Пессимизм инвесторов по поводу перспектив мировой экономики и корпоративных прибылей ослабевает, свидетельствует августовский опрос управляющих активами, проведенный BofA Merrill Lynch. При этом место японских и американских бумаг в портфелях инвесторов занимают европейские акции.
Согласно данным исследования, число респондентов, ожидающих улучшения ситуации в мировой экономике в будущем году, на 5% превышает количество тех, кто придерживается противоположной точки зрения. Такую ситуацию можно назвать определенным переломом, учитывая, что в июле число пессимистов превысило количество оптимистов на 12%.
Несмотря на то что число управляющих, считающих, что темпы экономического развития будут находиться ниже трендовых значений, с прошлого месяца не изменилось и продолжает находиться на уровне 73%, из опроса следует, что опасения по поводу замедления экономики заметно ослабли. Количество респондентов, уверенных, что второй волны кризиса удастся избежать, на 78% превышает число пессимистов. После дефляционного шока прошлого месяца внимание инвесторов вновь сфокусировалось на инфляции.
Опрос свидетельствует о том, что мнения по поводу состояния глобальной инфляции в ближайшие 12 месяцев разделились практически поровну. Всего на 1% больше тех, кто ожидает ее снижения. В прошлом месяце эта цифра составляла 12%. Кроме того, управляющих, считающих, что монетарная политика в глобальном масштабе излишне сфокусирована на стимулировании ликвидности, оказалось на 14% больше чем тех, кто так не думает. В прошлом месяце перевес составлял всего 5%. При этом 55% респондентов исключают возможность повышения процентной ставки в США до III квартала 2011г.
Ключевой индикатор, отслеживающий отношение инвесторов к риску и уровень ликвидности у них, вернулся к практически нейтральному значению, что свидетельствует об улучшении настроя.
"Пессимизм инвесторов мигрирует из Китая и Европы в сторону Японии и США. Игроки проявляют очевидную осторожность, так что можно сказать, что положительные новости из США по поводу роста экономики и фискальной политики властей стали бы приятным сюрпризом", - отметил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнет.
"Отношение инвесторов к Европе за последние месяцы резко изменилось в положительную сторону на волне оптимизма по поводу банков региона. Теперь необходимо, чтобы данные о состоянии экономики поддержали этот сдвиг", - гвоорит в свою очередь Гэри Бейкер, руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research.
Эксперты в обзоре отмечают возвращение интереса инвесторов к европейским акциям. Управляющие сократили объем наличности в своих портфелях. В августе доля респондентов, державших повышенные объемы наличных, составила 7% в чистом исчислении по сравнению с 13% в июле и 19% в июне. Увеличились объемы средств, направляемых на покупку акции, в то время как популярность облигаций, наоборот, снизилась. Число управляющих, с опаской относящихся к облигациям, превысило количество тех, кто готов инвестировать в них, на 23%, тогда как в июле эта разница составляла 15%.
Результаты опроса свидетельствуют о резком падении интереса к акциям американских и японских компаний, тогда как спрос на бумаги эмитентов еврозоны, наоборот, возрос.
Доля инвесторов, уменьшивших объемы американских акций в своих портфелях, составила 14% в чистом выражении, тогда как в июле преимущество в 7% было на стороне управляющих, которые, наоборот, предпочтительно относились к бумагам США. Глобальные менеджеры без сожаления расставались и с акциями японских компаний. В чистом исчислении в августе количество тех, кто уменьшил долю японских бумаг в портфелях, составило 27%.
В отличие от японских и американских бумаг акции еврозоны, наоборот, набирали популярность. Чистый показатель их преимущественной доли в портфелях составил 11% - это лучшее значение с октября 2009г. При этом еще месяц назад 10% инвесторов в чистом исчислении сокращали долю этих бумаг в своих портфелях. Хорошими оказались новости и для английских компаний - по поводу их акций инвесторы испытывают наибольший оптимизм с мая 2007г.
В обзоре BofA Merrill Lynch отмечается, что пессимизм по поводу Китая рассеивается. На фоне сходящих на нет страхов в отношении слабости китайской экономики выросла популярность глобальных развивающихся рынков. Среди мировых инвесторов 38% в чистом исчислении отдают им предпочтение по сравнению с 34% в июле и 31% в июне.
Заметно снизились опасения по поводу будущего китайской экономики. 19% респондентов в чистом выражении ожидают замедления роста экономики КНР в течение ближайших 12 месяцев по сравнению с 39% месяцем ранее. Этому способствовал рост интереса к сырьевым активам. В августе 9% респондентов в чистом исчислении увеличили свои вложения в сырье, тогда как в июле тенденция была противоположной, хотя разница составляла всего 1%.
Банковский сегмент, долгие месяцы являвшийся одним из наименее привлекательных для инвестирования, в августе наконец вернул себе часть былой популярности. Если в прошлом месяце долю банков в портфелях снижали в чистом выражении 28% управляющих, то в этом месяце это количество снизилось до 19%. Вместе с акциями промышленных компаний банки оказались главными бенефициарами изменений предпочтений инвесторов. При этом акции предприятий коммунальной сферы и фармацевтических компаний очень сильно разочаровали инвесторов.
В обзоре эксперты BofA Merrill Lynch высказывают мнение, что доллар кажется недооцененным, а иена - слишком дорогой. Такого мнения в отношении доллара придерживаются в чистом исчислении 23% респондентов по сравнению с всего лишь 3% в июле. Доля управляющих, считающих иену переоцененной, составила рекордные за все время существования опроса 62%. Месяцем ранее эта цифра была на уровне 55%.
Согласно данным исследования, число респондентов, ожидающих улучшения ситуации в мировой экономике в будущем году, на 5% превышает количество тех, кто придерживается противоположной точки зрения. Такую ситуацию можно назвать определенным переломом, учитывая, что в июле число пессимистов превысило количество оптимистов на 12%.
Несмотря на то что число управляющих, считающих, что темпы экономического развития будут находиться ниже трендовых значений, с прошлого месяца не изменилось и продолжает находиться на уровне 73%, из опроса следует, что опасения по поводу замедления экономики заметно ослабли. Количество респондентов, уверенных, что второй волны кризиса удастся избежать, на 78% превышает число пессимистов. После дефляционного шока прошлого месяца внимание инвесторов вновь сфокусировалось на инфляции.
Опрос свидетельствует о том, что мнения по поводу состояния глобальной инфляции в ближайшие 12 месяцев разделились практически поровну. Всего на 1% больше тех, кто ожидает ее снижения. В прошлом месяце эта цифра составляла 12%. Кроме того, управляющих, считающих, что монетарная политика в глобальном масштабе излишне сфокусирована на стимулировании ликвидности, оказалось на 14% больше чем тех, кто так не думает. В прошлом месяце перевес составлял всего 5%. При этом 55% респондентов исключают возможность повышения процентной ставки в США до III квартала 2011г.
Ключевой индикатор, отслеживающий отношение инвесторов к риску и уровень ликвидности у них, вернулся к практически нейтральному значению, что свидетельствует об улучшении настроя.
"Пессимизм инвесторов мигрирует из Китая и Европы в сторону Японии и США. Игроки проявляют очевидную осторожность, так что можно сказать, что положительные новости из США по поводу роста экономики и фискальной политики властей стали бы приятным сюрпризом", - отметил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнет.
"Отношение инвесторов к Европе за последние месяцы резко изменилось в положительную сторону на волне оптимизма по поводу банков региона. Теперь необходимо, чтобы данные о состоянии экономики поддержали этот сдвиг", - гвоорит в свою очередь Гэри Бейкер, руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research.
Эксперты в обзоре отмечают возвращение интереса инвесторов к европейским акциям. Управляющие сократили объем наличности в своих портфелях. В августе доля респондентов, державших повышенные объемы наличных, составила 7% в чистом исчислении по сравнению с 13% в июле и 19% в июне. Увеличились объемы средств, направляемых на покупку акции, в то время как популярность облигаций, наоборот, снизилась. Число управляющих, с опаской относящихся к облигациям, превысило количество тех, кто готов инвестировать в них, на 23%, тогда как в июле эта разница составляла 15%.
Результаты опроса свидетельствуют о резком падении интереса к акциям американских и японских компаний, тогда как спрос на бумаги эмитентов еврозоны, наоборот, возрос.
Доля инвесторов, уменьшивших объемы американских акций в своих портфелях, составила 14% в чистом выражении, тогда как в июле преимущество в 7% было на стороне управляющих, которые, наоборот, предпочтительно относились к бумагам США. Глобальные менеджеры без сожаления расставались и с акциями японских компаний. В чистом исчислении в августе количество тех, кто уменьшил долю японских бумаг в портфелях, составило 27%.
В отличие от японских и американских бумаг акции еврозоны, наоборот, набирали популярность. Чистый показатель их преимущественной доли в портфелях составил 11% - это лучшее значение с октября 2009г. При этом еще месяц назад 10% инвесторов в чистом исчислении сокращали долю этих бумаг в своих портфелях. Хорошими оказались новости и для английских компаний - по поводу их акций инвесторы испытывают наибольший оптимизм с мая 2007г.
В обзоре BofA Merrill Lynch отмечается, что пессимизм по поводу Китая рассеивается. На фоне сходящих на нет страхов в отношении слабости китайской экономики выросла популярность глобальных развивающихся рынков. Среди мировых инвесторов 38% в чистом исчислении отдают им предпочтение по сравнению с 34% в июле и 31% в июне.
Заметно снизились опасения по поводу будущего китайской экономики. 19% респондентов в чистом выражении ожидают замедления роста экономики КНР в течение ближайших 12 месяцев по сравнению с 39% месяцем ранее. Этому способствовал рост интереса к сырьевым активам. В августе 9% респондентов в чистом исчислении увеличили свои вложения в сырье, тогда как в июле тенденция была противоположной, хотя разница составляла всего 1%.
Банковский сегмент, долгие месяцы являвшийся одним из наименее привлекательных для инвестирования, в августе наконец вернул себе часть былой популярности. Если в прошлом месяце долю банков в портфелях снижали в чистом выражении 28% управляющих, то в этом месяце это количество снизилось до 19%. Вместе с акциями промышленных компаний банки оказались главными бенефициарами изменений предпочтений инвесторов. При этом акции предприятий коммунальной сферы и фармацевтических компаний очень сильно разочаровали инвесторов.
В обзоре эксперты BofA Merrill Lynch высказывают мнение, что доллар кажется недооцененным, а иена - слишком дорогой. Такого мнения в отношении доллара придерживаются в чистом исчислении 23% респондентов по сравнению с всего лишь 3% в июле. Доля управляющих, считающих иену переоцененной, составила рекордные за все время существования опроса 62%. Месяцем ранее эта цифра была на уровне 55%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба