Европейский центральный банк (ЕЦБ) призывает к совершенствованию регулирования внебиржевых деривативов. Прежде всего "должна быть создана прочная инфраструктура для внебиржевых деривативов", говорится в распространенном 19 апреля докладе ЕЦБ, посвященном урокам финансового кризиса.
В частности, ЕЦБ предлагает при проведении внебиржевых сделок с производными ценными бумагами использовать центральных контрагентов, отвечающих за центральный клиринг. Кроме того, предлагается усилить контроль рисков по финансовым инструментам, не подвергающимся центральному клирингу, а также обязать участников сделки с внебиржевыми деривативами отчитываться перед торговыми депозитариями.
Ожидается, что законопроекты в отношении регулирования внебиржевого рынка деривативов будут представлены в середине 2010г.
Напомним, 16 апреля Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала в суд на влиятельный американский банк Goldman Sachs, обвинив его в мошенничестве с использованием производных ипотечных бумаг. Goldman Sachs структурировал и выводил на рынок так называемые синтетические облигации CDO, доходность и риски которых зависели от базовых ипотек класса subprime. При этом банк не раскрывал важной для инвесторов информации об этих продуктах, которая могла повлиять на адекватную оценку рисков, заложенных в этих бумагах, когда рынок жилья в США уже начал "проседать".
Дискуссии вокруг использования производных финансовых инструментов, ведущиеся с начала кризиса, возобновились с новой силой и на фоне долговых проблем Греции. Правительство Греции считает, что в долговом кризисе страны во многом повинны именно спекулянты рынка кредитных дефолтных свопов (CDS) - контрактов, по которым одна сторона страхует другую от неисполнения долговых обязательств третьей стороны. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу в начале марта с.г. заявлял, что торговля этими инструментами равнозначна ситуации, при которой человек страхует соседский дом от пожара и поджигает его, чтобы получить деньги.
Распространение финансового кризиса, по мнению ряда специалистов, во многом связано с производными ценными бумагами. Так, изначально кризис разразился в США в системе высокорисковых ипотечных кредитов категории subprime. В течение нескольких лет объемы выдачи этих кредитов в США непрерывно росли, а требования к заемщикам снижались. В начале 2007г. начался обвал на ипотечном рынке, число дефолтов и просрочек по кредитам subprime резко возросло. Параллельно шла коррекция на рынке недвижимости. Летом 2007г. ипотечный кризис перекинулся на финансовые рынки. Выяснилось, что на балансах ведущих банков находится значительное число сложных долговых инструментов, производных от ипотеки. Эти активы стали практически неликвидными, оказалось невозможным оценить их справедливую стоимость. Масштабные списания по ипотечным активам привели к дефициту ликвидности в мировой финансовой системе, банки стали неохотно перекредитовывать друг друга. Для борьбы с кризисом крупнейшие центробанки мира начали оказывать поддержку финансовому сектору, выделяя для этого значительные средства.
В частности, ЕЦБ предлагает при проведении внебиржевых сделок с производными ценными бумагами использовать центральных контрагентов, отвечающих за центральный клиринг. Кроме того, предлагается усилить контроль рисков по финансовым инструментам, не подвергающимся центральному клирингу, а также обязать участников сделки с внебиржевыми деривативами отчитываться перед торговыми депозитариями.
Ожидается, что законопроекты в отношении регулирования внебиржевого рынка деривативов будут представлены в середине 2010г.
Напомним, 16 апреля Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала в суд на влиятельный американский банк Goldman Sachs, обвинив его в мошенничестве с использованием производных ипотечных бумаг. Goldman Sachs структурировал и выводил на рынок так называемые синтетические облигации CDO, доходность и риски которых зависели от базовых ипотек класса subprime. При этом банк не раскрывал важной для инвесторов информации об этих продуктах, которая могла повлиять на адекватную оценку рисков, заложенных в этих бумагах, когда рынок жилья в США уже начал "проседать".
Дискуссии вокруг использования производных финансовых инструментов, ведущиеся с начала кризиса, возобновились с новой силой и на фоне долговых проблем Греции. Правительство Греции считает, что в долговом кризисе страны во многом повинны именно спекулянты рынка кредитных дефолтных свопов (CDS) - контрактов, по которым одна сторона страхует другую от неисполнения долговых обязательств третьей стороны. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу в начале марта с.г. заявлял, что торговля этими инструментами равнозначна ситуации, при которой человек страхует соседский дом от пожара и поджигает его, чтобы получить деньги.
Распространение финансового кризиса, по мнению ряда специалистов, во многом связано с производными ценными бумагами. Так, изначально кризис разразился в США в системе высокорисковых ипотечных кредитов категории subprime. В течение нескольких лет объемы выдачи этих кредитов в США непрерывно росли, а требования к заемщикам снижались. В начале 2007г. начался обвал на ипотечном рынке, число дефолтов и просрочек по кредитам subprime резко возросло. Параллельно шла коррекция на рынке недвижимости. Летом 2007г. ипотечный кризис перекинулся на финансовые рынки. Выяснилось, что на балансах ведущих банков находится значительное число сложных долговых инструментов, производных от ипотеки. Эти активы стали практически неликвидными, оказалось невозможным оценить их справедливую стоимость. Масштабные списания по ипотечным активам привели к дефициту ликвидности в мировой финансовой системе, банки стали неохотно перекредитовывать друг друга. Для борьбы с кризисом крупнейшие центробанки мира начали оказывать поддержку финансовому сектору, выделяя для этого значительные средства.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба