S&P 500 вырос на ~3.2%, обновив исторический максимум на фоне ожиданий дальнейшей деэскалации на Ближнем Востоке. Появились сигналы о возможном новом раунде переговоров США и Ирана, а также обсуждение параметров ядерной сделки - сам факт диалога мы рассматриваем как позитив.
Дополнительную поддержку рынку дает сезон отчетности: первые результаты банков указывают на устойчивость потребителей и бизнеса, несмотря на энергетический шок. Также позитивные сигналы о сфере ИИ поступили от отчета ASML #ASML, который мы более подробно разобрали в полном обзоре.
Мы увеличили экспозицию на акции и сохраняем позитивный тактический взгляд, ожидая дальнейшего роста на фоне устойчивой экономики и сильных корпоративных результатов. При этом сохраняем осторожность: переговоры могут затянуться, а рост цен на топливо сильнее отразиться на экономике. В случае реализации рисков мы будем использовать коррекции для наращивания позиций.
Макро - инфляция под контролем
CPI ускорился за счет топлива, но совпал с ожиданиями. Более того, базовая инфляция оказалась ниже прогнозов. Экономика остается устойчивой, а инфляция под контролем, несмотря на давление со стороны энергоносителей. Рынок на этом фоне начал закладывать более высокую вероятность снижения ставки, но по-прежнему не ожидает даже одного полного снижения в 2026 году.
Облигации - момент для покупки сохраняется
Доходности 10-летних UST снизились до ~4.27%, спреды IG сузились до ~80 б.п. Мы уже набрали целевую экспозицию в облигациях и сохраняем взгляд на снижение доходностей на фоне деэскалации и постепенного пересмотра ожиданий по ставке. При этом считаем, что окно в корпоративном сегменте закрылось - спреды вернулись к историческим минимумам и больше не компенсируют риск.
Нефть - риски остаются, но с нюансами
После роста до ~$101 цена снизилась к ~$95.6, однако Ормузский пролив фактически остается закрытым, а блокада США создает дополнительные риски для потоков нефти.
Среди позитивных факторов - сокращение добычи нефти оказалось не таким масштабным, как предполагали. Производители способны вернуть около половины остановленной добычи уже в течение двух недель после открытия пролива - меньше риски более длительного дефицита сырья.
Золото - катализаторы роста
Золото выросло на 1.6%, и мы продолжаем увеличивать экспозицию. Ожидаем, что по мере снижения волатильности и прогресса в переговорах на рынок вернутся ключевые покупатели - в том числе центральные банки стран Ближнего Востока, что может усилить спрос на металл.
VC - Revolut
Revolut показывает сильный переход в фазу масштабирования с устойчивой прибыльностью. Компания закрепляется как полноценный глобальный финансовый игрок: база достигла 68 млн клиентов, транзакции - $1.7 трлн, а балансы клиентов - $67.5 млрд. Ключевой драйвер - дальнейшее масштабирование, включая выход на рынок США и цель 100 млн клиентов к 2027 году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба