13 августа 2010
Заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США – событие всегда ключевое, а в последнее время оно приобрело даже мистические очертания. Судите сами: дешевые деньги (0-0,25% годовых) дают возможность американским инвестбанкам совершать операции carry trade (кредитовать бизнес и простых граждан банки по-прежнему опасаются) по всему миру. На этом фоне вверх поднимаются индексы бирж развивающихся стран, вселяя надежду на срочный выход из кризиса. Поэтому любой намек главы ФРС Бена Бернанке на ужесточение монетарной политики, то есть на увеличение процентной ставки, вызывает ужас инвесторов, которые готовы избавиться от своих акций, пока не началась глобальная распродажа.
Впрочем, пока об ужесточении денежно-кредитной политики говорить не приходится. О продолжении «смягчения» говорил сам Бернанке, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg тоже не ожидается изменений. В отношении ставки рефинансирования их действительно не случилось – базовая процентная ставка осталась в нынешнем диапазоне 0-0,25%.
Однако гораздо более интересным оказался комментарий к решению регулятора, отмечает начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев. Согласно ему темпы восстановления производства и занятости в последние месяцы замедляются, ограниченные незначительным ростом доходов домохозяйств, высоким уровнем безработицы и трудностями с получением кредитов. Объемы возведения нового жилья также находятся на депрессивном уровне, заключает он.
Отметим, что указанная «туманность» перспектив восстановления экономики США в первую очередь обеспокоила японский бизнес. В акциях экспортеров Страны восходящего солнца, реализующих часть своей продукции в США, тут же начались продажи, которые «уронили» индекс Nikkei на 2,6%.
«Также очень важным в заявлении ФРС были слова о продолжении поддержки американской экономики, – рассуждают эксперты «Республики». – Регулятор сохранит денежную ликвидность в нынешнем объеме, повторно инвестируя доходы от погашения долговых и ипотечных ценных бумаг в долгосрочные казначейские облигации».
Но эта мера скорее долгосрочная, продолжает Разуваев. Ипотечные бумаги (mortgage backed securities, или MBS) на балансе ФРС в основном долгосрочные, то есть, когда через 3-10 лет начнут возвращаться деньги от них, они не будут утилизироваться, а пойдут на скупку гособлигаций. «Иными словами, вероятно, на кратко- и среднесрочном временном горизонте эффект от этой меры будет малозаметным», – заключает он.
Стоит отметить, что это обстоятельство сразу учли и фондовые рынки в США, которые закрылись в «красной зоне»: Dow Jones Industrial Average снизился на 0,6%, Nasdaq – на 1,24%, а S&P – на 0,6%.
Впрочем, начавшееся снижение котировок, вызванное разочарованием инвесторов в позиции властей, так или иначе обещает быть недолгим. А вот если бы ФРС повысила ставку рефинансирования, то это дало бы мощный толчок к падению по всему миру.
Впрочем, пока об ужесточении денежно-кредитной политики говорить не приходится. О продолжении «смягчения» говорил сам Бернанке, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg тоже не ожидается изменений. В отношении ставки рефинансирования их действительно не случилось – базовая процентная ставка осталась в нынешнем диапазоне 0-0,25%.
Однако гораздо более интересным оказался комментарий к решению регулятора, отмечает начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев. Согласно ему темпы восстановления производства и занятости в последние месяцы замедляются, ограниченные незначительным ростом доходов домохозяйств, высоким уровнем безработицы и трудностями с получением кредитов. Объемы возведения нового жилья также находятся на депрессивном уровне, заключает он.
Отметим, что указанная «туманность» перспектив восстановления экономики США в первую очередь обеспокоила японский бизнес. В акциях экспортеров Страны восходящего солнца, реализующих часть своей продукции в США, тут же начались продажи, которые «уронили» индекс Nikkei на 2,6%.
«Также очень важным в заявлении ФРС были слова о продолжении поддержки американской экономики, – рассуждают эксперты «Республики». – Регулятор сохранит денежную ликвидность в нынешнем объеме, повторно инвестируя доходы от погашения долговых и ипотечных ценных бумаг в долгосрочные казначейские облигации».
Но эта мера скорее долгосрочная, продолжает Разуваев. Ипотечные бумаги (mortgage backed securities, или MBS) на балансе ФРС в основном долгосрочные, то есть, когда через 3-10 лет начнут возвращаться деньги от них, они не будут утилизироваться, а пойдут на скупку гособлигаций. «Иными словами, вероятно, на кратко- и среднесрочном временном горизонте эффект от этой меры будет малозаметным», – заключает он.
Стоит отметить, что это обстоятельство сразу учли и фондовые рынки в США, которые закрылись в «красной зоне»: Dow Jones Industrial Average снизился на 0,6%, Nasdaq – на 1,24%, а S&P – на 0,6%.
Впрочем, начавшееся снижение котировок, вызванное разочарованием инвесторов в позиции властей, так или иначе обещает быть недолгим. А вот если бы ФРС повысила ставку рефинансирования, то это дало бы мощный толчок к падению по всему миру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба