30 марта 2010 Архив
На конференции по развивающимся рынкам, которую мне довелось посетить около 10 лет назад, один управляющий активами обратился к инвесторам, по уши влюбленным в развивающиеся рынки из-за их темпов роста, с одним вопросом. Он звучал так: "А из вас кто-нибудь обращал внимание на то, что состояние этих рынков в 1990-е годы абсолютно идентично их состоянию в 1890-х?" Ответом было удивленное молчание.
И в самом деле, несмотря на темпы роста и модернизации экономик Китая, России, Бразилии, Индии, Мексики, Малайзии и других, они всегда расценивались именно как развивающиеся рынки, предоставляющие массу возможностей для тех инвесторов и компаний, кто готов бросить вызов политическим, культурным и социальным преградам.
На этой неделе я вспомнил слова того управляющего, наблюдая за уходом Google с рынка Китая и двукратным сокращением акций Лукойла (второй по величине нефтедобывающей компании России) в активах ConocoPhillips.
Обычно основной причиной, почему инвестиции в эти рынки для рядового западного инвестора или компании могут оказаться пустой тратой времени, является коррупция, источником которой зачастую является непосредственно правительство. В случае с Китаем и Россией дело не совсем в коррупции - здесь речь идет о государственном контроле.
Рост экономики Китая, который за последние десятилетия успел стать одним из основных драйверов мировой экономики, не пострадает из-за инцидента с Google. На каждый Google найдется 20 Yahoos, способных идти на какие угодно сделки с правительством Китая, чтобы только увеличить свою прибыль. Однако некоторые компании все же задумаются, будут ли стоить результаты усилий, затраченных на их достижение.
GoDaddy.com, служба регистрации доменов, в среду заявила, что приостановит регистрацию доменных имен ".cn" вследствие новых правительственных ограничений, касающихся разглашения информации о компаниях, которые хотят воспользоваться данной услугой. Что же будет дальше?
В России несовершенство процесса взаимодействия правительства с деловыми партнерами и инвесторами, интересующимися волатильным энергетическим сектором страны, привело к тому, что инвесторы и компании стройными рядами направились к выходу, последним из которых стал ConocoPhillips. TNK-BP, совместное предприятие Британии и России, также, по сообщениям от источников, отказалось от части активов в секторе энергетики из-за правительственных интервенций в дела индустрии и серии скандальных событий, связанных с запугиванием ключевых представителей BP.
Однако, наши, западные рынки, могут оказаться не намного лучше, учитывая открытое в данный момент в Британии дело по инсайдерской торговле, а также многочисленные случаи с хедж-фондами в США. И наше правительство, в чьем голосе все чаще проскакивают нотки протекционизма, тоже не может себя удержать от необдуманных и контрпродуктивных методах ведения дел с инвесторами. И все же западные рынки, со всей своей прозрачностью все же гораздо безопаснее с точки зрения зарубежных инвесторов. Бесспорно, преграды на них могут существовать, однако их вряд ли можно назвать минами.
Хотя существует масса способов заработать на развивающихся рынках без непосредственного ведения дел. Инвестиции в биржевые фонды или сырье таких рынков, как Россия или Китай, за последние несколько лет оказались прибыльным делом, хотя и имели высокую степень риска.
Каждый раз, когда страна выступает в защиту самой себя (обычно в пламенных постановлениях или необдуманных речах), инвесторы все больше убеждаются в том, что в подобной обстановке держать свои средства неразумно. Несмотря на высокие темпы роста экономик и сильное влияние на мировой арене, рынки Китая и России будут называться развивающимися до тех пор, пока не превратятся в платформы для безопасного и честного ведения дел.
Дэвид Коллэвей
MarketWatch
И в самом деле, несмотря на темпы роста и модернизации экономик Китая, России, Бразилии, Индии, Мексики, Малайзии и других, они всегда расценивались именно как развивающиеся рынки, предоставляющие массу возможностей для тех инвесторов и компаний, кто готов бросить вызов политическим, культурным и социальным преградам.
На этой неделе я вспомнил слова того управляющего, наблюдая за уходом Google с рынка Китая и двукратным сокращением акций Лукойла (второй по величине нефтедобывающей компании России) в активах ConocoPhillips.
Обычно основной причиной, почему инвестиции в эти рынки для рядового западного инвестора или компании могут оказаться пустой тратой времени, является коррупция, источником которой зачастую является непосредственно правительство. В случае с Китаем и Россией дело не совсем в коррупции - здесь речь идет о государственном контроле.
Рост экономики Китая, который за последние десятилетия успел стать одним из основных драйверов мировой экономики, не пострадает из-за инцидента с Google. На каждый Google найдется 20 Yahoos, способных идти на какие угодно сделки с правительством Китая, чтобы только увеличить свою прибыль. Однако некоторые компании все же задумаются, будут ли стоить результаты усилий, затраченных на их достижение.
GoDaddy.com, служба регистрации доменов, в среду заявила, что приостановит регистрацию доменных имен ".cn" вследствие новых правительственных ограничений, касающихся разглашения информации о компаниях, которые хотят воспользоваться данной услугой. Что же будет дальше?
В России несовершенство процесса взаимодействия правительства с деловыми партнерами и инвесторами, интересующимися волатильным энергетическим сектором страны, привело к тому, что инвесторы и компании стройными рядами направились к выходу, последним из которых стал ConocoPhillips. TNK-BP, совместное предприятие Британии и России, также, по сообщениям от источников, отказалось от части активов в секторе энергетики из-за правительственных интервенций в дела индустрии и серии скандальных событий, связанных с запугиванием ключевых представителей BP.
Однако, наши, западные рынки, могут оказаться не намного лучше, учитывая открытое в данный момент в Британии дело по инсайдерской торговле, а также многочисленные случаи с хедж-фондами в США. И наше правительство, в чьем голосе все чаще проскакивают нотки протекционизма, тоже не может себя удержать от необдуманных и контрпродуктивных методах ведения дел с инвесторами. И все же западные рынки, со всей своей прозрачностью все же гораздо безопаснее с точки зрения зарубежных инвесторов. Бесспорно, преграды на них могут существовать, однако их вряд ли можно назвать минами.
Хотя существует масса способов заработать на развивающихся рынках без непосредственного ведения дел. Инвестиции в биржевые фонды или сырье таких рынков, как Россия или Китай, за последние несколько лет оказались прибыльным делом, хотя и имели высокую степень риска.
Каждый раз, когда страна выступает в защиту самой себя (обычно в пламенных постановлениях или необдуманных речах), инвесторы все больше убеждаются в том, что в подобной обстановке держать свои средства неразумно. Несмотря на высокие темпы роста экономик и сильное влияние на мировой арене, рынки Китая и России будут называться развивающимися до тех пор, пока не превратятся в платформы для безопасного и честного ведения дел.
Дэвид Коллэвей
MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба