В обзоре разбираем, почему рубль остается без выраженного тренда, что происходит с долларом на фоне политики ФРС и событий в США, и какие макро-сигналы из еврозоны могут задать направление валютным рынкам на этой неделе.
Рубль между экспортерами и геополитикой
Российский рубль провел волатильную неделю без выраженного тренда.
Биржевой курс рубля к юаню завершил неделю вблизи 10,95 руб./юань.
Официальный курс рубля к доллару США, установленный Банком России, составил 75,73 руб./доллар, к евро — 90,47 руб./евро.
Поддержку рублю в последнюю неделю января оказывала конверсия валютной выручки крупными экспортерами. Этот фактор носит сезонный характер и, как правило, ослабевает в начале месяца. На этом фоне текущая неделя началась с умеренного ослабления рубля.
Внешний фон оставался турбулентным: в центре внимания находились геополитические факторы, а также динамика мировых цен на металлы, имеющая ключевое значение для российских сырьевых экспортеров. Дополнительным фактором укрепления рубля к доллару стало ослабление американской валюты на глобальном рынке.
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
Мы допускаем, что в ближайшие дни рубль сохранит относительно крепкие позиции в диапазоне 10,8–11,3 руб./юань и 75–81 руб./доллар.
В фокусе на этой неделе:
геополитика и валютные операции российских экспортеров;
объявление Минфином объемов продажи валюты в феврале в рамках бюджетного правила (ожидаем сокращение операций примерно до 10 млрд руб. в день).
Доллар под давлением неопределенности
На прошедшей неделе доллар вновь оказался среди аутсайдеров, обновив минимумы как к евро, так и к китайскому юаню. Пара EUR/USD поднималась выше 1,20, однако завершила неделю вблизи уровней ее начала — около 1,185. Курс USD/CNY снизился до 6,952 (–0,1% н/н).
Активность администрации Дональда Трампа по иранскому направлению, а также очередной шатдаун в США не оказали поддержки американской валюте. В ночь на 31 января началась частичная приостановка работы правительства: несмотря на одобрение Сенатом пакета законопроектов о финансировании федеральных ведомств, окончательное решение остается за Палатой представителей, которая возобновляет работу 2 февраля.
28 января ФРС, как и ожидалось, сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%.
При этом риторика Джерома Пауэлла оказалась несколько мягче ожиданий рынка: он подтвердил курс на смягчение денежно-кредитной политики, подчеркнув, что темпы будут напрямую зависеть от поступающих макроэкономических данных.
Дополнительное внимание рынка привлекло заявление Дональда Трампа от 30 января о готовности поддержать кандидатуру Кевина Уорша на пост следующего главы ФРС. Уорш ранее уже работал в регуляторе и известен жесткой риторикой, однако его реальные намерения пока остаются неочевидными. Тем не менее краткосрочное укрепление доллара в тот же день указывает на то, что рынок частично скорректировал ожидания по траектории снижения ставок, не закладывая агрессивный цикл смягчения.
К концу января для доллара сформировалось сразу несколько разнонаправленных факторов. Одновременное снижение как рисковых, так и защитных активов указывает на высокую неопределенность среди участников рынка относительно дальнейших шагов ФРС и политики администрации США.
Максим Стаханов, младший аналитик Т-Инвестиций:
На текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на заседании ЕЦБ и публикации данных по инфляции в еврозоне. Согласно консенсус-прогнозу, ИПЦ в январе может замедлиться до 1,7% г/г (с 1,9% ранее).
Если решение по ставке вряд ли станет сюрпризом для рынка, то более существенное замедление инфляции, ниже целевого уровня 2%, может оказать давление на курс евро.
Мы ожидаем движения пары EUR/USD в диапазоне 1,175–1,190, а пары USD/CNY — в диапазоне 6,945–6,960.
В фокусе на этой неделе:
индексы PMI в США и еврозоне за январь (2 и 4 февраля);
данные по инфляции в еврозоне за январь (4 февраля);
решение ЕЦБ по процентной ставке (5 февраля).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба