9 сентября 2010 Архив
Продемонстрировав рост на прошлой неделе, американский фондовый рынок обрек себя на дальнейшее снижение.
Ралли Dow и других индексов Уолл-стрит, зафиксированное на прошлой неделе, стало внезапным завершением наблюдаемого на протяжении 3 недель падения. И, несмотря на то, что значения индексов так и не смогли вернуться к уровням начала августа, WSJ назвал предшествующую Дню труда неделю в этом году самой успешной за последние 2 десятилетия.
На фоне всеобщего ликования быков, медведи отмечали, что последняя неделя августа обычно не является индикатором новых трендов: объемы торгов в этот период характеризуются как незначительные, поскольку трейдеры обычно предпочитают перенести свои основные дела на несколько недель вперед.
Исторически складывалось так, что сентябрь на фондовых рынках оказывался одним из самых ужасных месяцев года (хуже него был только октябрь).
По всей видимости, медведи Уолл-стрит просыпаются от спячки и захватывают власть именно осенью. А чем день короче, тем меньше терпения остается у быков.
Есть, как минимум, 2 причины, почему в это время года фондовые рынки обычно падают.
Первая имеет исторические корни. Большинство трейдеров и инвесторов расценивают прошлое как возможность предсказания будущего, и когда они смотрят на сентябрь и октябрь прошлых лет, все, что они видят - это проблемы. В это время года обычно происходили самые сильные рыночные спады: 1929, 1966, 1973, 1987, 1989 и 2008 гг.
Вследствие этого, в период до и после Дня труда трейдеров охватывает такая нервозность, что практически любое событие на рынках способно спровоцировать волну распродаж. Сейчас, к примеру, катализатором может послужить разочарование недавним планом стимулирования от Обамы.
Вторая причина связана с доходами компаний - к сентябрю многие фирмы осознают, что их реальная величина отличается от позитивных ожиданий, причем далеко не в лучшую сторону. Это спускает с небес на землю многих инвесторов, которые гораздо больше внимания уделяли именно прогнозам по прибыли, а не ее реальным показателям.
Сейчас ожидания по прибылям выглядят более скромными. В апреле, к примеру, аналитики прогнозировали на следующий год рост на 20%; уже сейчас эта цифра опустилась до 15%, а ее реальное значение может оказаться и того меньше, поскольку она в 3 раза превышает показатель роста ВВП.
В сентябре прошлого года (несмотря на рост экономики в 4 кв. на уровне 5%) фондовые рынки все равно продемонстрировали снижение, потянув за собой корпоративные прибыли. А в этом году таких показателей ВВП уже не ожидает никто - многие полагают, что в этот раз материализуются признаки второй волны рецессии.
Уже одно это является негативной новостью для доходов корпораций, однако не стоит забывать и о других неблагоприятных факторах.
Во-первых, снижается производительность, поскольку компании понимают - выжать из сотрудников чуть больше уже не получается. Это, в свою очередь, наносит удар по величине прибыли.
Во-вторых, падает спрос, ведь во 2-м квартале экономика из-за недостатка потребительских расходов еле-еле смогла зафиксировать положительный показатель ВВП. Это заставляет многие компании снижать цены, что, опять же, сокращает доходы.
В общем, перспективы не самые радостные. И все же история говорит, что с началом октября любое падение должно рассматриваться как возможность для покупки. Не зря же пословица гласит: "Покупай в ноябре, продавай в мае и уходи". К тому же, 3-й год президентского срока (в нашем случае это 2011 г.) обычно является благоприятным для фондового рынка.
Наконец, индексам нравится преодолевать различные препятствия в виде беспокойств, которых на сегодняшний день предостаточно.
Ведущий экономист MarketWatch
Прогнозы Келлнера по экономическим показателям:
Дата/Отчет/Прогноз/За пред. период
9 сентября/Обращ. за пособиями по б/р/470 тыс./472 тыс.
9 сентября/Торговый баланс/-$48.0 млрд./ -$49.9 млрд.
Ралли Dow и других индексов Уолл-стрит, зафиксированное на прошлой неделе, стало внезапным завершением наблюдаемого на протяжении 3 недель падения. И, несмотря на то, что значения индексов так и не смогли вернуться к уровням начала августа, WSJ назвал предшествующую Дню труда неделю в этом году самой успешной за последние 2 десятилетия.
На фоне всеобщего ликования быков, медведи отмечали, что последняя неделя августа обычно не является индикатором новых трендов: объемы торгов в этот период характеризуются как незначительные, поскольку трейдеры обычно предпочитают перенести свои основные дела на несколько недель вперед.
Исторически складывалось так, что сентябрь на фондовых рынках оказывался одним из самых ужасных месяцев года (хуже него был только октябрь).
По всей видимости, медведи Уолл-стрит просыпаются от спячки и захватывают власть именно осенью. А чем день короче, тем меньше терпения остается у быков.
Есть, как минимум, 2 причины, почему в это время года фондовые рынки обычно падают.
Первая имеет исторические корни. Большинство трейдеров и инвесторов расценивают прошлое как возможность предсказания будущего, и когда они смотрят на сентябрь и октябрь прошлых лет, все, что они видят - это проблемы. В это время года обычно происходили самые сильные рыночные спады: 1929, 1966, 1973, 1987, 1989 и 2008 гг.
Вследствие этого, в период до и после Дня труда трейдеров охватывает такая нервозность, что практически любое событие на рынках способно спровоцировать волну распродаж. Сейчас, к примеру, катализатором может послужить разочарование недавним планом стимулирования от Обамы.
Вторая причина связана с доходами компаний - к сентябрю многие фирмы осознают, что их реальная величина отличается от позитивных ожиданий, причем далеко не в лучшую сторону. Это спускает с небес на землю многих инвесторов, которые гораздо больше внимания уделяли именно прогнозам по прибыли, а не ее реальным показателям.
Сейчас ожидания по прибылям выглядят более скромными. В апреле, к примеру, аналитики прогнозировали на следующий год рост на 20%; уже сейчас эта цифра опустилась до 15%, а ее реальное значение может оказаться и того меньше, поскольку она в 3 раза превышает показатель роста ВВП.
В сентябре прошлого года (несмотря на рост экономики в 4 кв. на уровне 5%) фондовые рынки все равно продемонстрировали снижение, потянув за собой корпоративные прибыли. А в этом году таких показателей ВВП уже не ожидает никто - многие полагают, что в этот раз материализуются признаки второй волны рецессии.
Уже одно это является негативной новостью для доходов корпораций, однако не стоит забывать и о других неблагоприятных факторах.
Во-первых, снижается производительность, поскольку компании понимают - выжать из сотрудников чуть больше уже не получается. Это, в свою очередь, наносит удар по величине прибыли.
Во-вторых, падает спрос, ведь во 2-м квартале экономика из-за недостатка потребительских расходов еле-еле смогла зафиксировать положительный показатель ВВП. Это заставляет многие компании снижать цены, что, опять же, сокращает доходы.
В общем, перспективы не самые радостные. И все же история говорит, что с началом октября любое падение должно рассматриваться как возможность для покупки. Не зря же пословица гласит: "Покупай в ноябре, продавай в мае и уходи". К тому же, 3-й год президентского срока (в нашем случае это 2011 г.) обычно является благоприятным для фондового рынка.
Наконец, индексам нравится преодолевать различные препятствия в виде беспокойств, которых на сегодняшний день предостаточно.
Ведущий экономист MarketWatch
Прогнозы Келлнера по экономическим показателям:
Дата/Отчет/Прогноз/За пред. период
9 сентября/Обращ. за пособиями по б/р/470 тыс./472 тыс.
9 сентября/Торговый баланс/-$48.0 млрд./ -$49.9 млрд.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба