6 сентября 2010 Арбат Капитал
Несмотря на то, что широкий индекс американского фондового рынка S&P 500 в начале прошедшей недели предпринял очередную попыт- ку пробить уровень поддержки в 1040 пунктов, наш тезис о «мед- вежьей» ловушке, высказанный неделей ранее, в итоге полностью подтвердился. Действительно позитивных макроэкономических но- востей на прошлой неделе было не так уж и много, однако лучшие по сравнению с ожиданиями цифры по деловой активности в промыш- ленности от ISM и, что более важно, превзошедшая оценки экспер- тов динамика числа рабочих мест в частном секторе экономики были с лихвой отыграны инвесторами. При этом участники рынка предпо- чли закрыть глаза не негативные макроэкономические индикаторы, в частности, снизившийся индекс деловой активности в сфере услуг от ISM, хотя именно сфера услуг, а вовсе не промышленность, состав- ляет основу современной американской экономики. Данные с рынка труда, на наш взгляд, также оказались не столь уж блестящими, т.к. прирост числа рабочих мест на 50-100 тыс. в месяц свидетельствует, скорее, о стагнации, нежели об уверенном экономическом росте. По- этому реальной причиной стремительного роста американских бир- жевых индексов во второй половине прошлой неделе мы склонны считать два фактора. Во-первых, технический аспект в виде неспо- собности рынка пройти вниз важные уровни поддержки в области 1040-1050 пунктов по индексу S&P 500. Во-вторых, усилившиеся, возможно благодаря «утечкам» из действующей администрации, на- дежды инвесторов на новый масштабный пакет стимулирующих мер, причем как монетарного, так и фискального характера. Учитывая тот факт, что неделей ранее многие инвесторы пребывали в крайне пес- симистичных настроениях и готовились к движению на новые мини- мумы текущего года, неудивительно, что резкая смена настроений привела к масштабному закрытию «шортов» и быстрому перевороту в лонг как минимум значительной части счетов, претворяющих в жизнь принципы высокочастотной торговли. Благодаря этому индекс широкого рынка S&P 500 по итогам недели прибавил 3.7%, вплотную подойдя к важному уровню сопротивления в 1105 пунктов
К сожалению, бурный рост на рынке акций во второй половине ми- нувшей пятидневки не был подкреплен большими объемами, да и прочие индикаторы отношения инвесторов к риску показали смешан- ную динамику. С одной стороны, агрессивные покупки на рынке акций привели к продажам на рынке UST и сопровождались стремитель- ным ростом фьючерсов на металлы. С другой стороны, практически в стороне от общей эйфории остался валютный рынок, да и цены на нефть на общем фоне выглядели более чем скромно. На наш взгляд, все это вкупе с крайне скудным новостным фоном в ближайшие че- тыре рабочих дня и тем фактом, что именно празднуемый сегодня (06/09) День Труда ознаменует собой завершение периода отпусков в инвестиционной сфере, указывает на достаточно высокую вероят- ность корректировки вниз на этой неделе. Мы рассчитываем на воз- врат индекса S&P 500 в район 1080-1090 пунктов, хотя перед этим после столь мощного завершения недели нельзя исключать очеред- ной волны закрытия коротких позиций и краткосрочного роста широ- кого индекса до 1110-1115 пунктов в ходе завтрашней торговой сес- сии. Если же мы в своих недельных прогнозах окажемся не правы, и американский рынок акций продолжит свое бескомпромиссное дви- жение вверх, то следующим критическим уровнем сопротивления для индекса S&P 500 представляется отметка в 1130 пунктов. Закрытие индекса широкого рынка выше данного рубежа на дневном графике будет означать выход вверх из консолидационного канала последних четырех месяцев и начало движения как минимум к прежним годо- вым высотам в 1220 пунктов. Другое дело, что продолжение столь стремительного ралли в ближайшие дни, на наш взгляд, будет воз- можно только в том случае, если администрация Барака Обамы или же Банк Японии сегодня-завтра анонсируют масштабные стимули- рующие меры фискального и монетарного характера соответственно
К сожалению, бурный рост на рынке акций во второй половине ми- нувшей пятидневки не был подкреплен большими объемами, да и прочие индикаторы отношения инвесторов к риску показали смешан- ную динамику. С одной стороны, агрессивные покупки на рынке акций привели к продажам на рынке UST и сопровождались стремитель- ным ростом фьючерсов на металлы. С другой стороны, практически в стороне от общей эйфории остался валютный рынок, да и цены на нефть на общем фоне выглядели более чем скромно. На наш взгляд, все это вкупе с крайне скудным новостным фоном в ближайшие че- тыре рабочих дня и тем фактом, что именно празднуемый сегодня (06/09) День Труда ознаменует собой завершение периода отпусков в инвестиционной сфере, указывает на достаточно высокую вероят- ность корректировки вниз на этой неделе. Мы рассчитываем на воз- врат индекса S&P 500 в район 1080-1090 пунктов, хотя перед этим после столь мощного завершения недели нельзя исключать очеред- ной волны закрытия коротких позиций и краткосрочного роста широ- кого индекса до 1110-1115 пунктов в ходе завтрашней торговой сес- сии. Если же мы в своих недельных прогнозах окажемся не правы, и американский рынок акций продолжит свое бескомпромиссное дви- жение вверх, то следующим критическим уровнем сопротивления для индекса S&P 500 представляется отметка в 1130 пунктов. Закрытие индекса широкого рынка выше данного рубежа на дневном графике будет означать выход вверх из консолидационного канала последних четырех месяцев и начало движения как минимум к прежним годо- вым высотам в 1220 пунктов. Другое дело, что продолжение столь стремительного ралли в ближайшие дни, на наш взгляд, будет воз- можно только в том случае, если администрация Барака Обамы или же Банк Японии сегодня-завтра анонсируют масштабные стимули- рующие меры фискального и монетарного характера соответственно
http://www.arbatcapital.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба