Третий по величине банк Китая - Agricultural Bank of China (AgBank) - проводит завершающий этап IPO. Вчера стали известны окончательные цены размещения: цена в Шанхае определена по верхней границе диапазона RMB 2.52-2.68 ($ 0.37-0.40), цена в Гонконге - близко к нижней границе 3.18-3.38 ($ 0.41-0.43).
Аналитики полагают, что IPO китайского банка может стать рекордным по объему привлечения IPO в истории. Переподписка институциональных инвесторов на шанхайские акции уже в 20 раз превысила доступный для них размер, в Гонконге превышение отмечено в 10-кратном размере. "Объем привлечения без учета опционов организаторов в случае размещения всех акций составит $19.2 млрд, если опционы будут исполнены, то объем привлечения может вырасти до $ 22.11 млрд, что сделает IPO AgBank рекордным. Предыдущий рекорд в $21.9 млрд принадлежит другому китайскому банку - Industrial & Commercial Bank of China. Капитализация банка в случая размещения акций и исполнения опционов составила по цене размещения $ 132.5 млрд", - говорит аналитик Банка Москвы Егор Федоров.
AgBank последним из четырех крупнейших китайских госбанков вышел на глобальный рынок с масштабным IPO. На конец 2009 г. число его розничных клиентов превышало 320 млн человек. Объем активов на начало апреля 2010 года составлял 9.5 трлн юаней ($ 1 391 млрд, более 11.0 % от совокупных активов банковской системы Китая), что в 6 раз превышает объем активов "Сбербанка". Совокупный капитал на конец 1-го квартала 2010 года достиг RMB 370.3 млрд ($ 54.2 млрд).
Как отмечает Егор Федоров, банк размещается с заметным дисконтом по коэффициенту цена/капитал к своим конкурентам, что, по словам эксперта, было определено сохраняющейся нестабильностью глобальных финансовых рынков в момент старта маркетинговой компании. Однако банк сумел привлечь большой интерес со стороны стратегических инвесторов. Их доля в шанхайском пакете составит около 40%, гонконгском - 66%. Банку удалось заручиться поддержкой крупных финансовых и нефинансовых компаний из Китая, арабских и сингапурских инвестфондов и прочих крупных глобальных инвесторов.
"Рынок ищет наименее "закредитованные" и надежные, с точки зрения возможности получения господдержки, отрасли и, с другой стороны, ориентируется на потенциально высокодоходные секторы вложений", - комментирует главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. Так, сельское хозяйство - приоритетная сфера деятельности AgBank, по словам эксперта, имеет потенциал стать одним из локомотивов восстановления мировой экономики в долгосрочном периоде. "Смещение глобального вектора инвестиций на страны Африки и Южной Азии, до начала кризиса казавшиеся рынку чрезмерно рискованными с точки зрения ведения бизнеса, приведет к формированию платежеспособного спроса в регионах - потенциальных новых лидерах потребления сельхозпродукции. Итоги IPO Agricultural Bank в данном случае покажут, насколько такой вариант развития событий в мировой экономике кажется сейчас крупнейшим инвесторам реальным", - полагает г-н Осин.
Публичное размещение акций столь крупного китайского банка по значимости сравнимо с действиями монетарных властей США, Китая или Европы, и его результаты способны задать вектор движения акций глобальных банков, считают аналитики. Успех размещения AgBank, по словам Егора Федорова, cможет существенно улучшить отношение инвесторов к акциям банков стран BRIC и других emerging markets.
Непосредственно перед IPO Agricultural Bank выплатил 20 млрд юаней ($2,57 млрд) в качестве специального дивиденда и 70% от чистой прибыли в пользу государственных структур - акционеров, что, по словам Александра Осина, означает получение им возможности непосредственно направить средства от IPO на предоставление новых займов. Результатом, по оценке Sanford Bernstein, станет увеличение объема выданных банком кредитов в ближайшие годы на 19% (г/г) в среднем, что превышает средние рыночные показатели.
Однако большие IPO оттягивают много ликвидности с рынка, что зачастую оборачивается коррекциями, поэтому большое число IPO можно воспринимать и как негативный прогноз, считает Федор Наумов, аналитик УК "Капиталъ": "Менеджеры и мажоритарные акционеры очень не любят слово dilution (размывание доли акционеров за счет выпуска новых акций - ред.), поэтому продают доли в бизнесах только тогда, когда считают свои бизнесы переоценёнными рынком".
Макеева Лариса
Аналитики полагают, что IPO китайского банка может стать рекордным по объему привлечения IPO в истории. Переподписка институциональных инвесторов на шанхайские акции уже в 20 раз превысила доступный для них размер, в Гонконге превышение отмечено в 10-кратном размере. "Объем привлечения без учета опционов организаторов в случае размещения всех акций составит $19.2 млрд, если опционы будут исполнены, то объем привлечения может вырасти до $ 22.11 млрд, что сделает IPO AgBank рекордным. Предыдущий рекорд в $21.9 млрд принадлежит другому китайскому банку - Industrial & Commercial Bank of China. Капитализация банка в случая размещения акций и исполнения опционов составила по цене размещения $ 132.5 млрд", - говорит аналитик Банка Москвы Егор Федоров.
AgBank последним из четырех крупнейших китайских госбанков вышел на глобальный рынок с масштабным IPO. На конец 2009 г. число его розничных клиентов превышало 320 млн человек. Объем активов на начало апреля 2010 года составлял 9.5 трлн юаней ($ 1 391 млрд, более 11.0 % от совокупных активов банковской системы Китая), что в 6 раз превышает объем активов "Сбербанка". Совокупный капитал на конец 1-го квартала 2010 года достиг RMB 370.3 млрд ($ 54.2 млрд).
Как отмечает Егор Федоров, банк размещается с заметным дисконтом по коэффициенту цена/капитал к своим конкурентам, что, по словам эксперта, было определено сохраняющейся нестабильностью глобальных финансовых рынков в момент старта маркетинговой компании. Однако банк сумел привлечь большой интерес со стороны стратегических инвесторов. Их доля в шанхайском пакете составит около 40%, гонконгском - 66%. Банку удалось заручиться поддержкой крупных финансовых и нефинансовых компаний из Китая, арабских и сингапурских инвестфондов и прочих крупных глобальных инвесторов.
"Рынок ищет наименее "закредитованные" и надежные, с точки зрения возможности получения господдержки, отрасли и, с другой стороны, ориентируется на потенциально высокодоходные секторы вложений", - комментирует главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. Так, сельское хозяйство - приоритетная сфера деятельности AgBank, по словам эксперта, имеет потенциал стать одним из локомотивов восстановления мировой экономики в долгосрочном периоде. "Смещение глобального вектора инвестиций на страны Африки и Южной Азии, до начала кризиса казавшиеся рынку чрезмерно рискованными с точки зрения ведения бизнеса, приведет к формированию платежеспособного спроса в регионах - потенциальных новых лидерах потребления сельхозпродукции. Итоги IPO Agricultural Bank в данном случае покажут, насколько такой вариант развития событий в мировой экономике кажется сейчас крупнейшим инвесторам реальным", - полагает г-н Осин.
Публичное размещение акций столь крупного китайского банка по значимости сравнимо с действиями монетарных властей США, Китая или Европы, и его результаты способны задать вектор движения акций глобальных банков, считают аналитики. Успех размещения AgBank, по словам Егора Федорова, cможет существенно улучшить отношение инвесторов к акциям банков стран BRIC и других emerging markets.
Непосредственно перед IPO Agricultural Bank выплатил 20 млрд юаней ($2,57 млрд) в качестве специального дивиденда и 70% от чистой прибыли в пользу государственных структур - акционеров, что, по словам Александра Осина, означает получение им возможности непосредственно направить средства от IPO на предоставление новых займов. Результатом, по оценке Sanford Bernstein, станет увеличение объема выданных банком кредитов в ближайшие годы на 19% (г/г) в среднем, что превышает средние рыночные показатели.
Однако большие IPO оттягивают много ликвидности с рынка, что зачастую оборачивается коррекциями, поэтому большое число IPO можно воспринимать и как негативный прогноз, считает Федор Наумов, аналитик УК "Капиталъ": "Менеджеры и мажоритарные акционеры очень не любят слово dilution (размывание доли акционеров за счет выпуска новых акций - ред.), поэтому продают доли в бизнесах только тогда, когда считают свои бизнесы переоценёнными рынком".
Макеева Лариса
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба