13 июля 2010 Архив
Сегодня можно с достаточной долей уверенности говорить о том, что рост британского фунта после парламентских выборов себя исчерпал.
Рецессия в Великобритании оказалась в 2009 году сильнее, чем ожидалось, а восстановление экономики в этом году демонстрирует большую неустойчивость.
Ценовое давление, вероятно, скоро ослабнет, благодаря чему у Банка Англии будет возможность сохранять процентные ставки на текущих низких уровнях, по крайней мере, еще один год.
Совокупность этих факторов свидетельствует о завершении фазы роста британской валюты.
Фунт постоянно укреплялся после того, как в мае 2010 года к власти в Великобритании пришла коалиция консерваторов и либерал-демократов.
Сначала стерлинг покупали на фоне позитивных ожиданий того, что в Великобритании, наконец, появилось правительство, которое будет строго следовать по пути налогово-бюджетной дисциплины и сокращения бюджетного дефицита. В прошлом месяце это нашло свое подтверждение, когда министр финансов Джордж Осборн обнародовал чрезвычайный бюджет, предусматривающий снижение государственных расходов, который укрепил уверенность в том, что дефицит будет сокращен.
С тех пор фунт получил дополнительную поддержку на фоне более устойчивого, чем ожидалось, инфляционного давления и активизации разговоров о том, что Банку Англии, возможно, придется ужесточить денежно-кредитную политику даже раньше, чем прогнозировалось.
Тем не менее, вышедшие в последние дни экономические данные полностью перечеркнули эту благоприятную для фунта картину.
Для начала, уточненные данные по ВВП за I квартал 2010 года, которые появились с опозданием в этот понедельник, показали, что рецессия, завершившаяся в III квартале 2009 года, оказалась более глубокой, чем ожидалось.
Более того, восстановление экономики с того времени шло более слабыми темпами, чем первоначально считалось, усилив риски для роста в результате ужесточения налогово-бюджетной политики.
В рейтинговом агентстве Standard & Poor's в понедельник предупредили о том, что по-прежнему существует «значительный риск» потери страной кредитного рейтинга ААА, если ее экономический рост окажется не таким сильным, как ожидается.
Вышедшие на прошлой неделе данные по внешней торговле показали, что даже снижение фунта ранее в этом году, когда он упал с уровня выше $1.67, который наблюдался в конце прошлого года, к минимуму в районе $1.42 доллара непосредственно перед выборами, не смогло стимулировать британский экспорт. Дефицит внешнеторгового баланса был пересмотрен до 7.41 млрд фунтов. Таким образом, показатель приблизился к рекордному уровню, достигнутому в 2008 году.
Те, кто рассчитывал на то, что инфляционное давление приведет к раннему повышению процентной ставки, будут также разочарованы.
Индекс цен производителей (PPI) в июне, как стало известно на прошлой неделе, упал даже сильнее, чем прогнозировалось. Учитывая, что уточненные данные по ВВП указывают на то, что объем свободных мощностей в экономике даже более значительный, чем ожидалось, производители будут ощущать на себе больше давления в сторону сохранения низких цен.
Между тем данные по ВВП говорят о том, что норме сбережений в стране, возможно, придется упасть почти к нулевой отметке, чтобы сохранить рост потребительских расходов и помешать стране снова впасть в рецессию.
«Это должно еще больше поспособствовать сохранению мягкой денежно-кредитной политики в обозримом будущем», — говорит Джеймс Найтли, старший экономист ING Financial Markets в Лондоне.
Поэтому любые разговоры о повышении процентной ставки в ближайшее время были сразу же пресечены, и теперь аналитики говорят о том, что Банк Англии может задуматься о повышении процентной ставки не раньше следующего лета или даже позднее.
По мнению одного из стратегов-аналитиков BNP Paribas, фунт, который, как показалось, снова обосновался выше 1.50 доллара, теперь, судя по всему, упадет к минимуму мая 1.4235 доллара.
Рецессия в Великобритании оказалась в 2009 году сильнее, чем ожидалось, а восстановление экономики в этом году демонстрирует большую неустойчивость.
Ценовое давление, вероятно, скоро ослабнет, благодаря чему у Банка Англии будет возможность сохранять процентные ставки на текущих низких уровнях, по крайней мере, еще один год.
Совокупность этих факторов свидетельствует о завершении фазы роста британской валюты.
Фунт постоянно укреплялся после того, как в мае 2010 года к власти в Великобритании пришла коалиция консерваторов и либерал-демократов.
Сначала стерлинг покупали на фоне позитивных ожиданий того, что в Великобритании, наконец, появилось правительство, которое будет строго следовать по пути налогово-бюджетной дисциплины и сокращения бюджетного дефицита. В прошлом месяце это нашло свое подтверждение, когда министр финансов Джордж Осборн обнародовал чрезвычайный бюджет, предусматривающий снижение государственных расходов, который укрепил уверенность в том, что дефицит будет сокращен.
С тех пор фунт получил дополнительную поддержку на фоне более устойчивого, чем ожидалось, инфляционного давления и активизации разговоров о том, что Банку Англии, возможно, придется ужесточить денежно-кредитную политику даже раньше, чем прогнозировалось.
Тем не менее, вышедшие в последние дни экономические данные полностью перечеркнули эту благоприятную для фунта картину.
Для начала, уточненные данные по ВВП за I квартал 2010 года, которые появились с опозданием в этот понедельник, показали, что рецессия, завершившаяся в III квартале 2009 года, оказалась более глубокой, чем ожидалось.
Более того, восстановление экономики с того времени шло более слабыми темпами, чем первоначально считалось, усилив риски для роста в результате ужесточения налогово-бюджетной политики.
В рейтинговом агентстве Standard & Poor's в понедельник предупредили о том, что по-прежнему существует «значительный риск» потери страной кредитного рейтинга ААА, если ее экономический рост окажется не таким сильным, как ожидается.
Вышедшие на прошлой неделе данные по внешней торговле показали, что даже снижение фунта ранее в этом году, когда он упал с уровня выше $1.67, который наблюдался в конце прошлого года, к минимуму в районе $1.42 доллара непосредственно перед выборами, не смогло стимулировать британский экспорт. Дефицит внешнеторгового баланса был пересмотрен до 7.41 млрд фунтов. Таким образом, показатель приблизился к рекордному уровню, достигнутому в 2008 году.
Те, кто рассчитывал на то, что инфляционное давление приведет к раннему повышению процентной ставки, будут также разочарованы.
Индекс цен производителей (PPI) в июне, как стало известно на прошлой неделе, упал даже сильнее, чем прогнозировалось. Учитывая, что уточненные данные по ВВП указывают на то, что объем свободных мощностей в экономике даже более значительный, чем ожидалось, производители будут ощущать на себе больше давления в сторону сохранения низких цен.
Между тем данные по ВВП говорят о том, что норме сбережений в стране, возможно, придется упасть почти к нулевой отметке, чтобы сохранить рост потребительских расходов и помешать стране снова впасть в рецессию.
«Это должно еще больше поспособствовать сохранению мягкой денежно-кредитной политики в обозримом будущем», — говорит Джеймс Найтли, старший экономист ING Financial Markets в Лондоне.
Поэтому любые разговоры о повышении процентной ставки в ближайшее время были сразу же пресечены, и теперь аналитики говорят о том, что Банк Англии может задуматься о повышении процентной ставки не раньше следующего лета или даже позднее.
По мнению одного из стратегов-аналитиков BNP Paribas, фунт, который, как показалось, снова обосновался выше 1.50 доллара, теперь, судя по всему, упадет к минимуму мая 1.4235 доллара.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба