— временный всплеск в росте цен на топливо (~1/3 текущей инфляции)
— эффект от повышения налогов (фактически он начинает отражаться в ценах раньше, чем рост налогов вступит в силу)
На это фоне, как будто, ЦБ нелогично снижать ставку.
С другой стороны, мы видим мощное укрепление рубля = дезинфляционный фактор, о чем неоднократно говорил сам Банк России. Если считать, что курс рубля на ручном управлении, тогда о чем это может нам говорить? Компенсируют временные всплески инфляции за счет крепкого рубля?
С начала октября имеем уже второй негативный инфляционный "сюрприз":
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 7 ПО 13 ОКТЯБРЯ СОСТАВИЛА 0,21% ПРОТИВ 0,23% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - РОССТАТ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 13 ОКТЯБРЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 8,16% — РАСЧЕТЫ ИФ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 13 ОКТЯБРЯ ЗАФИКСИРОВАНА НА УРОВНЕ 8,08% - МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ
Итого с начала октября цены выросли на внушительные 0.41%. Снова виноват бензин: +0.8% неделя-к-неделе сопровождаются сезонным ростом цен на овощи, что в общей сумме составляет более половины недельной инфляции.
Напомним, что заседание ЦБ будет 24 октября, то есть через полторы недели. Еще в сентябре у рынка была надежда на снижение ключевой ставки на 200 базисных пунктов (с 18% до 16%), получили 100 бп (с 18% до 17%), но с перспективой снижения по 100 бп на оставшихся двух заседаниях в октябре и декабре.
Сейчас сценарий "-100 бп в октябре" всё сильнее ставится под сомнение. Сам ЦБ пока сохраняет готовность продолжать снижать ставку, но динамика инфляции пока к этому не располагает.
=> следующие недельные данные будут особенно важны для прояснения перспектив снижения ставки, которые выйдут как раз перед заседанием ЦБ. Далекоидущих выводов пока не делаем, ждём свежие данные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба