6 сентября 2010 Арбат Капитал
Хотя далеко не все опубликованные на прошлой неделе макроэкономические индикаторы оправдали ожидания инвесторов, участники мировых финансовых рынков нашли в себе силы закрыть глаза на плохие новости вроде снизивши ся розничных продаж в Германии или слабого индекса дело- вой активности в сфере услуг от ISM в США и сфокусироваться исключительно на хороших новостях. В число последних попали индексы деловой активности (PMI) в Китае и в промышленности США от ISM, а также официальные данные по динамике числа рабочих мест в частном секторе эко- номики, оказавшиеся немного лучше ожиданий
Однако даже превзошедшую ожидания экспертов макроэко- номическую статистику, представленную на прошлой неде- ле, по нашему мнению, вряд ли можно считать свидетельст- вом ускорившегося экономического роста, т.к. те же данные с американского рынка труда говорят лишь о стагнации в этом важнейшем сегменте экономики. Основной причиной резвого отскока вверх на зарубежных торговых площадках и, соответственно, продолжения ралли на отечественном фон- довом рынке на прошлой неделе, на наш взгляд, стала со- храняющаяся надежда инвесторов на новый пакет стимули- рующих мер в США. Между тем, к ожиданиям второго раунда политики «количественного ослабления» от ФРС на минув- шей неделе добавились ожидания новых фискальных сти- мулов от администрации Барака Обамы. Это, вкупе с техни- ческим фактором в виде неспособности рынка пройти вниз важные уровни поддержки по основным индексам (1050 по S&P 500), привело к масштабному закрытию коротких пози- ций и агрессивному набору «лонгов». Российский рынок ак- ций в этой ситуации вновь был в положении «ведомого» и всю неделю следовал за динамикой фьючерсов на амери- канский фондовый рынок.
Стремительный рост на мировых фондовых рынках во вто- рой половине минувшей недели наконец-то привел к прода- жам на рынке американских казначейских облигаций и спро- воцировал мощное ралли на рынке металлов. Но при всем при этом движение в акциях не было подкреплено, во- первых, большими объемами, а, во-вторых, соответствую- щей динамикой валютных пар и нефтяного рынка. Поэтому мы полагаем, что в моменте восходящее движение, в т.ч. и на российском рынке, оказалось чересчур сильным, в связи с чем в ближайшее время нас ждет определенная корректи- ровка вниз. Вполне вероятно, что ключевые отечественные индексы на этой неделе протестируют достаточно серьезные области сопротивления (1490-1500 по индексу РТС и 1430- 1440 по индексу ММВБ). Однако дальнейший безостановоч- ный рост на российском рынке нам представляется возмож- ным только в случае явного подтверждения надежд инвесто- ров на новые стимулирующие меры в США (сегодняшнее выступление Барака Обамы) или Японии (итоги планового заседания Банка Японии во вторник). Да и то, только при условии, что не сработает правило «покупай на слухах, прода- вай на фактах». Поэтому более вероятной на этой неделе на отечественном фондовом рынке нам представляется фикса- ция прибыли после хорошего роста с локальных минимумов 25 августа и «поиск» нижней границы более плавного расту- щего канала по сравнению с тем, что сформировался за по- следние две недели. Вероятными целями коррекционного движения могут стать уровни в 1450 и 1430 пунктов по ин- дексу РТС, снижение до которых можно будет рассматри- вать в качестве хорошей точки входа в российский рынок с горизонтом до конца текущего года
Однако даже превзошедшую ожидания экспертов макроэко- номическую статистику, представленную на прошлой неде- ле, по нашему мнению, вряд ли можно считать свидетельст- вом ускорившегося экономического роста, т.к. те же данные с американского рынка труда говорят лишь о стагнации в этом важнейшем сегменте экономики. Основной причиной резвого отскока вверх на зарубежных торговых площадках и, соответственно, продолжения ралли на отечественном фон- довом рынке на прошлой неделе, на наш взгляд, стала со- храняющаяся надежда инвесторов на новый пакет стимули- рующих мер в США. Между тем, к ожиданиям второго раунда политики «количественного ослабления» от ФРС на минув- шей неделе добавились ожидания новых фискальных сти- мулов от администрации Барака Обамы. Это, вкупе с техни- ческим фактором в виде неспособности рынка пройти вниз важные уровни поддержки по основным индексам (1050 по S&P 500), привело к масштабному закрытию коротких пози- ций и агрессивному набору «лонгов». Российский рынок ак- ций в этой ситуации вновь был в положении «ведомого» и всю неделю следовал за динамикой фьючерсов на амери- канский фондовый рынок.
Стремительный рост на мировых фондовых рынках во вто- рой половине минувшей недели наконец-то привел к прода- жам на рынке американских казначейских облигаций и спро- воцировал мощное ралли на рынке металлов. Но при всем при этом движение в акциях не было подкреплено, во- первых, большими объемами, а, во-вторых, соответствую- щей динамикой валютных пар и нефтяного рынка. Поэтому мы полагаем, что в моменте восходящее движение, в т.ч. и на российском рынке, оказалось чересчур сильным, в связи с чем в ближайшее время нас ждет определенная корректи- ровка вниз. Вполне вероятно, что ключевые отечественные индексы на этой неделе протестируют достаточно серьезные области сопротивления (1490-1500 по индексу РТС и 1430- 1440 по индексу ММВБ). Однако дальнейший безостановоч- ный рост на российском рынке нам представляется возмож- ным только в случае явного подтверждения надежд инвесто- ров на новые стимулирующие меры в США (сегодняшнее выступление Барака Обамы) или Японии (итоги планового заседания Банка Японии во вторник). Да и то, только при условии, что не сработает правило «покупай на слухах, прода- вай на фактах». Поэтому более вероятной на этой неделе на отечественном фондовом рынке нам представляется фикса- ция прибыли после хорошего роста с локальных минимумов 25 августа и «поиск» нижней границы более плавного расту- щего канала по сравнению с тем, что сформировался за по- следние две недели. Вероятными целями коррекционного движения могут стать уровни в 1450 и 1430 пунктов по ин- дексу РТС, снижение до которых можно будет рассматри- вать в качестве хорошей точки входа в российский рынок с горизонтом до конца текущего года
http://www.arbatcapital.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба