НЛМК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ожидаем стабильного производства, но ухудшения финансовых показателей из-за падения цен.
Ключевые показатели в сравнении год к году (г/г), если не указано иное:
• Мы ожидаем сокращения производства на 1% по итогам года и падения цен на экспортные слябы на 22% — это приведет к сокращению выручки на 15% по итогам года, до 830 млрд руб.
• По нашей оценке, EBITDA за год сократится на 41%, до 150 млрд руб. Рентабельность при этом может составить 18% (-8 п. п.).
• Из-за более низкой EBITDA и повышения налоговой нагрузки, скорректированная чистая прибыль по итогам года составит 75 млрд руб. (-57%).
• Свободный денежный поток по итогам года сократится на 58%, до 35 млрд руб.
• Полагаем, что на фоне положительного свободного денежного потока компания нарастит чистую денежную позицию до 45 млрд руб., а Чистый долг/EBITDA составит -0,3х.
Ожидаем слабой отчетности от компании. В целом результаты отразят влияние кризиса в секторе. Для восстановления финансовых результатов необходима перезагрузка отраслей потребителей стальной продукции.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции НЛМК. В спотовых ценах соотношение цены акции компании к ее прибыли (Р/Е) близко к историческому значению. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев, ожидаем целевой Р/Е на 2026 г. на уровне 7,5х, что также будет соответствовать «Нейтральному» взгляду.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба