Я часто слышу вопрос: «Что вы будете делать, если рынок упадёт на 30%?» Обычно его задают с тревогой, как будто речь идёт о какой-то катастрофе. Но давайте трезво посмотрим на цифры.
S&P 500 закрыл рождественскую сессию на отметке 6 932 — новый исторический максимум. Если индекс потеряет 30%, он окажется примерно на уровне 4 850. Это не абстрактная точка на графике. Это 22 января 2024 года. Менее двух лет назад.
Отлично помню тот день. Рынок только что пробил 4 800, аналитики обсуждали, достигнет ли индекс 5 000. Инвесторы чувствовали себя богатыми и счастливыми. Портфели восстановились после падения 2022 года, впереди маячил разворот ставок ФРС. Настроение было приподнятым.
И вот парадокс: сегодня мы боимся вернуться к тому самому уровню, на котором недавно радовались.
Это не аномалия — это свойство человеческого восприятия. Психологи называют это точкой отсчёта. Мы оцениваем не абсолютные величины, а изменения относительно недавнего опыта. Потеря всегда ощущается острее, чем эквивалентный выигрыш — даже когда речь идёт об одних и тех же фактических ценах активов.
Более того, мы уже проходили через это совсем недавно. В апреле 2025 года, на фоне инфляционных опасений и тарифной неопределённости, S&P 500 опускался до 4 798. Ниже того январского уровня 2024-го. Заголовки кричали о медвежьем рынке. Через несколько месяцев индекс установил новый рекорд.
Я не утверждаю, что падения безболезненны. Смотреть, как портфель теряет треть стоимости — испытание для любого инвестора. Но есть разница между эмоциональным дискомфортом и реальной угрозой капиталу.
С 1950 года S&P 500 падал на 30% и более всего шесть раз. Время восстановления сильно варьируется. После «чёрного понедельника» 1987 года рынок вернулся к прежним уровням менее чем за два года. Но «потерянное десятилетие» — крах доткомов в 2000-м, за которым последовал финансовый кризис 2008-го — растянуло восстановление на тринадцать лет. Если рассматривать кризис 2008 года изолированно, от пика октября 2007 до восстановления в апреле 2013 прошло пять с половиной лет.
Вопрос «что делать при падении на 30%» предполагает, что нужно что-то делать. Менять стратегию, пересматривать аллокацию, «защищаться». Мой ответ скучнее: ничего особенного делать не нужно. Если портфель диверсифицирован между ключевыми классами активов и построен с учётом вашего инвестиционного горизонта, толерантности к риску и целей — падение на 30% не требует экстренных мер. Оно требует терпения.
Более того, правильная структура портфеля превращает падение в возможность. Ядро моего личного портфеля — инструменты с регулярным денежным потоком: облигационные фонды закрытого типа (CEF), фонды недвижимости (REIT), фонды прямого кредитования (BDC). Они платят дивиденды ежемесячно. Когда рынок падает, этот входящий денежный поток никуда не исчезает и позволяет на те же деньги покупать еще больше подешевевших качественных активов. Падение становится не проблемой, а частью механизма.
Это не бравада и не призыв игнорировать риски. Это признание простого факта: попытка «защититься» от коррекции обычно стоит дороже самой коррекции. Инвесторы, которые выходят из рынка после ощутимого падения, почти всегда пропускают начало восстановления. А именно первые недели роста приносят непропорционально большую долю доходности.
Есть и другой аспект, который редко обсуждают. Падение на 30% — это не просто возврат к прошлым ценам. Это возможность купить те же активы дешевле. Для человека, который регулярно инвестирует и планирует делать это ещё десятилетие, низкие цены — не угроза портфелю, а щедрый подарок мистера Рынка. Проблема в том, что в момент падения этот подарок не ощущается как подарок и многие отказываются его забирать…
Я систематически наблюдаю, как люди с горизонтом в двадцать лет в буквальном смысле теряют сон из-за квартальных колебаний их портфеля. Это несоответствие между временной шкалой инвестиций и временной шкалой эмоций. Рынок думает десятилетиями. Мы реагируем мгновенно.
Поэтому на вопрос “что делать при падении на 30%” у меня есть встречный вопрос: “а что вы делали в январе 2024 года?” Если тогда вам было комфортно с вашим портфелем — почему вам должно стать некомфортно при временном возврате к тем же уровням?
Настоящая защита портфеля — не в угадывании коррекций. Она в построении качественной системы, которая переживет любые коррекции без вашего вмешательства, а может еще и сделает ваш портфель значительно сильнее.
http://www.investing.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба