14 апреля 2010
Во вторник правительству Греции вновь пришлось выйти на внешний рынок заимствований. Несмотря на опасения ряда игроков и даже советы крупных компаний не покупать греческие долговые обязательства, государственные бумаги самой проблемной страны еврозоны разлетелись словно горячие пирожки. Вместо 1,2 млрд евро Афины заработали на выпуске более 1,5 млрд.
Погрязшая в долгах Греция в очередной раз увеличила объем своих обязательств перед международными инвесторами, выпустив государственные облигации с погашением через 6 и 12 месяцев. Несмотря на столь короткий период заимствования, стоимость этих денег оказалась для страны весьма высокой: 4,55 и 4,85% годовых соответственно. Примечательно, что еще в январе властям удалось разместить аналогичные по срокам погашения бумаги по ставкам 1,38 и 2,20%.
Столь высокие ставки, означающие отличную возможность заработать, привлекли к выпуску повышенное внимание со стороны спекулянтов: количество заявок на покупку бумаг превысило предложение более чем в шесть раз. Для сравнения, в рамках прошлого выпуска разница между спросом и предложением на греческий долг достигла лишь трехкратного размера. Пыл инвесторов не смогли охладить даже многочисленные советы аналитиков не покупать греческие гособлигации. В частности, от покупки бумаг отказался один из крупнейших инвесторов в инструменты с фиксированной доходностью — фонд Pacific Investment Management. «Рынок показывает, что Греции грозит кризис ликвидности, который будет усилен огромным внешним долгом страны. Основываясь на той информации, что доступна сейчас, мы не намерены покупать греческие облигации», — заявил в интервью Reuters главный экономист фонда Мохамед Эль-Эриян.
Высокий спрос на греческие гособлигации, считают эксперты, объясняется короткими сроками их погашения, а также готовностью стран — участниц еврозоны и МВФ по первому запросу выделить Афинам экстренный кредит. «Участники рынка понимают, что выпущенные сейчас на полгода и год бумаги обязательно будут погашены, так как у страны есть возможность воспользоваться экстренным кредитом. Средства, которые готовы предоставить коллеги Греции по евро, а также МВФ, достаточно велики — их с головой хватит на то, чтобы погасить все обязательства. Именно поэтому покупку краткосрочных облигаций можно считать безрисковой затеей», — пояснил РБК daily профессор Лондонской школы экономики Спирос Экономидис.
Впрочем, существенные проблемы ждут греческое правительство при следующем размещении, уверен другой экономист LSE Василис Монастириотис. Дело в том, что вчерашний выпуск сумел покрыть лишь текущие потребности Афин в ликвидности. В следующем месяце правительству придется вновь идти на рынок заимствований, так как к концу мая власти должны погасить долги почти на 11 млрд евро. Предполагается, что необходимые деньги будут выручены за счет эмиссии более долгосрочных инструментов. «Ситуация такова, что спрос на облигации с погашением более чем год может быть очень низким, особенно учитывая то, как много Греции придется занять в следующем месяце. Я не исключаю возможности того, что эта затея Афин провалится и им придется обращаться за помощью к ЕС и МВФ. Впрочем, до следующего выпуска облигаций это вряд ли произойдет», — сказал г-н Монастириотис.
ЕВГЕНИЙ БАСМАНОВ
Погрязшая в долгах Греция в очередной раз увеличила объем своих обязательств перед международными инвесторами, выпустив государственные облигации с погашением через 6 и 12 месяцев. Несмотря на столь короткий период заимствования, стоимость этих денег оказалась для страны весьма высокой: 4,55 и 4,85% годовых соответственно. Примечательно, что еще в январе властям удалось разместить аналогичные по срокам погашения бумаги по ставкам 1,38 и 2,20%.
Столь высокие ставки, означающие отличную возможность заработать, привлекли к выпуску повышенное внимание со стороны спекулянтов: количество заявок на покупку бумаг превысило предложение более чем в шесть раз. Для сравнения, в рамках прошлого выпуска разница между спросом и предложением на греческий долг достигла лишь трехкратного размера. Пыл инвесторов не смогли охладить даже многочисленные советы аналитиков не покупать греческие гособлигации. В частности, от покупки бумаг отказался один из крупнейших инвесторов в инструменты с фиксированной доходностью — фонд Pacific Investment Management. «Рынок показывает, что Греции грозит кризис ликвидности, который будет усилен огромным внешним долгом страны. Основываясь на той информации, что доступна сейчас, мы не намерены покупать греческие облигации», — заявил в интервью Reuters главный экономист фонда Мохамед Эль-Эриян.
Высокий спрос на греческие гособлигации, считают эксперты, объясняется короткими сроками их погашения, а также готовностью стран — участниц еврозоны и МВФ по первому запросу выделить Афинам экстренный кредит. «Участники рынка понимают, что выпущенные сейчас на полгода и год бумаги обязательно будут погашены, так как у страны есть возможность воспользоваться экстренным кредитом. Средства, которые готовы предоставить коллеги Греции по евро, а также МВФ, достаточно велики — их с головой хватит на то, чтобы погасить все обязательства. Именно поэтому покупку краткосрочных облигаций можно считать безрисковой затеей», — пояснил РБК daily профессор Лондонской школы экономики Спирос Экономидис.
Впрочем, существенные проблемы ждут греческое правительство при следующем размещении, уверен другой экономист LSE Василис Монастириотис. Дело в том, что вчерашний выпуск сумел покрыть лишь текущие потребности Афин в ликвидности. В следующем месяце правительству придется вновь идти на рынок заимствований, так как к концу мая власти должны погасить долги почти на 11 млрд евро. Предполагается, что необходимые деньги будут выручены за счет эмиссии более долгосрочных инструментов. «Ситуация такова, что спрос на облигации с погашением более чем год может быть очень низким, особенно учитывая то, как много Греции придется занять в следующем месяце. Я не исключаю возможности того, что эта затея Афин провалится и им придется обращаться за помощью к ЕС и МВФ. Впрочем, до следующего выпуска облигаций это вряд ли произойдет», — сказал г-н Монастириотис.
ЕВГЕНИЙ БАСМАНОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба