Компания поделилась результатами за H1 25:
🔹 Выручка 69,2 b₽ (+21% г/г)
🔹 Валовая прибыль 25 b₽ (+22% г/г)
🔹 EBITDA 9,2 b₽ (+22% г/г)
🔹 Чистая прибыль 2,1 b₽ (+4% г/г)
Показатели Винлаба
Количество магазинов 2 129 (+18% г/г)
Выручка 47,5 b₽ (+25% г/г)
Показатель EBITDA 5,2 b₽ (+51 г/г %)
На стагнирующем рынке, где продажи алкоголя падают, компания смогла нарастить отгрузки на 5% и выручку на 21%. Также крайне важен перфоманс Винлаба, особенно мощный рост EBITDA более чем на 50%. EBITDA всей группы также продемонстрировала хороший результат, +22%.
Основная проблема прежняя – высокая ставка ЦБ. Выросли финансовые расходы, а также налог на прибыль. Из-за этого видим рост ЧП намного меньше, чем EBITDA и операционной прибыли. Долговая нагрузка за вычетом аренды на хорошем уровне в 1 NetDebt/EBITDA.
У BELU 3 основных драйвера роста.
1) Снижение ставки ЦБ и как следствие финансовых расходов, что прямо увеличит ЧП. Мы уже видим снижение ставки, а полноценный эффект будет в 2026 году.
2) Сильные операционные результаты и дальнейший рост Винлаб.
3) IPO Винлаб. Полагаем, что оно скорее всего состоится в 2026 году. Такой быстрорастущий актив раскроет стоимость всей компании.
Комбинация этих трех факторов делает Новабев весьма интересной идеей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба