CME Group — крупнейшая в мире биржа деривативов, фьючерсы и опционы на ставки, сырьё, валюты и индексы, зарабатывающая на торговой активности и клиринге.
Компания зафиксировала рекордную международную активность в Q1 2026, и это не случайный всплеск, а отражение текущего макро-режима: высокая неопределённость → больше хеджирования → больше объемы торгов.
📊 Q1 2026: рекорд по международным объёмам
▪️ Международный ADV: 11,4 млн контрактов (+30% г/г)
▪️ Ставки, interest rate: 5,7 млн (+30% г/г)
▪️ EMEA: 8,4 млн (+29% г/г)
По всем классам активов за квартал зафиксированы исторические максимумы:
▪️ Металлы: +75% г/г
▪️ Энергия: +53% г/г
▪️ Ставки: +31% г/г
▪️ Индексы: +17% г/г
▪️ С/х товары: +13%
▪️ Валюта: +1%
👉 Рост синхронный по всем активам. Это важно, потому что говорит о системном росте спроса на риск-менеджмент.
🧠 Что стоит за ростом: макро и поведение клиентов
Основной драйвер — рост потребности в хеджировании:
▪️ всё большая неопределённость по траектории ставок ФРС
▪️ смешанные макроданные, сильные PMI, но слабый рынок труда
▪️ рост инфляционных рисков, энергия, геополитика
▪️ геополитические риски
По сути, CME выгодна политика хаоса, которую проводит Трамп. В такой среде банки, фонды и корпорации активно используют фьючерсы и опционы для управления процентным риском.
🌍 Глобализация потоков
CME отдельно подчёркивает рост вне США: рекорд в EMEA и рост по всем классам активов. Деривативы всё больше используются глобально, по всему миру.
В текущих условиях бизнес-модель CME операционно крайне эффективна: высокая доля фиксированных затрат, отличная операционная маржа и сильный операционный рычаг. Поэтому рост объёмов почти напрямую конвертируется в прибыль.
⚖️ Важно: это циклический или структурный рост?
Здесь есть два слоя.
Циклический: текущая волатильность, ставки, инфляция, геополитика. Если ситуация стабилизируется, объёмы могут снизиться.
Структурный включает рост использования деривативов глобально и переход к управлению рисками в реальном времени, плюс рост участия институционалов. Это долгосрочно поддерживает бизнес.
Поэтому нельзя однозначно сказать, что CME зарабатывает только в короткие периоды волатильности и остается исключительно цикличной акцией. Это, наоборот, защитная история, которая растет не быстро, около 5% в год по EPS, но может ускорять темпы роста до 10–12% на фоне хаоса. В прошлом году помог Трамп с тарифами, в этом году он же с Ираном.
📌 Итог
CME сейчас — прямой бенефициар текущей макросреды. Рекордные объёмы в Q1 2026 — это не белый лебедь, а отражение того, как рынок функционирует в условиях нестабильности. Трамп с высокой вероятностью продолжит текущую политику хаоса.
Пока макро остаётся «нервным», CME будет показывать сильные результаты. Поэтому удерживаем компанию в портфеле как защитную, контрциклическую историю, еще и с неплохой див. доходностью в 3,8%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба