11 августа 2010 Архив Сусанян Радик
ФРС по итогам заседания, которое прошло сегодня во вторник приняло решение оставить ставку на прежнем уровне, отметив, что ставка будет на низком уровне продолжительное время. ФРС в своем официальном тексте подчеркнул, что темпы роста экономики замедлились в течении последних месяцев. Но главное конечно же чего ждали участники рынка, это новых мер со стороны ФЕДа этими мерами стали намерения ФРС реинвестировать поступления от погашаемых ипотечных облигаций, которые находятся в портфеле у ФРС на долгосрочные Трежеря. Также ФРС сказал, что продолжит держать активы на балансе до погашения. В Нью-Йорке данное решение ФРС участники рынка расценивают, как слабое, лишь бы показать обеспокоенность о перспективах экономики
Руководители Федеральной резервной системы приняли меры, чтобы предотвратить сокращение огромного баланса центрального банка, в попытке стимулировать восстановление экономики США и избежать дефляции. По итогам прошедшего во вторник заседания ФРС заявила, что реинвестирует средства, вырученные от квазигосударственных облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, в долгосрочные казначейские облигации США. Эта мера должна помочь слабеющей экономике за счет поддержания процентных ставок по ипотеке на низком уровне. Центральный банк США в своем заявлении, обнародованном по итогам заседания, признал, что темпы восстановления в последние месяцы замедлились. Хотя Комитет по операциям на открытом рынке ожидает, что постепенное улучшение состояния экономики продолжится, руководители центрального банка сказали, что “в краткосрочной перспективе темпы восстановления экономики, вероятно, будут более умеренными, чем ожидалось”. Со времени последнего заседания ФРС, которое состоялось 22-23 июня, поступали все новые признаки того, что длящееся уже год восстановление экономики после наихудшей рецессии за десятилетия сбавляет обороты. Экономика в июле теряла рабочие места второй месяц подряд на фоне небольшого роста занятости в частном секторе. Уровень безработицы остается слишком высоким, давая мало надежды на то, что американцы будут активнее тратить свои средства в ближайшее время. Принимая во внимание такой высокий уровень безработицы, некоторые представители властей начали беспокоиться, что экономика может впасть в дефляцию наподобие той, которая наблюдается в Японии, если не будет предпринято никаких действий. Последняя мера центрального банка США представляет собой лишь изменение стратегии управления огромным портфелем ФРС. Однако эта мера является важной, так как она может быть шагом в сторону новых крупных покупок как государственных облигаций, так и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. В ответ на экономический кризис ФРС приобрела ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и казначейских облигаций на сумму около 1,7 трлн долларов в 2009 году и ранее в этом году. Полагается, что эта программа понизила долгосрочные процентные ставки примерно на пол процентного пункта, хотя представители ФРС расходятся во мнениях относительно ее влияния. У ФРС был повод действовать рано, потому как с дефляцией бороться сложнее, чем с инфляцией, особенно теперь, когда краткосрочные процентные ставки уже близки к нулю. В случае с инфляцией центральный банк по меньшей мере может повысить ставки до того уровня, который необходим для борьбы с ростом цен. ФРС также повторила, что, по ее ожиданиям, ключевая процентная ставка, которую она использует для стимулирования экономики, будет оставаться около нуля в течение длительного периода времени ввиду низкой инфляции и высокой безработицы. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Томас Хениг снова оказался единственным из 10 голосующих членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, кто выразил иную точку зрения. Он голосует против решения центрального банка уже пятый раз в этом году, утверждая, что экономика восстанавливается умеренными темпами, как и ожидалось, и что обещание ФРС удерживать процентные ставки низкими в течение длительного времени может подстегнуть инфляцию или привести к образованию “мыльных пузырей” на рынке активов в будущем. Прошедшее заседание, вероятно, стало последним для заместителя председателя ФРС Дональда Кона. Он является вторым по статусу человеком в ФРС с июня 2006 года. В центральном банке США Кон проработал 40 лет. На посту вице-председателя Кона должна сменить президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джанет Йеллен, которая была номинирована Белым домом, но ожидает подтверждения сената и двух других членов правления ФРС.
Update: Федеральный резервный банк Нью-Йорка ФРС-Нью-Йорк во вторник объявил технические детали мер, направленных на удержание объема портфеля центрального банка США в районе текущих уровней, реализация которых начнется в скором времени. До того, как ФРС-Нью-Йорк сделал это объявление, Комитет по операциям на отрытом рынке ФРС обнародовал заявление, посвященное денежно-кредитной политике. В этом документе ФРС понизила свою оценку текущего состояния экономики. Центральный банк оставил ключевую процентную ставку практически на нулевом уровне, однако его главным решением было решение, согласно которому “для того, чтобы помочь поддержать восстановление экономики в контексте ценовой стабильности, Комитет по операциям на открытом рынке будет сохранять стабильным свой портфель ценных бумаг на текущем уровне посредством реинвестирования основных платежей по квазигосударственным облигациям и обеспеченным ипотекой ценным бумагам в долгосрочные казначейские ценные бумаги”. Многие наблюдатели ожидали, что ФРС во вторник предпримет дополнительные шаги для оказания поддержки экономическому росту в свете неуверенного восстановления. У руководителей центрального банка, однако, мало хороших вариантов для предоставления дальнейшей помощи, и их решение удерживать объем портфеля на стабильном уровне сопряжено со значительным риском. Влияние этих мер на экономику вызывает настоящие сомнения, учитывая, что ставки по долгосрочным займам уже находятся на исторических минимумах на фоне сохраняющегося нежелания кредитовать. В сообщении ФРС-Нью-Йорк излагаются основы стратегии. В документе говорится о том, что объем портфеля будет сохраняться стабильным, на уровне около 2,054 трлн долларов, при этом допускается возможность колебаний в районе этой отметки. О первой операции в рамках этой программы будет объявлено в среду в 19.00 по Гринвичу. В ФРС ожидают, что покупки начнутся примерно 17 августа. ФРС-Нью-Йорк сообщил, что сконцентрируется на покупке казначейских облигаций со сроками погашения от 2 до 10 лет, однако также будут покупаться ценные бумаги с другими сроками погашения и защищенные от инфляции казначейские облигации TIPS. В ФРС отметили, что постараются воздержаться от покупок таких ценных бумаг, которые уже имеются в больших объемах у них в держании, и при этом добавили, что операции будут проводиться через первичных дилеров.
Камень остался — вода ушла; Обзор рыночной ситуации.
Ситуация на рынках напряженная, фьчерс на s&p500 валится на 16 пунктов более 1.3%. Неуверенность со стороны фрс в купе с Китайской статистикой давят на рынки. Напомню в своем вчерашнем заявлении ФРС признала, что темпы восстановления в последние месяцы замедляются, хотя и подчеркнул, что постепенное улучшение продолжается. “В краткосрочной перспективе темпы восстановления экономики, вероятно, будут более умеренными, чем ожидалось”-заявили руководители ЦБ. В ответ на явное замедление, которое участники рынка видели и без ФРС, руководители ФРС лишь приняли меры, чтобы предотвратить сокращение огромного баланса банка, с целью продолжать стимулирование и избежать дефляции (см. пред. пост). Эта мера может быть шагом в сторону новых покупок как трежерис так и ипотечных ценных бумаг, однако рынок ждал таких действий уже после этого заседания, так как замедление восстановления сейчас очень явное.
Сегодняшние статданные из Китая в целом вышли в рамках ожидания, однако продолжили указывать на замедления роста в экономике страны. Темпы роста промышленного производства замедлились до 13.4% (см. график). Намомню вчерашние данные из Китая также были неблагоприятными и указывали на замедление активности в разных секторах промышленности. Это безусловно плоды правительственных мер по охлаждению экономики страны. Лишь сильный внешний спрос помогает сейчас Китаю не паниковать от признаков замедления внутри страны. Пока все укладывается в те рамки, которое закладывало гос-во страны в рамках борьбы с перегревом экономики, то есть с охлаждением. Сейчас статистика показывает, что зависимость от внешнего спроса у Китайцев увеличивается, развитие за счет потребления внутри страны явно тормозиться. После вчерашнего провала, Shanghai Composite сегодня вырос на пол процента
На валютном рынке основное внимание акцентировано на курс йены, пара eur/jpy падает почти на 2%, а пара usd/jpy касалась 15 летнего минимума. Господин Naoshima министр торговли Японии заявил, что весьма затруднительно сейчас рассуждать о валютных интервенциях. “… Необходимо более внимательно оценить ситуацию в экономике прежде чем обсуждать новые меры по стимулированию… Укрепление йены тревожит, но весьма сложно вмешиваться в ситуацию и принимать решения об интервенции в сложившейся ситуации…”
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter