Бурный рост облигаций

Индекс российских гособлигаций RGBI вырос на 1,4% всего за 2 дня. Ключевая причина — планы правительства по масштабному сокращению расходов.

▪️Вчера утром объясняли, что чем консервативней бюджетная политика, тем больше у Банка России пространства для снижения ставки. А вместе с процентными ставками снижаются доходности облигаций и растут их цены. Те, кто обратил внимание на эту статью, неплохо заработали на облигациях и на фьючерсах на индекс RGBI.

Что дальше?

Ключевое событие — решение ЦБ по ключевой ставке 20 марта, где, вероятно, на столе будут опции снизить на 0,5 п.п. или на 1 п.п.

➡️Пока консенсус ожидает смягчение только на 0,5 п.п. Но все может измениться с новыми данными по инфляции (сегодня 19:00 МСК) и по инфляционным ожиданиям на следующей неделе. Если цифры окажутся низкими, то участники рынка начнут закладываться на более резкое снижение ставки. В таком случае бурный рост облигаций продолжится. Внимательно следим за новыми данными, сейчас реакция на них будет повышенная.

Выводы?

Если вы долгосрочный инвестор, учтите: период очень высоких доходностей по облигациям постепенно уходит. Ключевая ставка высокая ради борьбы с инфляцией. Но она снижается, а значит и ставки можно регулярно смягчать. Еще на прошлом заседании председатель четко сказала, что у ЦБ больше уверенности, что они могут продолжить снижение ставки.

Поэтому имеет смысл зафиксировать хорошие доходности на длинный срок с помощью фиксированных купонов. Например, пока ОФЗ 26254 дает купон в 13% + рост цены облигации. Итого, ее доходность составляет 14,7% с погашением в 2040 году.