Даже если ФРС снизит ставку без полного понимания экономической ситуации – риторика Пауэлла вряд ли порадует рынки

Уходящая неделя должна была дать понимание динамики рынка труда США в сентябре, как через нонфарм США, так и через первичные заявки по безработице.
Но шатдаун привел к закрытию BLS, в результате отчеты по рынку труда были отложены до возобновления работы правительства.
Схватка республиканцев с демократами в отношении бюджета выглядит серьезной, что логично с точки зрения старта предвыборной кампании, хотя до промежуточных выборов в Конгресс остается ещё больше года.
Нижняя палата Конгресса США собирается с 7 по 14 октября в «работу по округам», тем самым принуждая Сенат принять «чистый» законопроект по финансированию правительства, уже проголосованный Палатой представителей.
Сенат закрылся до 22.00мск понедельника, демонстрируя нежелание демократов прогибаться под Трампа.
Трамп отправил треть сотрудников Белого дома в неоплачиваемый отпуск, а 16000 федеральных служащих будут навсегда уволены.
Действия Трампа во время шатдауна приведут к ещё большему искажению данных по рынку труда.

Из полученных данных оба отчета ISM вышли достаточно блеклыми по причине падения новых заказов после сильного роста в августе.
Отчет ADP с количеством новых рабочих мест на уровне -32К привел к росту ожиданий по срокам и темпам снижения ставок ФРС, но альтернативный отчет Revelio сообщил, что в сентябре в США было создано +60.2К новых рабочих мест, что нивелировало рост после публикации ADP.
Расхождение по направлению двух альтернативных отчетов заставило инвесторов махнуть рукой на попытки предугадать действия ФРС, в результате долларовые пары ушли во флэт.

Чем дольше длится шатдаун: тем менее предсказуемой будет реакция на публикацию пропущенных экономических отчетов США.
Обычно после завершения шатдауна все пропущенные данные публикуются оптом спустя 2-3 дня.
Если шатдаун затянется до времени публикации отчетов инфляции США за сентябрь 15-16 октября, то отыгрыш кучи отчетов в один день, включая ключевые для ФРС — нонфарм и инфляцию CPI и PPI США – вряд ли будет простой задачей, т.к. надеяться на однонаправленность данных не приходится.
Особенно жесткой ситуация станет в случае, если шатдаун затянется до заседания ФРС 29 октября.
Члены ФРС утверждают, что данные по рынку труда они могут получить из альтернативных источников, но данные по инфляции им нужны от BLS.
Даже если ФРС снизит ставку без полного понимания экономической ситуации – риторика Пауэлла вряд ли порадует рынки.
В первом сроке Трампа было два шатдауна, один продлился 2 дня, а второй 34 дня, если в понедельник соглашения не будет – перспективы получить длительный шатдаун возрастут многократно.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Базовым сценарием по-прежнему является перехай по евродоллару перед разворотом вниз.
Но ВА на мелких ТФ оставляет желать лучшего, нужно ФА для выхода из флэта, возможно им станут выборы премьера Японии на выходных или протокол ФРС в среду.

— S&P500.
Рост ещё не завершен.
Пробой нижней образующей канала заставит искать альтернативные варианты.

Вводная к открытию недели

Неделя открылась падением иены на победе Санаэ Такаити в борьбе за пост главы лидера правящей партии ЛДП, по традиции она должна стать премьером Японии.
Такаити является последовательницей политики Абэ, т.е. выступает за слабую иену и голубиную политику ЦБ Японии, причем после победы она заявила, что правительство должно осуществлять фискальную и монетарную политику.
Рост доллариены привел к росту доллара против многих валют через кроссы.
Утечка инсайдов о предложении Китая инвестировать в США 1 трлн долларов в обмен на ряд уступок также будет отслеживаться рынками, в любом случае торговое соглашение США и Китая начало обретать какие-то формы.

Публикация важных экономических отчетов США на этой неделе – акцент на нонфарме США – зависит от голосования Конгресса США по финансированию правительства.
Указанные в календарях отчеты по недельным заявкам по безработице в четверг и нонфарм в пятницу не имеют и не могут иметь подтверждение от BLS, ибо бюро статистики труда США закрыто из-за шатдауна.
Если Сенат проголосует за «чистое» финансирование работы правительства или если будет найден компромисс с Трампом, то BLS обновит график публикаций отчетов на следующий день после подписания законопроекта Трампом.
Протокол ФРС в среду и выступление Пауэлла в четверг будут в любом случае, протокол ожидается голубиным с признанием рисков для рынка труда существенными.
Выступление Пауэлла будет проходить в рамках банковской конференции и Джей вряд ли скажет что-то новое, ибо важные отчеты США не публиковались с момента прошлого выступления Пауэлла.

Голосование по вотуму недоверия главе Еврокомиссии Урсуле фон дер Ляйен в четверг важно степенью бунта стран Еврозоны.
Если оппозиция получит поддержку и Урсула фон дер Ляйен уйдет в отставку вместе со всем персоналом Еврокомиссии – это будет означать, что перемены в ЕС и Еврозоне назрели, что утвердит меня в мысли распада блока в обозримой 5-летней перспективе.
Норвегия опасается мести Трампа в случае, если ему не дадут премию мира, интересно понаблюдать за процессом.
Важные аукционы ГКО США состоятся при любой погоде со вторника по четверг.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
Невзирая на падение евродоллара на открытии недели – базовый вариант остается пока неизменным, альтернатив слишком много, главная – флэт до публикации нонфарма.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Китай выходной 6.10-8.10.
Израиль и ХАМАС проведут переговоры по мирному плану Трампа по Газе.
Сенат США возобновит голосования по прекращению шатдауна.
Индекс доверия инвесторов Еврозоны Sentix.
Выступление главы ВоЕ Бейли, 20.30мск.
— Вторник:
Торговый баланс США.
Аукцион 3-летних ГКО США.
— Среда:
Решение РБНЗ по ставке, 4.00мск.
Аукцион 10-летних ГКО США.
Протокол ФРС, 21.00мск.
— Четверг:
Европарламент проголосует по двум вотумам недоверия главе Еврокомиссии Урсуле фон дер Ляйен.
Протокол ЕЦБ, 14.30мск.
Выступление главы ФРС Пауэлла, 15.30мск.
Недельные заявки по безработице, 15.30мск.
Аукцион 30-летних ГКО США.
— Пятница:
Объявление лауреата Нобелевской премии мира.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.