остается достаточно стабильным.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 10:00 мск составлял 29,14 и 34,08 руб. против, соответственно, 29,20 и 34,16 руб. вчера утром.
Технически рубль РФ на внутреннем рынке выглядит "перекупленным", однако, дефицит новых значимых инвестиционных идей на финансовом сегменте, а также сезонные факторы, связанные с платежами в бюджет экспортеров, продолжают "разогревать" данный сектор вложений.
Между тем, глава российского Минфина А. Кудрин в среду заявил о том, что рубль РФ справедливо оценен с точки зрения макроэкономики. Такие заявления, как правило, базируются на реальных оценках ситуации и отражают неудовлетворенность регуляторов ситуацией на валютном рынке. С точки зрения динамики притока капитала в РФ, так и ряда других среднесрочных экономических индикаторов, российский рубль, как представляется, переоценен к USD на 10% - 15%. Не исключено, что Минфин и ЦБ, обладая подобными оценками, хотят "мягко" развернуть рынок, не создав на нем существенного негативного фона для сектора финансовых вложений.
К тому же, влияние "сильного" рубля на ослабленную в результате кризиса российскую экономику остается негативным, что отметил в своем, также прозвучавшем вчера выступлении, заместитель главы Минэкономразвития А. Клепач. Стоимость кредитов реальному сектору выросла за последние полтора года на 30% - 50% и более. Влияние этого фактора могла бы компенсировать устойчивая девальвация рубля, скажем до 36 руб. за USD. Однако, в данном случае надо принимать во внимание во-первых реальный среднесрочный макроэкономический потенциал снижения курса российской валюты и, во-вторых, влияние ослабления рубля РФ на непроизводственные сегменты экономики России
Эта информация, свидетельствующая об отсутствии единства в политике, направленной на преодоление регионального финансово - бюджетного кризиса даже внутри самой Еврозоны, а также данные о том, что США и ЕС не удалось договориться по вопросам контроля над деятельностью хедж-фондов, вновь усилила на рынке позиции игроков на ослабление европейского валютно-долгового сегмента.
Определенное краткосрочное негативное влияние на котировки USD могли оказать вчерашние данные PPI США, который в феврале т.г., согласно опубликованной в среду статистике, снизился до уровня 4,4%(г/г) против 4,6% в предыдущем месяце и 5,0% согласно среднему прогнозу. Однако, необходимо отметить, что судя по котировкам нефти и ряда других сегментов товарного рынка, отмеченной уже в марте т.г. подобная динамика вряд продолжится сравнительно долго. Мировой инфляционный тренд остается растущим, оказывая традиционную среднесрочную поддержку тенденции оттока средств с относительно высоко волатильных финансовых рынков и, опосредованно, доллару США.
Тем не менее, несмотря на по-прежнему возможное повышение курса американской валюты, в том числе к евро, в среднесрочном периоде сохранение котировками EUR/USD отметок выше 1,3500 с точки зрения технической картины, сложившейся сейчас на рынке, предполагает продолжение коррекции этой пары вверх с точки зрения перспективы ближайших недель. Тем более что на данный момент рынок CDS, оказывавший в последнее время существенное воздействие на европейский валютный сегмент, остается достаточно стабильным.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 10:00 мск составлял 29,14 и 34,08 руб. против, соответственно, 29,20 и 34,16 руб. вчера утром.
Технически рубль РФ на внутреннем рынке выглядит "перекупленным", однако, дефицит новых значимых инвестиционных идей на финансовом сегменте, а также сезонные факторы, связанные с платежами в бюджет экспортеров, продолжают "разогревать" данный сектор вложений.
Между тем, глава российского Минфина А. Кудрин в среду заявил о том, что рубль РФ справедливо оценен с точки зрения макроэкономики. Такие заявления, как правило, базируются на реальных оценках ситуации и отражают неудовлетворенность регуляторов ситуацией на валютном рынке. С точки зрения динамики притока капитала в РФ, так и ряда других среднесрочных экономических индикаторов, российский рубль, как представляется, переоценен к USD на 10% - 15%. Не исключено, что Минфин и ЦБ, обладая подобными оценками, хотят "мягко" развернуть рынок, не создав на нем существенного негативного фона для сектора финансовых вложений.
К тому же, влияние "сильного" рубля на ослабленную в результате кризиса российскую экономику остается негативным, что отметил в своем, также прозвучавшем вчера выступлении, заместитель главы Минэкономразвития А. Клепач. Стоимость кредитов реальному сектору выросла за последние полтора года на 30% - 50% и более. Влияние этого фактора могла бы компенсировать устойчивая девальвация рубля, скажем до 36 руб. за USD. Однако, в данном случае надо принимать во внимание во-первых реальный среднесрочный макроэкономический потенциал снижения курса российской валюты и, во-вторых, влияние ослабления рубля РФ на непроизводственные сегменты экономики России
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба