За период с начала 2025 года долларовая цена серебра выросла на 114,4%, что стало самым высоким результатом по доходности среди всех драгоценных металлов. Для сравнения цены золота, платины и палладия за этот же период прибавили в долларовом выражении 64,9%, 95,1% и 69,0%, соответственно.
Столь сильная динамика, в частности, стала следствием геополитической напряженности из-за активного введения с апреля этого года тарифных ограничений со стороны США в отношении многих ключевых стран-партнеров (странами ЕС, а также Китая и Индии). Эти ограничения ожидаемо привели к росту темпов инфляции в США: если по итогам апреля 2025 года инфляция в годовом выражении составляла 2,3%, то по итогам ноября этот показатель вырос до 3,0%, что является максимальным уровнем за последние два года.
Одновременно с этим на прошедшем на прошлой неделе заседании Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США было принято решение о дальнейшем снижении базовой процентной ставки до диапазона 3,50–3,75%. Таким образом, это уже шестое понижение ставки с уровня в 5,50% на конец 2023 года. На этом фоне курс доллара США обновил минимальные уровни к шести основным валютам: индекс DXY ушел ниже 100 и вплотную приблизился к минимумам за последние 3 года.
В такие периоды драгоценные металлы во главе с золотом традиционно рассматриваются инвесторами в качестве "тихой гавани". Однако в отличие от золота, спрос на которое обусловлен именно интересом со стороны финансовых инвесторов (центральных банков стран, спроса на ювелирные украшения, слитки и монеты), динамика цены на серебро в значительной степени зависит и от спроса со стороны промышленных потребителей.
По данным World Silver Institute по итогам 10М2025 года на них пришлось 78% от совокупного спроса на этот металл. Напомним, что серебро активно используется в производстве солнечных панелей, микроэлектроники необходимой для производства электромобилей и гибридов с ДВС, а также производства микросхем, столь необходимых для развития сектора информационных технологий в области ИИ.
Факторы роста
Важно отметить, что в отличие от других драгоценных металлов, физический спрос и предложение на которые ожидаются относительно сбалансированными в следующие 2–3 года, физический спрос на серебро продолжит существенно превышать предложение. Так по данным World Silver Institute по итогам 2024FY дефицит предложения составил 148,9 млн унций, что эквивалентно 15% совокупного предложения. По итогам 2025 года оценка дефицита составляет 95 млн унций.
В дополнение к этому на фоне кратного роста цен на золото с октября 2022 года инвесторы стали более активно вкладывать средства в менее ликвидные драгоценные металлы, прежде всего, серебро и платину. Так по данным World Silver Institute по итогам 10М2025 Индия стала лидером по физическим объемам импорта серебра, импортировав за этот период 170 млн унций. Это эквивалентно 20.9% от мировых объемов производства этого металла с начала года. Одновременно с этим совокупный объем инвестиций розничных инвесторов в ETF на серебро по данным Bloomberg обновил максимум за последние пять лет, превысив $67 млрд.
Важно отметить, что с учетом более низкой ликвидности в сравнении с ликвидностью рынка золота серебро традиционно рассматривается инвесторами как актив, позволяющий получить опосредованную экспозицию на рынок золота с более высокой бетой (мерой рыночного риска) и более высокой волатильностью. Традиционно финансовые инвесторы в серебро ориентируются на показатель отношения цен золота и серебра. В последние 5 лет этот показатель стабильно варьируется в диапазоне 90:1 – 80:1. Таким образом, продолжение роста цен на золото может стать важным драйвером для дальнейшего роста цены серебра.
Способы инвестирования
Наиболее традиционным способом покупки серебра является приобретение физического металла. Инвестор может купить его в виде слитков, инвестиционных монет или ювелирных украшений, однако стоит помнить про ряд ограничений и нюансов.
- При владении слитками менее трех лет при их продаже надо будет заплатить НДФЛ.
- Стоимость слитков зависит их физического состояния. Даже небольшая царапина может значительно ее снизить.
- Продажа серебра банку возможна только с сертификатом, а банк будет проводить экспертизу, в ходе которой оценит состояние слитка.
- Хранение серебра в банке предполагает дополнительные расходы на оплату сейфовой ячейки.
На стоимость инвестиционных и памятных монет, помимо массы, влияет тираж.
Однако покупать физический металл необязательно. Вместо этого можно:
- купить акции компаний-производителей серебра (или паи биржевых фондов, включающих данные компании);
- открыть обезличенный металлический счет (ОМС);
- приобрести паи биржевого фонд, который инвестирует в физическое серебро.
У каждого из этих способов есть преимущества перед покупкой физического металла: они более ликвидны и не требуют дополнительных трат на хранение.
Так, ОМС напоминает банковский счет, на который покупается металл, а его можно продавать, пополнять или выводить с него деньги. При этом разница между покупкой и продажей на ОМС может быть существенной, курс устанавливает банк, а НДФЛ при продаже необходимо будет заплатить самостоятельно.
В случае с покупкой акций компаний-производителей серебра важно учитывать то, что производство серебра является чаще всего является побочным процессом производства золота и меди, поэтому на динамику котировок акций таких компаний влияют не только котировки на само серебро, но и другие факторы: финансовое и операционное положение компании, корпоративное управление, способы распределение капитала и прочее.
Паи биржевых фондов на серебро обеспечены физическим металлом, при этом инвестор не обременяет себя хлопотами с его закупкой, доставкой, хранением и т.п. Цена покупки и продажи паев устанавливается исключительно рыночным способом. Именно поэтому во всем мире так популярны вложения в драгоценные металлы через ETF, и именно поэтому такие фонды могут влиять на динамику самого металла.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба