$400 000 за диплом бакалавра. 2% ежегодной комиссии за «эксклюзивный доступ» к звёздному управляющему. Часы по цене автомобиля. Разные сферы, одна механика: люди платят премию за статус и получают худший результат, чем те, кто выбирает по существу.
За годы работы инвестиционным советником я наблюдаю эту закономерность снова и снова. Состоятельные семьи, построившие бизнес на трезвом расчёте, почему-то теряют его, когда речь заходит о престиже. Образование детей, инвестиционные продукты, консультанты — везде срабатывает одна ловушка.
Американская система высшего образования — идеальная иллюстрация. По данным бюро переписи населения США, 72.7% выпускников колледжей работают НЕ по специальности. И это при средней стоимости обучения в частных университетах около 60 тысяч долларов в год. Эндаумент Гарварда — 50 миллиардов. Институт надёжно защищён от последствий своих решений. Все риски несёт выпускник.
Исследование Gallup-Purdue Index, охватившее более 30 000 выпускников, даёт ясный ответ: факторы долгосрочного успеха не связаны с рейтингом университета. Значение имеет другое — преподаватель, который искренне интересуется студентом, наставник, глубокий проект, вовлечённость. Всё это доступно в обычных вузах. Родители по факту просто жестко переплачивают за логотип, в то время как реальную ценность создают люди внутри здания.
На этой неделе меня включили в шорт-лист премии выдающихся выпускников ВШЭ в номинации «Прорыв года». Я поступил в магистратуру в 38 лет, уже живя на доходы от собственного капитала, — точно не за корочками. Я пришёл за преподавателями, которые готовы делиться опытом, за средой, где можно задавать сложные вопросы. Я выбирал не бренд, я выбирал содержание, и в ВШЭ я получил именно то, что искал.
И да, я горжусь тем, что альма-матер это заметила.
В инвестициях та же история. В 2007 году Уоррен Баффетт предложил пари любому управляющему хедж-фондов: миллион долларов тому, чей портфель из пяти “звездных” фондов обгонит обычный индексный фонд S&P 500 за десять лет.
Из тысяч профессионалов вызов принял один — Тед Сайдс из Protégé Partners. Результат по состоянию на 2017 год: индекс — 125.8%, «элитные» хедж-фонды — 36.3%. Разница более чем в три раза. При этом фонды брали комиссию «2 и 20»: два процента ежегодно плюс двадцать от прибыли.
Это не случайность. Ежегодный отчёт SPIVA фиксирует: за пятнадцатилетний период более 90% активно управляемых фондов проигрывают своему бенчмарку. Комиссии безжалостно съедают результат, даже если он есть. Другими словами, престижный доступ к «лучшим умам Уолл-стрит» — прямая дорога к посредственным результатам.
Почему умные люди продолжают платить за статус? Потому что им можно похвастаться сейчас, а результат виден через годы. Диплом можно повесить на стену. Приглашение в закрытый фонд — повод для разговора на ужине. Доходность через пятнадцать лет — абстракция.
Три вопроса перед любым «престижным» решением:
Что конкретно я получаю за эти деньги — не как это выглядит, а что получаю?
Кто внутри системы будет работать на мой результат?
Какова цена альтернативы с тем же содержанием, но без бренда?
Настоящая роскошь — не переплачивать за этикетку. Это и есть настоящая свобода, которую должен давать капитал: возможность принимать решения по существу, а не по "престижности".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба