1 сентября 2010 Saxo Bank
По нашим прогнозам, индекс ISM превзойдет прогноз (53,8 против 52,8), что стимулирует рост на медвежьем рынке
Что происходит?
Мы ожидаем, что сегодняшний отчет ISM покажет, что темпы роста производственного сектора в августе замедлились по сравнению с предыдущими 9 месяцами. Лето отчетливо показало, что общее развитие экономики ухудшается, и мы думаем, что такая тенденция сохранится предстоящей осенью и зимой. В частности, все региональные индексы PMI в августе понизились, что служит доказательством того, что производственный сектор в этом месяце сдал позиции.
Однако производственный индекс ISM не единственное событие риска на сегодня. Отчет ADP станет мостиком к отчету о занятости вне аграрного сектора. Несмотря на очень плохие результаты по заявкам на пособие по безработице и общее ухудшение экономического фона в августе, рынки рассчитывают на увеличение рабочих мест на 15 000. Мы прогнозируем рост на 5 000 и аналогичный рост в частном несельскохозяйственном секторе в пятничном отчете министерства труда США о занятости. В целом это означает, что на данный момент мы ожидаем, что общее сокращение рабочих мест в августе составит 110 000. Тренд очевиден, и мы не рассчитываем на значительный рост занятости в ближайшие месяцы.
Рыночные комментарии
Согласно вчерашнему отчету Conference Board, индекс потребительского доверия в августе вырос до 53,5 с июльского значения 51, и этого оказалось достаточно, чтобы вызвать интерес к риску, несмотря на плохие результаты индекса PMI в Чикаго. Если покопаться в отчете поглубже, то он окажется не таким уж сильным, как об этом можно было подумать, глядя на ралли. Рост индекса доверия был обусловлен повышением компонента ожиданий с 67,5 до 72,5.
Компонент оценки текущих условий упал с 26,4 до 24,9, а показатель разницы между теми, кто считает, что рабочих мест достаточно, и теми, кому тяжело найти работу, также понизился, на этот раз с -40,7 до -41,9.
Протокол заседания FOMC от 10 августа был не слишком впечатляющим, однако FOMC все же понизил некоторые прогнозы, включая прогноз по ВВП на 2010 год, который был пересмотрен с 3,2-3,7% до 3-3,5%. В худшую сторону были пересмотрены прогнозы по уровню безработицы и различным индикаторам инфляции.
Протокол оказал временное давление на торговлю рисковыми активами, однако интерес к риску быстро вернулся после публикации австралийской и китайской статистики. ВВП Австралии во 2-м квартале вырос на 1,2% (против прогноза 0,9% и предыдущего показателя 0,7%), а индексы PMI в Китае поднялись до 51,7 и 51,9 с 51,2 и 49,4 соответственно. Из Австралии в последние дни поступает благоприятная статистика, что помогло австралийскому доллару восстановиться от минимума, зафиксированного 25 августа.
Фондовый рынок
Основные индексы на какое-то время ушли в минус после публикации протокола заседания FOMC, от которого инвесторы ожидали новых мер по количественному смягчению. Мы считаем, что в конечном итоге будет второй раунд таких мер, но не сейчас, так как приближаются промежуточные выборы. В случае повторного введения мер по количественному смягчению фондовые рынки пойдут вверх, так как цены на активы обычно растут после таких операций, но от этого долгосрочные перспективы рентабельности и продаж компаний не изменятся.
Азиатские рынки на предыдущей сессии были на подъеме благодаря улучшившимся результатам PMI в Китае и росту темпов ВВП в Австралии. Учтите, что тренд не изменился, это скорее ралли на медвежьем рынке, которое может быть очень волатильным. Учитывая, что сегодня ожидается рост индекса ISM, такое временное ралли, вероятнее всего, только наберет темпы.
В первый день сентября азиатская статистика бьет прогнозы
В Азии наблюдается тенденция к риску. Последует ли за ней Европа?
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
Канада. ВВП за июнь: +0,2% м/м в соответствии с прогнозом и против предыдущего значения +0,1%
США. Цены на жилье от S&P/CaseShiller за июнь: +0,28% м/м, +4,23% г/г против прогнозов 0,2%/3,5% и пересмотренных предыдущих значений 0,53%/4,64%
США. Индекс PMI в Чикаго за август: 56,7 против прогноза 57,0 и предыдущего значения 62,3
США. Индекс потребительского доверия за август: 53,5 против прогноза 50,7 и предыдущего значения, пересмотренного до 51,0
США. Индекс NAPM- Milwaukee за август: 59,0 против прогноза 60,3 и предыдущего значения 66,0
США. Еженедельный индекс потребительского доверия ABC: -45 против прогноза -44 и предыдущего значения -44.
Австралия. Индекс активности в производственном секторе AiG за август: 51,7 против предыдущего значения 54,4
Китай. Индекс PMI в производственной сфере за август: 51,7 против прогноза 51,5 и предыдущего значения 51,2
Австралия. ВВП за 2 кв.: +1,2% кв/кв, +3,3% г/г против прогнозов 0,9%/2,8% и пересмотренных предыдущих значений 0,7%/2,6%
Китай. Индекс PMI в производственном секторе от HSBC за август: 51,9 против предыдущего значения 49,4
Новая Зеландия. Индекс товарно-сырьевых цен по данным ANZ за август: -1,4% против предыдущего значения -0,8%
--------------------------------------------------------------------------------
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
(Все время указано по Гринвичу (GMT))
Германия: розничные продажи (0600)
Австралия: индекс цен на сырьевые товары (0630)
Швеция: индекс PMI по данным Swedbank (0630)
Норвегия: индекс PMI (0700)
Швейцария: индекс PMI от SVME (0730)
Германия: индекс PMI в производственной сфере (0755)
ЕС: индекс PMI в производственной сфере (0800)
Великобритания: индекс PMI в производственной сфере (0830)
США: количество запланированных увольнений по данным Challenger (1130)
США: отчет по занятости ADP (1215)
США: индекс ISM в производственной сфере (1400)
США: индекс ISM выплаченных цен (1400)
США: расходы в строительном секторе (1400)
Комментарии по рыночной ситуации:
Под закат августа Уолл-стрит разразилась малоутешительными экономическими новостями, но тем не менее широкомасштабное падение было остановлено, и индекс S&P смог сохранить отметку 1 040. Американская статистика вчера носила смешанный характер. Индекс потребительского доверия превзошел ожидания, поднявшись в августе до уровня 53,5 с 51,0 в июле, хотя компоненты индекса были не такими многообещающими, как общий показатель, и самое большое улучшение было отмечено в части ожиданий. Между тем, индекс PMI в Чикаго не оправдал прогнозы на уровне 57,0 и опустился до 56,7 с предыдущей отметки 62,3. Цены на жилье по данным CaseShiller выросли на 1% в месячном исчислении и на 4,2% по сравнению с прошлым годом, и оба значения были лучше прогнозов.
Протокол последнего заседания FOMC показал, что некоторые члены ФРС не были согласны с окончательным заявлением, которое было опубликовано, и выразили обеспокоенность тем, что реинвестирование поступлений от погашения облигаций, обеспеченных государственными агентствами или ипотекой, в конечном итоге затруднит путь на выход. В отношении экономики некоторые члены комитета обеспокоены растущими рисками для роста и инфляции, но варианты дальнейшего смягчения условий подробно не обсуждались. Безусловно, протокол лишил рынки последнего шанса на восстановление интереса к риску в конце месяца.
В Азии уже был новый месяц и новые настроения. Опубликованные данные в своем большинстве превзошли прогнозы, указывая на то, что еще есть порох в пороховницах азиатской экономики. Сначала вышел индекс производственно активности в Австралии, который в августе хотя и опустился до уровня 51,7 с предыдущего значения 54,4, но все же удержался выше разделительной линии между спадом и ростом на уровне 50. Пожалуй, большее значение имело то, что официальный индекс PMI в Китае за аналогичный период превзошел ожидания аналитиков в размере 51,5, поднявшись с предыдущего значения 51,2 до 51,7, разорвав трехмесячный нисходящий тренд. Его эквивалент, рассчитываемый HSBC, вырос еще сильнее с 49,4 до 51,9.
ВВП Австралии за второй квартал также оказался лучше прогнозов. Темпы роста составили 1,2% по сравнению с предыдущим кварталом и 3,3% по сравнению с предыдущим годом против прогнозов 0,9% и 2,8% соответственно. Потребительские расходы выросли на 1,6% кв/кв по сравнению с 0,6% в 1-м квартале, а условия торговли улучшились на 12,5% с предыдущего показателя 5,7%. Австралийский доллар отреагировал, как ему и положено реагировать на сильные данные, в очередной раз сорвав (или, по крайней мере, прервав) празднование "медведей". Курс австралийского доллара к доллару США после данных подскочил на 20-30 пунктов и ощущал хорошую поддержку до конца сессии, а курс к новозеландскому доллару подтвердил вчерашний прорыв ключевой области сопротивления.
Посмотрим, получится ли европейским рынкам сохранить этот восходящий потенциал, учитывая, что на сегодня запланированы такие публикации, как серия индексов PMI в производственной сфере из Швеции, Норвегии, Швейцарии, Германии, еврозоны и Великобритании, а также розничные продажи в Германии. На американской сессии нас ждут отчеты о запланированных увольнениях от Challenger, занятости в частном секторе ADP, индекс ISM в производственной сфере и индекс ISM выплаченных цен, а завершит список отчет о расходах на строительство за июль.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что происходит?
Мы ожидаем, что сегодняшний отчет ISM покажет, что темпы роста производственного сектора в августе замедлились по сравнению с предыдущими 9 месяцами. Лето отчетливо показало, что общее развитие экономики ухудшается, и мы думаем, что такая тенденция сохранится предстоящей осенью и зимой. В частности, все региональные индексы PMI в августе понизились, что служит доказательством того, что производственный сектор в этом месяце сдал позиции.
Однако производственный индекс ISM не единственное событие риска на сегодня. Отчет ADP станет мостиком к отчету о занятости вне аграрного сектора. Несмотря на очень плохие результаты по заявкам на пособие по безработице и общее ухудшение экономического фона в августе, рынки рассчитывают на увеличение рабочих мест на 15 000. Мы прогнозируем рост на 5 000 и аналогичный рост в частном несельскохозяйственном секторе в пятничном отчете министерства труда США о занятости. В целом это означает, что на данный момент мы ожидаем, что общее сокращение рабочих мест в августе составит 110 000. Тренд очевиден, и мы не рассчитываем на значительный рост занятости в ближайшие месяцы.
Рыночные комментарии
Согласно вчерашнему отчету Conference Board, индекс потребительского доверия в августе вырос до 53,5 с июльского значения 51, и этого оказалось достаточно, чтобы вызвать интерес к риску, несмотря на плохие результаты индекса PMI в Чикаго. Если покопаться в отчете поглубже, то он окажется не таким уж сильным, как об этом можно было подумать, глядя на ралли. Рост индекса доверия был обусловлен повышением компонента ожиданий с 67,5 до 72,5.
Компонент оценки текущих условий упал с 26,4 до 24,9, а показатель разницы между теми, кто считает, что рабочих мест достаточно, и теми, кому тяжело найти работу, также понизился, на этот раз с -40,7 до -41,9.
Протокол заседания FOMC от 10 августа был не слишком впечатляющим, однако FOMC все же понизил некоторые прогнозы, включая прогноз по ВВП на 2010 год, который был пересмотрен с 3,2-3,7% до 3-3,5%. В худшую сторону были пересмотрены прогнозы по уровню безработицы и различным индикаторам инфляции.
Протокол оказал временное давление на торговлю рисковыми активами, однако интерес к риску быстро вернулся после публикации австралийской и китайской статистики. ВВП Австралии во 2-м квартале вырос на 1,2% (против прогноза 0,9% и предыдущего показателя 0,7%), а индексы PMI в Китае поднялись до 51,7 и 51,9 с 51,2 и 49,4 соответственно. Из Австралии в последние дни поступает благоприятная статистика, что помогло австралийскому доллару восстановиться от минимума, зафиксированного 25 августа.
Фондовый рынок
Основные индексы на какое-то время ушли в минус после публикации протокола заседания FOMC, от которого инвесторы ожидали новых мер по количественному смягчению. Мы считаем, что в конечном итоге будет второй раунд таких мер, но не сейчас, так как приближаются промежуточные выборы. В случае повторного введения мер по количественному смягчению фондовые рынки пойдут вверх, так как цены на активы обычно растут после таких операций, но от этого долгосрочные перспективы рентабельности и продаж компаний не изменятся.
Азиатские рынки на предыдущей сессии были на подъеме благодаря улучшившимся результатам PMI в Китае и росту темпов ВВП в Австралии. Учтите, что тренд не изменился, это скорее ралли на медвежьем рынке, которое может быть очень волатильным. Учитывая, что сегодня ожидается рост индекса ISM, такое временное ралли, вероятнее всего, только наберет темпы.
В первый день сентября азиатская статистика бьет прогнозы
В Азии наблюдается тенденция к риску. Последует ли за ней Европа?
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
Канада. ВВП за июнь: +0,2% м/м в соответствии с прогнозом и против предыдущего значения +0,1%
США. Цены на жилье от S&P/CaseShiller за июнь: +0,28% м/м, +4,23% г/г против прогнозов 0,2%/3,5% и пересмотренных предыдущих значений 0,53%/4,64%
США. Индекс PMI в Чикаго за август: 56,7 против прогноза 57,0 и предыдущего значения 62,3
США. Индекс потребительского доверия за август: 53,5 против прогноза 50,7 и предыдущего значения, пересмотренного до 51,0
США. Индекс NAPM- Milwaukee за август: 59,0 против прогноза 60,3 и предыдущего значения 66,0
США. Еженедельный индекс потребительского доверия ABC: -45 против прогноза -44 и предыдущего значения -44.
Австралия. Индекс активности в производственном секторе AiG за август: 51,7 против предыдущего значения 54,4
Китай. Индекс PMI в производственной сфере за август: 51,7 против прогноза 51,5 и предыдущего значения 51,2
Австралия. ВВП за 2 кв.: +1,2% кв/кв, +3,3% г/г против прогнозов 0,9%/2,8% и пересмотренных предыдущих значений 0,7%/2,6%
Китай. Индекс PMI в производственном секторе от HSBC за август: 51,9 против предыдущего значения 49,4
Новая Зеландия. Индекс товарно-сырьевых цен по данным ANZ за август: -1,4% против предыдущего значения -0,8%
--------------------------------------------------------------------------------
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
(Все время указано по Гринвичу (GMT))
Германия: розничные продажи (0600)
Австралия: индекс цен на сырьевые товары (0630)
Швеция: индекс PMI по данным Swedbank (0630)
Норвегия: индекс PMI (0700)
Швейцария: индекс PMI от SVME (0730)
Германия: индекс PMI в производственной сфере (0755)
ЕС: индекс PMI в производственной сфере (0800)
Великобритания: индекс PMI в производственной сфере (0830)
США: количество запланированных увольнений по данным Challenger (1130)
США: отчет по занятости ADP (1215)
США: индекс ISM в производственной сфере (1400)
США: индекс ISM выплаченных цен (1400)
США: расходы в строительном секторе (1400)
Комментарии по рыночной ситуации:
Под закат августа Уолл-стрит разразилась малоутешительными экономическими новостями, но тем не менее широкомасштабное падение было остановлено, и индекс S&P смог сохранить отметку 1 040. Американская статистика вчера носила смешанный характер. Индекс потребительского доверия превзошел ожидания, поднявшись в августе до уровня 53,5 с 51,0 в июле, хотя компоненты индекса были не такими многообещающими, как общий показатель, и самое большое улучшение было отмечено в части ожиданий. Между тем, индекс PMI в Чикаго не оправдал прогнозы на уровне 57,0 и опустился до 56,7 с предыдущей отметки 62,3. Цены на жилье по данным CaseShiller выросли на 1% в месячном исчислении и на 4,2% по сравнению с прошлым годом, и оба значения были лучше прогнозов.
Протокол последнего заседания FOMC показал, что некоторые члены ФРС не были согласны с окончательным заявлением, которое было опубликовано, и выразили обеспокоенность тем, что реинвестирование поступлений от погашения облигаций, обеспеченных государственными агентствами или ипотекой, в конечном итоге затруднит путь на выход. В отношении экономики некоторые члены комитета обеспокоены растущими рисками для роста и инфляции, но варианты дальнейшего смягчения условий подробно не обсуждались. Безусловно, протокол лишил рынки последнего шанса на восстановление интереса к риску в конце месяца.
В Азии уже был новый месяц и новые настроения. Опубликованные данные в своем большинстве превзошли прогнозы, указывая на то, что еще есть порох в пороховницах азиатской экономики. Сначала вышел индекс производственно активности в Австралии, который в августе хотя и опустился до уровня 51,7 с предыдущего значения 54,4, но все же удержался выше разделительной линии между спадом и ростом на уровне 50. Пожалуй, большее значение имело то, что официальный индекс PMI в Китае за аналогичный период превзошел ожидания аналитиков в размере 51,5, поднявшись с предыдущего значения 51,2 до 51,7, разорвав трехмесячный нисходящий тренд. Его эквивалент, рассчитываемый HSBC, вырос еще сильнее с 49,4 до 51,9.
ВВП Австралии за второй квартал также оказался лучше прогнозов. Темпы роста составили 1,2% по сравнению с предыдущим кварталом и 3,3% по сравнению с предыдущим годом против прогнозов 0,9% и 2,8% соответственно. Потребительские расходы выросли на 1,6% кв/кв по сравнению с 0,6% в 1-м квартале, а условия торговли улучшились на 12,5% с предыдущего показателя 5,7%. Австралийский доллар отреагировал, как ему и положено реагировать на сильные данные, в очередной раз сорвав (или, по крайней мере, прервав) празднование "медведей". Курс австралийского доллара к доллару США после данных подскочил на 20-30 пунктов и ощущал хорошую поддержку до конца сессии, а курс к новозеландскому доллару подтвердил вчерашний прорыв ключевой области сопротивления.
Посмотрим, получится ли европейским рынкам сохранить этот восходящий потенциал, учитывая, что на сегодня запланированы такие публикации, как серия индексов PMI в производственной сфере из Швеции, Норвегии, Швейцарии, Германии, еврозоны и Великобритании, а также розничные продажи в Германии. На американской сессии нас ждут отчеты о запланированных увольнениях от Challenger, занятости в частном секторе ADP, индекс ISM в производственной сфере и индекс ISM выплаченных цен, а завершит список отчет о расходах на строительство за июль.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу