31 марта 2010 Архив
В последнюю пару лет самые именитые мировые валюты все чаще стали напоминать мне тихих алкоголиков, соображающих "на троих" за барной стойкой. Я имею в виду евро, доллар и йену.
У каждого в руке по пиву (иногда и что покрепче). Каждый заплетающимся языком просит у бармена еще один стаканчик... делая дурака из себя и из всех, кто возлагает на него надежды, веря, что ему все же удастся сохранить свое достоинство.
Вечер на вечер не приходится, и ключи от машины достаются то одной, то другой валюте - в зависимости от того, кто сегодня оказался самым трезвым. Но фактически это не имеет никакого значения, поскольку трезвость применительно к ним - вещь крайне относительная, и алкотест будет одинаково завален всей троицей.
Я уверен, что это десятилетие окажется трудным для этих троих пьянчужек. Доллар, евро и йена - все они сейчас характеризуются весьма низкой как сравнительной, так и абсолютной ценностью, а также все больше попадают под давление растущих дефицитов.
Так где же хорошие новости? Вот они: в этом обществе именитых алкоголиков осталась и одна валюта-трезвенник.
Но сначала еще немного о главном забулдыге. На данный момент валюты Б3 сцепились в смертельном захвате за это почетное звание, и с учетом того, что мир Forex сейчас благосклонно относится к принятию рисков, создается впечатление, что покупка практически чего угодно против этой троицы - неминуемый путь к прибыли. Однако, похоже, что в 2010 году этот титул все-таки завоюет евро. В конце концов, именно на его долю выпали все эти проблемы со странами-должниками.
Германия по-прежнему испытывает огромный дискомфорт при мысли о необходимости спасать Грецию или любого другого аутсайдера еврозоны. Если же в дело вступит МВФ, то взамен предлагаемой помощи он неминуемо выставит свои условия и потребует от стран, находящихся на грани дефолта соблюдения мер строжайшей экономии и бюджетной дисциплины.
Меры жесткой экономии - это вам не шутки. Меньше всего Европе сейчас нужно сокращение расходов, предполагающее не снижение, а рост дефляции. Можно увидеть, как все эти меры отражаются на стоимости евро.
Тем временем, пока евро потихоньку дрейфует к новым минимумам года, доллар уверенно держится на плаву.
Как мне ни больно это утверждать, но доллар стал сейчас "безопасной гаванью" для тех, кто бежит от Европы. Честно говоря, нелепо даже просто предполагать, что доллар вообще может быть "убежищем" - для меня он уверенно лидирует в моем личном списке главных валют-алкоголиков.
Как часто напоминает один мой коллега, над долларом США довлеет еще больший чистый долг, чем над любой европейской страной, включая многострадальную Грецию. В Америке еще наступит свой Судный день, когда мировые рынки в конце концов переключат свое пристальное внимание на долг Казначейства США и атакуют его, вынуждая власти значительно повысить процентные ставки.
Но давайте еще раз вернемся к евро и посмотрим на этот график:
Швейцарский франк недавно отметил исторические максимумы против евро.
Трейдеры массово ищут в нем альтернативу единой валюте, считая его относительно безопасным. С 1 декабря франк укрепился против евро на 6%, но является ли он действительно оптимальным убежищем для евро-инвесторов? Не думаю.
На мой взгляд, гораздо более выгодной альтернативой является норвежская крона - единственная трезвая валюта на европейском континенте.
Крона - валюта единственной на данный момент европейской страны, которая до сих пор НЕ погрязла в долгах. Профицит бюджета Норвегии составляет 10% от ВВП.
Кроме того, если оставить в стороне профициты, то вспомним, что власти Швейцарии попросту не заинтересованы в укреплении своей валюты.
ШНБ активно демпингует франк с марта 2009 г., чтобы прекратить его рост против евро. Они пытаются умаслить своих клиентов, поскольку еврозона является крупнейшим торговым партнером Швейцарии.
Швейцарские власти продают свою валюту в попытках сдержать приливную волну дефляции. Сейчас им (впрочем, как и любой другой стране с подобным положением) меньше всего нужна сейчас сильная валюта, подрывающая конкурентоспособность национального экспорта.
В отличие от ШНБ, ЦБ Норвегии не стремится продавать крону - и это еще одна причина, по которой я столь нежно люблю эту валюту.
Но все же более убедительным аргументом я считаю тот факт, что в 2010 г. Норвегия является единственным уцелевшим в Европе островком здравомыслия и трезвости, с впечатляющим профицитом бюджета.
В этом отношении ни одна другая европейская страна не смогла приблизиться к Норвегии - даже пресловутая Швейцария, где дефицит бюджета составляет 1,3% от ВВП. В Германии же дела обстоят еще хуже: -4,6% от ВВП. (по данным The Economist).
Поэтому, если цены на нефть не обвалятся - а я не думаю, что в ближайшее время это произойдет - норвежская крона наравне с золотом должна формировать оплот стратегии "безопасной гавани".
Вывод: бросайте пьянчужек - покупайте крону!
Эрик Розман
Commodity Trend Alert
У каждого в руке по пиву (иногда и что покрепче). Каждый заплетающимся языком просит у бармена еще один стаканчик... делая дурака из себя и из всех, кто возлагает на него надежды, веря, что ему все же удастся сохранить свое достоинство.
Вечер на вечер не приходится, и ключи от машины достаются то одной, то другой валюте - в зависимости от того, кто сегодня оказался самым трезвым. Но фактически это не имеет никакого значения, поскольку трезвость применительно к ним - вещь крайне относительная, и алкотест будет одинаково завален всей троицей.
Я уверен, что это десятилетие окажется трудным для этих троих пьянчужек. Доллар, евро и йена - все они сейчас характеризуются весьма низкой как сравнительной, так и абсолютной ценностью, а также все больше попадают под давление растущих дефицитов.
Так где же хорошие новости? Вот они: в этом обществе именитых алкоголиков осталась и одна валюта-трезвенник.
Но сначала еще немного о главном забулдыге. На данный момент валюты Б3 сцепились в смертельном захвате за это почетное звание, и с учетом того, что мир Forex сейчас благосклонно относится к принятию рисков, создается впечатление, что покупка практически чего угодно против этой троицы - неминуемый путь к прибыли. Однако, похоже, что в 2010 году этот титул все-таки завоюет евро. В конце концов, именно на его долю выпали все эти проблемы со странами-должниками.
Германия по-прежнему испытывает огромный дискомфорт при мысли о необходимости спасать Грецию или любого другого аутсайдера еврозоны. Если же в дело вступит МВФ, то взамен предлагаемой помощи он неминуемо выставит свои условия и потребует от стран, находящихся на грани дефолта соблюдения мер строжайшей экономии и бюджетной дисциплины.
Меры жесткой экономии - это вам не шутки. Меньше всего Европе сейчас нужно сокращение расходов, предполагающее не снижение, а рост дефляции. Можно увидеть, как все эти меры отражаются на стоимости евро.
Тем временем, пока евро потихоньку дрейфует к новым минимумам года, доллар уверенно держится на плаву.
Как мне ни больно это утверждать, но доллар стал сейчас "безопасной гаванью" для тех, кто бежит от Европы. Честно говоря, нелепо даже просто предполагать, что доллар вообще может быть "убежищем" - для меня он уверенно лидирует в моем личном списке главных валют-алкоголиков.
Как часто напоминает один мой коллега, над долларом США довлеет еще больший чистый долг, чем над любой европейской страной, включая многострадальную Грецию. В Америке еще наступит свой Судный день, когда мировые рынки в конце концов переключат свое пристальное внимание на долг Казначейства США и атакуют его, вынуждая власти значительно повысить процентные ставки.
Но давайте еще раз вернемся к евро и посмотрим на этот график:
Швейцарский франк недавно отметил исторические максимумы против евро.
Трейдеры массово ищут в нем альтернативу единой валюте, считая его относительно безопасным. С 1 декабря франк укрепился против евро на 6%, но является ли он действительно оптимальным убежищем для евро-инвесторов? Не думаю.
На мой взгляд, гораздо более выгодной альтернативой является норвежская крона - единственная трезвая валюта на европейском континенте.
Крона - валюта единственной на данный момент европейской страны, которая до сих пор НЕ погрязла в долгах. Профицит бюджета Норвегии составляет 10% от ВВП.
Кроме того, если оставить в стороне профициты, то вспомним, что власти Швейцарии попросту не заинтересованы в укреплении своей валюты.
ШНБ активно демпингует франк с марта 2009 г., чтобы прекратить его рост против евро. Они пытаются умаслить своих клиентов, поскольку еврозона является крупнейшим торговым партнером Швейцарии.
Швейцарские власти продают свою валюту в попытках сдержать приливную волну дефляции. Сейчас им (впрочем, как и любой другой стране с подобным положением) меньше всего нужна сейчас сильная валюта, подрывающая конкурентоспособность национального экспорта.
В отличие от ШНБ, ЦБ Норвегии не стремится продавать крону - и это еще одна причина, по которой я столь нежно люблю эту валюту.
Но все же более убедительным аргументом я считаю тот факт, что в 2010 г. Норвегия является единственным уцелевшим в Европе островком здравомыслия и трезвости, с впечатляющим профицитом бюджета.
В этом отношении ни одна другая европейская страна не смогла приблизиться к Норвегии - даже пресловутая Швейцария, где дефицит бюджета составляет 1,3% от ВВП. В Германии же дела обстоят еще хуже: -4,6% от ВВП. (по данным The Economist).
Поэтому, если цены на нефть не обвалятся - а я не думаю, что в ближайшее время это произойдет - норвежская крона наравне с золотом должна формировать оплот стратегии "безопасной гавани".
Вывод: бросайте пьянчужек - покупайте крону!
Эрик Розман
Commodity Trend Alert
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба