В течение последних почти 2-х лет широкие массы инвесторов задаются вопросом: будет ли вторая волна кризиса, а если нет, то чего нам ждать? Будет ли это восстановление и, если да, то какое, каким темпами и т.д.?
Мое личное мнение, что точных ответов, как и полагается в сложной ситуации, не знает никто. Вместе с тем, безусловно, есть позиции различных аналитиков, которые мне кажутся верными. На основании их я и подготовил данный материал.
Одно из мнений аналитиков, которому я верю, это то, что кризис, зародившийся в 2007 году, еще не пройден по причине того, что проблемы, которые его породили, не устранены. Речь идет в первую очередь о долгах частных лиц и корпораций, которые были сформированы в период бурного роста экономики США. Власти США не могут допустить резкого сокращения долговой нагрузки по понятным причинам, и поэтому пытаются растянуть этот процесс и смягчить его вливанием в денежную систему страны дешевых денег. Однако, высокая долговая нагрузка не стимулирует потребителей к новым тратам, что негативно сказывается на экономике США. Вполне возможно, что такой затянутый процесс возврата долгов может происходить в виде очень медленного восстановления чередующегося с локальными спадами. Поэтому, скорее всего, в среднесрочной перспективе денежная политика властей США будет оставаться максимально мягкой. В свою очередь, для нас это может означать, что цены на сырье вые товары будут оставаться комфортными. Фактором риска такой политики является то, что в один прекрасный момент инвесторы могут сказать, что дефицит бюджета США слишком велик, что госдолг США слишком велик, а потому доходность по гособлигациям должна быть больше, чтобы компенсировать вышеуказанные недостатки. Рост их доходностей, скорее всего, будет равнозначен росту процентных ставок в США, что может привести к новому витку кризиса.
Источником новой волны кризиса могут стать не только проблемы в экономике США. Достаточно своих проблем и в Европе, страны которой начинают снижать дефициты госбюджетов, что означает сокращение денежной массы, что возможно приведет также к росту процентных ставок. В условиях более высоких процентных ставок есть вероятность того, что ряд европейских банков обанкротятся. А мы помним, что основной виток нарастания кризиса в США был связан с банкротством именно банков.
В таких условиях инвестиции в рынок акций должны делаться либо на некий длительный срок, либо с четкой спекулятивной стратегией, которая подразумевает постоянный контроль позиции, выставление стоп-лоссов, анализ текущей ситуации. Отвечая на другой часто задаваемый в последнее время вопрос, что будет в конце года, можно сказать, что рост на рынке акций не исключен. Мы уже видели, что отчеты большинства американских компаний, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500, оказались лучше ожиданий. Это позволяет предположить, что отчеты американских компаний за 3 квартал 2010 г. также могут оказаться лучше, что сформирует на повышательный тренд на рынке акций в начале 4 квартала 2010 г. Кроме того, вполне возможно, что ФРС США не останется в стороне от ситуации в экономике, которая, судя по статистике, стала ухудшаться. ФРС может "добавить" денег в экономику США. Поможет это их экономике или нет - сказать трудно, однозначных оценок нет. Однако, это, скорее всего, приведет к росту финансовых и сырьевых активов, как мы это видели ранее. Таким образом, можно рассчитывать на рост до конца года, но при этом держать "руку на пульсе" для того чтобы вовремя выйти из рынка.
Крапчитов Павел, генеральный директор (УК МДМ)
Мое личное мнение, что точных ответов, как и полагается в сложной ситуации, не знает никто. Вместе с тем, безусловно, есть позиции различных аналитиков, которые мне кажутся верными. На основании их я и подготовил данный материал.
Одно из мнений аналитиков, которому я верю, это то, что кризис, зародившийся в 2007 году, еще не пройден по причине того, что проблемы, которые его породили, не устранены. Речь идет в первую очередь о долгах частных лиц и корпораций, которые были сформированы в период бурного роста экономики США. Власти США не могут допустить резкого сокращения долговой нагрузки по понятным причинам, и поэтому пытаются растянуть этот процесс и смягчить его вливанием в денежную систему страны дешевых денег. Однако, высокая долговая нагрузка не стимулирует потребителей к новым тратам, что негативно сказывается на экономике США. Вполне возможно, что такой затянутый процесс возврата долгов может происходить в виде очень медленного восстановления чередующегося с локальными спадами. Поэтому, скорее всего, в среднесрочной перспективе денежная политика властей США будет оставаться максимально мягкой. В свою очередь, для нас это может означать, что цены на сырье вые товары будут оставаться комфортными. Фактором риска такой политики является то, что в один прекрасный момент инвесторы могут сказать, что дефицит бюджета США слишком велик, что госдолг США слишком велик, а потому доходность по гособлигациям должна быть больше, чтобы компенсировать вышеуказанные недостатки. Рост их доходностей, скорее всего, будет равнозначен росту процентных ставок в США, что может привести к новому витку кризиса.
Источником новой волны кризиса могут стать не только проблемы в экономике США. Достаточно своих проблем и в Европе, страны которой начинают снижать дефициты госбюджетов, что означает сокращение денежной массы, что возможно приведет также к росту процентных ставок. В условиях более высоких процентных ставок есть вероятность того, что ряд европейских банков обанкротятся. А мы помним, что основной виток нарастания кризиса в США был связан с банкротством именно банков.
В таких условиях инвестиции в рынок акций должны делаться либо на некий длительный срок, либо с четкой спекулятивной стратегией, которая подразумевает постоянный контроль позиции, выставление стоп-лоссов, анализ текущей ситуации. Отвечая на другой часто задаваемый в последнее время вопрос, что будет в конце года, можно сказать, что рост на рынке акций не исключен. Мы уже видели, что отчеты большинства американских компаний, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500, оказались лучше ожиданий. Это позволяет предположить, что отчеты американских компаний за 3 квартал 2010 г. также могут оказаться лучше, что сформирует на повышательный тренд на рынке акций в начале 4 квартала 2010 г. Кроме того, вполне возможно, что ФРС США не останется в стороне от ситуации в экономике, которая, судя по статистике, стала ухудшаться. ФРС может "добавить" денег в экономику США. Поможет это их экономике или нет - сказать трудно, однозначных оценок нет. Однако, это, скорее всего, приведет к росту финансовых и сырьевых активов, как мы это видели ранее. Таким образом, можно рассчитывать на рост до конца года, но при этом держать "руку на пульсе" для того чтобы вовремя выйти из рынка.
Крапчитов Павел, генеральный директор (УК МДМ)
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба