19 апреля 2010 slon.ru
Говорить о том, что госкомпании во главе с «Газпромом» дотируют экономику, надо с большой осторожностью
сего в России насчитывается 1120 компаний с госучастием. Среди них как монополии: «Газпром», РЖД, «Транснефть», так и просто гиганты отечественной экономики: «Роснефть», «Связьинвест», «РусГидро», «АвтоВАЗ», «Аэрофлот», Сбербанк, ВТБ. А также компании поменьше, но все равно с выручкой, исчисляемой десятками миллиардов рублей у каждой: «ВСМПО-Ависма», «Уралвагонзавод», АКБ «Сухой» и др. Как вы заметили, я указал только тех, кто производит либо преимущественно гражданскую продукцию, либо, будучи предприятием оборонного профиля, является крупным экспортером.
Рассмотрим показатели деятельности контролируемых государством грандов российской экономики:
В России, как известно, и государственные, и частные компании платят одни и те же налоги. А дополнительная польза госсектора для граждан заключается либо в том, что помимо налогов госкомпании платят государству как своему акционеру дивиденды, либо в более низком уровне цен на производимую ими продукцию (например, в Иране и в большинстве нефтеэкспортирующих стран Персидского залива бензин стоит в разы дешевле, чем в США или ЕС). Либо в дивидендах и низких ценах вместе.
А что в России? Сколько принесли бюджету отечественные гиганты? Смотрим:
В 2009 году госкомпании выплатили в качестве дивидендов в бюджет около 13,4 млрд руб., в 2008 году – 53,2 млрд, в 2007 году – 55,6 млрд руб.
Таким образом, в 2007–2008 гг. госкомпании (без банков) с совокупной выручкой в 5,5–6,2 трлн руб. выплатили государству всего порядка 1% выручки. 2009 год можно не считать: только что вице-премьер Шувалов заявил, что с госкомпаний потребуют повысить размер дивидендов. Но очевидно, что и в этом случае выплаты вряд ли превысят стандартный 1%.
Вывод: для госбюджета России принципиальной разницы между государственными и частными компаниями нет.
Вопрос. А в чем тогда смысл для граждан и экономики России существования ГОСКОМПАНИЙ?
– газ уже стоит почти столько же, сколько в США;
– электричество близко к тому, а с планируемым «Газпромом» повышением цен на газ будет дороже;
– бензин стоит почти столько же, сколько в США;
– авиабилеты в пересчете на километраж даже дороже;
– услуги связи – близко к США.
Гора родила мышь. В чем смысл существования горы? Видимо, не в пользе для народа России, но, раз уж гора существует, – в пользе для отдельных ее граждан.
С другой стороны, эти компании можно выгодно продать. И вырученными деньгами компенсировать потери вкладчикам Сбербанка, понесенные ими в ходе гиперинфляции 1991–1992 гг.
Необходимое отступление про «Газпром» и низкие цены на газ в России. Тут самое время вспомнить о том, что монополист в течение многих лет удерживал внутренние цены на газ на уровне значительно более низком, чем при поставках на экспорт. Аргумент? На первый взгляд, да. Но если подумать, то встает вопрос: сколько еще газпромовского газа мог потребить сверх уже поставляемых «Газпромом» объемов его главный рынок сбыта – Европа? Ответ – по текущим высоким ценам, видимо, совсем немного. Значит, нельзя считать, что весь не потребляемый Россией газ «Газпром» мог бы:
А) продать на экспорт;
Б) продать по высоким ценам.
Нельзя даже сказать, что какую-то весомую часть от 300 с лишним млрд кубометров, ежегодно поставляемых «Газпромом» на российский рынок, тот мог «перекинуть» в Европу. Таким образом, имеет смысл не принимать во внимание экспортные цены и вести речь сугубо о внутреннем рынке. Точнее, о его покупательной способности. Все 90-е годы экономика России испытывала серьезные трудности, но и привязанные к нефти цены на экспортный газ были весьма низки: средняя цена на нефть в 1990–1999 гг. составила $17 за баррель, а средняя экспортная цена на газ – порядка $65 за 1000 кубов.
Вот данные из исследования «Ренессанс Капитала» (2002 год, стр. 15), базировавшегося на отчетности «Газпрома»:
* за вычетом налогов и транспорта
Как мы видим, до 1998 года стоимость реализации газа на внутрироссийском рынке для «Газпрома» мало отличалась от поставок на экспорт. Разрыв начал расти лишь после девальвации 1998 года и введения двухлетнего моратория на рост тарифов «Газпрома», действовавшего в 1999–2000 гг. Средняя цена поставок газа на внутренний рынок России в 2000-е составляла порядка $50 за 1000 кубов.
Базой для понимания покупательной способности российского рынка является тихо прикрытый в 2009 году «Газпромом» эксперимент по торгам газом на «газовой бирже» – электронной торговой площадке «Межрегионгаза», где торги проводились в 2007 и 2008 гг. (продано 7 млрд и 6 млрд кубов соответственно), и превышение цены над регулируемыми составило не более 38%.
При этом стоит помнить, что в отличие от нефтяных компаний «Газпром» имеет серьезные налоговые преференции со стороны государства (например, в ставке НДПИ), в немалой степени компенсирующие ему более низкие внутрироссийские цены.
Вывод: говорить о том, что «Газпром» даже в 2000-е дотировал российскую экономику надо с большой осторожностью Максим Авербух
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рассмотрим показатели деятельности контролируемых государством грандов российской экономики:
| Наименование | Доля государства | Выручка, млрд руб. | ||
| 2007 | 2008 | 2009 | ||
| «Газпром» | 50% | 2 371 | 2 537 | 2 287 |
| «Роснефть» | 75,2% | 1 254 | 1 716 | 1 493 |
| «Транснефть» | 78,1% | 222 | 248 | 330 |
| РЖД | 100% | 1 016 | 1 049 | 838 |
| «РусГидро» | 61,4% | 81 | 108 | 79 |
| «Связьинвест» | 75% | 244 | 252 | 261 |
| «АвтоВАЗ» | более 50% | 187 | 192 | 88 |
| «Аэрофлот» | 51,2% | 77 | 95 | 90 |
| ВСЕГО | |
5 452 | 6 197 | 5 465 |
| Дивиденды | |
56 | 53 | 13 |
| Дивиденды, % от выручки | |
1,0% | 0,9% | 0,2% |
В России, как известно, и государственные, и частные компании платят одни и те же налоги. А дополнительная польза госсектора для граждан заключается либо в том, что помимо налогов госкомпании платят государству как своему акционеру дивиденды, либо в более низком уровне цен на производимую ими продукцию (например, в Иране и в большинстве нефтеэкспортирующих стран Персидского залива бензин стоит в разы дешевле, чем в США или ЕС). Либо в дивидендах и низких ценах вместе.
А что в России? Сколько принесли бюджету отечественные гиганты? Смотрим:
В 2009 году госкомпании выплатили в качестве дивидендов в бюджет около 13,4 млрд руб., в 2008 году – 53,2 млрд, в 2007 году – 55,6 млрд руб.
Таким образом, в 2007–2008 гг. госкомпании (без банков) с совокупной выручкой в 5,5–6,2 трлн руб. выплатили государству всего порядка 1% выручки. 2009 год можно не считать: только что вице-премьер Шувалов заявил, что с госкомпаний потребуют повысить размер дивидендов. Но очевидно, что и в этом случае выплаты вряд ли превысят стандартный 1%.
Вывод: для госбюджета России принципиальной разницы между государственными и частными компаниями нет.
Вопрос. А в чем тогда смысл для граждан и экономики России существования ГОСКОМПАНИЙ?
– газ уже стоит почти столько же, сколько в США;
– электричество близко к тому, а с планируемым «Газпромом» повышением цен на газ будет дороже;
– бензин стоит почти столько же, сколько в США;
– авиабилеты в пересчете на километраж даже дороже;
– услуги связи – близко к США.
Гора родила мышь. В чем смысл существования горы? Видимо, не в пользе для народа России, но, раз уж гора существует, – в пользе для отдельных ее граждан.
С другой стороны, эти компании можно выгодно продать. И вырученными деньгами компенсировать потери вкладчикам Сбербанка, понесенные ими в ходе гиперинфляции 1991–1992 гг.
Необходимое отступление про «Газпром» и низкие цены на газ в России. Тут самое время вспомнить о том, что монополист в течение многих лет удерживал внутренние цены на газ на уровне значительно более низком, чем при поставках на экспорт. Аргумент? На первый взгляд, да. Но если подумать, то встает вопрос: сколько еще газпромовского газа мог потребить сверх уже поставляемых «Газпромом» объемов его главный рынок сбыта – Европа? Ответ – по текущим высоким ценам, видимо, совсем немного. Значит, нельзя считать, что весь не потребляемый Россией газ «Газпром» мог бы:
А) продать на экспорт;
Б) продать по высоким ценам.
Нельзя даже сказать, что какую-то весомую часть от 300 с лишним млрд кубометров, ежегодно поставляемых «Газпромом» на российский рынок, тот мог «перекинуть» в Европу. Таким образом, имеет смысл не принимать во внимание экспортные цены и вести речь сугубо о внутреннем рынке. Точнее, о его покупательной способности. Все 90-е годы экономика России испытывала серьезные трудности, но и привязанные к нефти цены на экспортный газ были весьма низки: средняя цена на нефть в 1990–1999 гг. составила $17 за баррель, а средняя экспортная цена на газ – порядка $65 за 1000 кубов.
Вот данные из исследования «Ренессанс Капитала» (2002 год, стр. 15), базировавшегося на отчетности «Газпрома»:
| Год | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 |
| Россия (USD/тыс. кубов) | 42,7 | 39,4 | 23,2 | 9,3 | 9,1 | 11,7 |
| Дальнее зарубежье* | 39,8 | 46,1 | 39,8 | 32,8 | 60,9 | 70,2 |
| Россия/дальнее зарубежье, % | 100,4 | 79,6 | 53,6 | 26,3 | 13,6 | 14,9 |
Как мы видим, до 1998 года стоимость реализации газа на внутрироссийском рынке для «Газпрома» мало отличалась от поставок на экспорт. Разрыв начал расти лишь после девальвации 1998 года и введения двухлетнего моратория на рост тарифов «Газпрома», действовавшего в 1999–2000 гг. Средняя цена поставок газа на внутренний рынок России в 2000-е составляла порядка $50 за 1000 кубов.
Базой для понимания покупательной способности российского рынка является тихо прикрытый в 2009 году «Газпромом» эксперимент по торгам газом на «газовой бирже» – электронной торговой площадке «Межрегионгаза», где торги проводились в 2007 и 2008 гг. (продано 7 млрд и 6 млрд кубов соответственно), и превышение цены над регулируемыми составило не более 38%.
При этом стоит помнить, что в отличие от нефтяных компаний «Газпром» имеет серьезные налоговые преференции со стороны государства (например, в ставке НДПИ), в немалой степени компенсирующие ему более низкие внутрироссийские цены.
Вывод: говорить о том, что «Газпром» даже в 2000-е дотировал российскую экономику надо с большой осторожностью Максим Авербух
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу