Борьба за тренд продолжается

Главное
• Индекс МосБиржи скорректировался от трехмесячных максимумов, но остался выше даунтренда — технически обнадеживает. Сохраняется геополитическая неопределенность, а вот монетарный фактор рынка акций проявится уже завтра.

• Бумаги в фокусе: значительно сильнее рынка — Магнит, префы Сургутнефтегаза, Аэрофлот, а намного слабее — МКБ.

• Рубль возобновил снижение — доллар вновь дороже 80, евро выше 94, а юань приближался к 11,45. Ожидания разворота курсов инвалют усиливаются по мере роста вероятности секвестра ставки ЦБ.

• На внешнем контуре: индексы США потеряли по проценту и ушли под поддержки — напряженный технический момент; утренние бенчмарки Азии в минусе, и европейские торги начнутся с понижением.

• На сырьевом рынке: нефть Brent вернулась за круглые $60 — геополитика обострилась, вот риск-премия в барреле и расширилась; золото над $4330 — унция в аптренде с прежней перспективой на исторические максимумы; а волатильный газ NG наконец-то пошел в высокий отскок — уже над $4,1.

В деталях
Индекс МосБиржи держится. На открытии сессии бенчмарк по инерции поднимался выше 2790 п. и превышал максимумы за три месяца. А потом ушел в откат и на минимуме отметился у 2740 п. Закрытие по 2763 п., -0,4%. Важно — индекс сохранился выше недавно пройденной линии годового даунтренда, и это несколько обнадеживает. Позиционная борьба продолжается, но некоторый перевес все же на стороне фондовых быков.

Биржевая волатильность возросла на фоне угроз очередных санкций США и решимости ЕС изъять российские активы. Правда, пока это лишь публикации в западных СМИ, и сейчас к ним нужно относиться с осторожностью — очень много информационного шума вокруг переговорного процесса по урегулированию конфликта.

Поддержку рынку оказали статданные по инфляции — ожидания возросли, но годовой темп роста потребительских цен ушел под круглые 6%, и это веский аргумент для пятничного секвестра ставки ЦБ. В базовом сценарии, завтра, в 13:30 МСК, регулятор снизит ставку на 50 б.п., до 16%, но и приятные сюрпризы исключать нельзя. Влияние ставки на финансовые инструменты — это позитив для рынка акций и ОФЗ, но негатив для курса рубля.

Валюта вновь дорожает — важный фактор в курсе бумаг экспортеров. Курс доллара ожидаемо быстро вернулся выше 80, евро уже за 94, а китайский юань в моменте приближался к 11,45. С декабрьского дна курсы восстановились на 6–7%. На фоне монетарного разворота и низких цен на энергоносители ожидаются снижение предложения валюты на рынке от экспортеров и рост спроса на валюту под импорт. На этом курсы инвалют среднесрочно видятся значительно выше текущих — доллар за 85, евро к 100, юань по 12. А краткосрочно, до конца этого года, курсы могут успеть до 82 за доллар, выше 95 по евро и над 11,5 за юань.

Бумаги в фокусе
• Магнит (+3,1%). Лидеры рынка среди ликвидных бумаг. Курс запрыгнул на 3220 руб., и это максимумы с конца сентября. В начале декабря был хайп из-за ошибочного сообщения Мосбиржи — новостей от корпорации так и не появилось, но биржевой сентимент остается повышенным. Много спекулятивного наплыва. Технически открыто пространство для маневра на следующее сопротивление — область 3300 руб.

• Сургутнефтегаз-ап (+2%). Абсолютно понятная динамика на фоне роста курсов инвалют — корреляция префов с USD/RUB высокая, с учетом оценки чувствительности акции закономерно идут на опережение. Здесь играет фактор валютной кубышки корпорации на 2026 г., но покупки бумаг под перспективу роста курсов инвалют осуществляются заранее. Это ставка на рост инвалют как бы с плечом. Цена уже над 41 руб., до декабрьского ориентира на 42 руб. остается немного, а технические целевые на будущий год — 47 руб.

• Аэрофлот (+1,4%). Взлет курса продолжился, и акции достигли наших технических целевых на декабрь — 60 руб. Оценки полностью оправдались на фоне высокой чувствительности курса к фактору геополитики. На пике сессии было у 60,9 руб. Вероятно, на круглом уровне будет заминка — часть активных трейдеров могут решить зафиксировать большую и быструю прибыль. Тем не менее, если обстановка на внешнем контуре не ухудшится, акции и дальше будут быстрее, выше, сильнее бенчмарка. К началу 2026 г. динамическая линия сопротивления опустится на 65 руб. А статичная поддержка сейчас над 58 руб.

• МКБ (-2,5%). Опять в аутсайдерах. Курс прокалывал 7,2 руб. и вернулся на минимумы месяца. На фоне накопленной технической перепроданности были сигналы к замедлению падения, но не получилось — с декабрьского максимума уже -13%. Причина распродаж — резкий рост просрочки по кредитам при наличии непонятных статей доходов. Пока бумаги банка могут и дальше проигрывать индексу.