Серые будни Мосбиржи. Что происходит с рынком?

Крадущийся тигр, затаившийся дракон — именно так можно описать сегодня поведение нашего рынка. Геополитический фронт подкидывает “на вентилятор” всё те же факты, и разгонять позитив становится всё труднее. Но, всё же есть ряд интересных моментов, на которые стоит обратить внимание.

Техническая картина.
Начнём с рынка акций.

Видно, что пик объёмов находился на уровне 264000 б.п., после чего цена плавно идёт всё выше и выше. Исходя из своего опыта могу сказать, что именно так выглядит органичный рост, когда в нём присутствует большой участник, или опытный маркет-мейкер. Палки по 100500% обычно говорят об обратном. Т.е. можно предположить, что уже о чём-то договорились, и теперь обсуждают конкретные детали.

Долговой рынок далёк от геополитики, и смотрит больше на действия регулятора — пока что политика не благоволит продолжению этого “супер-тренда”, берущего своё начало в декабре 2024 года. 

Волатильностсь на рынке акций тоже как бы намекает, что мы находимся в штиле — её уровень сильно ниже средних значений.

А вот доллар …аная …арь, продолжает слабеть перед рублём. ЦБ РФ увеличил в начале этого года объёмы продаж валюты, что и является основной причиной продолжения укрепления рубля. Складывается впечатление, что и по 50 рублей доллар можем увидеть. И это всё при столь большом дефиците бюджета. Странная позиция регулятора.

Главные события

1. Переговоры Путина и Стива Уиткоффа в Кремле Это событие стало центральным для рынка. В четверг, 22 января, Владимир Путин провел четырехчасовые переговоры со спецпосланником Трампа Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером.

• Итог: Стороны договорились о создании трехсторонней рабочей группы (Россия, США, Украина), которая начала консультации в Абу-Даби уже в пятницу, 23 января.
• Финансовый аспект: Обсуждалась возможность использования $1 млрд из замороженных активов РФ для взноса в международный «Совет мира» (Board of Peace). Это создало ожидания частичной разморозки или использования активов в рамках мирного урегулирования.

2. Макроэкономика: Скачок инфляции и фактор НДС Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 13 по 19 января.

• Цены выросли на 0,45% за неделю, а годовая инфляция ускорилась до 6,5%.
• Аналитики связывают этот всплеск с повышением НДС с 1 января 2026 года. Это ограничивает потенциал ЦБ по снижению ключевой ставки в ближайшее время, что давит на рынок облигаций (RGBI консолидировался около 117 п.).

3. Корпоративный сектор: Рекорды Сбера Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за весь 2025 год.

• Банк отчитался о рекордной чистой прибыли, что подтверждает его устойчивость даже при высокой ставке.
• Розничный кредитный портфель вырос на 9% за год. На этом фоне акции Сбера ($SBER) торговались в районе 306 руб., оставаясь в фазе консолидации перед возможным объявлением дивидендов.

4. Товарные рынки Минсельхоз подтвердил, что экспортная пошлина на российскую пшеницу останется нулевой, что позитивно для экспортеров агросектора. В то же время появились сообщения о «бюджетном кризисе» в ряде регионов (например, в Хакасии и Кузбассе) из-за низких цен на уголь и металлы, что может сказаться на котировках сырьевых компаний в будущем.

Итоги.

На текущей неделе не планируется никаких серьёзных событий — рынок продолжит своё плавное движение, до наступления каких-либо новых вводных. Пока что текущий переговорный трек не способен привести его к импульсному росту. Продолжаю сидеть на 60% в рынке акций.