Зампред Газпрома Фамил Садыгов поделился предварительной оценкой EBITDA за 9 месяцев 2025. Согласно пресс-релизу, показатель превысит 2,1 трлн руб.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Прогноз EBITDA практически полностью соответствует уровню 9 месяцев прошлого года. Напомним, в 2024 г. за аналогичный период EBITDA составила 2141 млрд руб.
С одной стороны, на динамику в 2025 г. влияет ухудшение ценовой конъюнктуры и снижение объемов поставки в ЕС после прекращения транзита газа через территорию Украины. С другой — поддержку оказывает отсутствие дополнительного НДПИ на газ в объеме 50 млрд руб. в месяц.
За I полугодие 2025 г. в годовом сопоставлении EBITDA выросла на 6%, до 1547 млрд руб., а за III квартал 2025 г., исходя из прогнозов компании, снизилась на 16%, до примерно 572 млрд руб. Публикацию финансовой отчетности группы ожидаем в конце октября.
Влияние нейтральное: из-за фактора объема III квартал традиционно слабый. Полагаем, сохранение стабильного уровня EBITDA за 9 месяцев и снижение показателя в III квартале было ожидаемым с учетом снижения рублевых цен на нефть и газ в последние месяцы.
В отчетности за III квартал ожидаем увидеть невысокий свободный денежный поток без учета уплаченных процентов. С учетом этих процентов денежный поток должен остаться в отрицательной зоне, из-за чего выплата дивидендов выглядит маловероятной и по итогам 2025 г.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Газпрома. Пока не видим драйверов роста, а в среднесрочной перспективе компания, скорее всего, потеряет объемы экспорта в ЕС.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба