Несмотря на заметную активизацию «быков» на российском рынке, оптимизм на прошлой неделе оказался кажущимся. Российские индексы повысились лишь на 1,3%. Рост европейских и американских индексов был еще менее значимым: 0,1 — 1,5%. Лидером повышения стал японский индикатор, Nikkei повысился на 2,4%. Рост индексов emerging markets оказался еще более призрачным. Сводные региональные индикаторы выросли не более чем на 1%, лучше других чувствовали себя рынки Азии, поддержанные хорошей макростатистикой Китая, хуже остальных — рынки Латинской Америки
По данным EPFR, после двух недель небольшого притока, фонды России и стран СНГ на неделе, завершившейся 8 сентября, испытали отток средств в 38 млн. долл. Фонды Китая потеряли 115 млн. долл. Бразилии — привлекли 36 млн. долл. Фонды EMEA показали отток в 11 млн. долл. Несмотря на разочаровывающие результаты, мы считаем, что очередные данные (по состоянию уже на 15 сентября), покажут хороший приток средств в фонды России.
Фоном фондовым торгам служили волатильная динамика цен на сырье. По итогам недели нефть подорожала (до 78,2 долл./барр.) и цены большинства металлов понизились (исключение составили никелевые контракты, +4%). Курс доллара по итогам периода вырос на 0,85% относительно евро, до 1,2786 долл. Доллар выиграл от благоприятных экономических данных США, в т.ч. снижении числа первичных заявок на пособие по безработице и сокращении внешнеторгового дефицита благодаря рекордному с августа 2008 г. росту экспорта. Рубль подешевел относительно корзины двух валют, на 0,3%, до 34,6959 руб., при этом укрепившись относительно доллара США.
Наибольшим спросом пользовались акции банковского сектора, отраслевой индексы вырос на 3,9%. Хуже остальных торговались акции промышленных компаний (-0,3%). Локально выделим снижение цены акций «АвтоВАЗа» (-20%), удорожание ТГК-1 и ИнтерРАО (18%), Аптеки 36,6 (+27%) в РТС. Принципиальных новостей, способных нарушить паритет оптимистов и пессимистов на фондовом рынке в начале сентября не было. Поводом для оптимизма можно считать положительные результаты аукциона по размещению государственных облигаций Португалии. Из решений финансовых регуляторов интересно решение ЕЦБ отложить до декабря 2010 г. обсуждение вопроса стратегии выхода из чрезвычайных мер, чтобы «дать экономике время набраться сил».
На текущей неделе интересны индекс экономических ожиданий в Германии, промпроизводство в Еврозоне и США, промышленная инфляция в США, состояние счета платежного баланса США, потребительская инфляция в США и др. Мы сохраняем мнение о равных шансах на победу быков и медведей на этой неделе.
Конъюнктура рынка коллективных инвестиций
Продолжающийся постепенный рост российского рынка акций пока не находит поддержки со стороны частных инвесторов, которые по-прежнему крайне прохладно относятся к вложениям в паевые фонды.
Наметившийся в июне-июле положительный приток средств хотя и был крайне небольшим, тем не менее, давал некоторую надежду на то, что процесс возвращения пайщиков продолжится. Однако коррекция рынка акций в начале августа спутала все карты. Только за первые две недели августа инвесторы вывели из фондов акций более 420 млн руб., и при этом отток не сопровождался, как это было раньше, притоком в фонды облигаций. В итоге в августе был зафиксирован чистый отток средств, который достиг 360 млн руб., практически полностью нивелировав положительные результаты первых двух летних месяцев
В конце августа на фоне стабилизации динамики котировок на рынке акций приток средств пайщиков стал положительным. Последовавший затем рост рынка, в ходе которого индексы прибавили около 5%, должен был стимулировать дальнейшие покупки, однако пока этого не произошло. Возобновилась прежняя практика спекулятивного перекладывания средств между фондами акций и облигаций, которую инвесторы активно использовали в первой половине года. Отличительной особенностью сентября стало то, что вместо классических фондов акций предпочтение было отдано индексным фондам. Приток в классические фонды акций остался практически на нулевом уровне. В результате за первую треть месяца был зафиксирован чистый отток средств из фондов всех категорий в размере 92 млн долл.
Учитывая запаздывание, с которым инвесторы реагируют на рост котировок, в ближайшее время можно ожидать восстановления положительного притока средств, однако его величина по-прежнему будет незначительна. Сохраняющиеся опасения относительно устойчивости экономической ситуации будут оказывать сдерживающее воздействие на частных инвесторов, для которых, как мы отмечали в наших предыдущих отчетах, приоритетом сейчас является сохранение средств.
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По данным EPFR, после двух недель небольшого притока, фонды России и стран СНГ на неделе, завершившейся 8 сентября, испытали отток средств в 38 млн. долл. Фонды Китая потеряли 115 млн. долл. Бразилии — привлекли 36 млн. долл. Фонды EMEA показали отток в 11 млн. долл. Несмотря на разочаровывающие результаты, мы считаем, что очередные данные (по состоянию уже на 15 сентября), покажут хороший приток средств в фонды России.
Фоном фондовым торгам служили волатильная динамика цен на сырье. По итогам недели нефть подорожала (до 78,2 долл./барр.) и цены большинства металлов понизились (исключение составили никелевые контракты, +4%). Курс доллара по итогам периода вырос на 0,85% относительно евро, до 1,2786 долл. Доллар выиграл от благоприятных экономических данных США, в т.ч. снижении числа первичных заявок на пособие по безработице и сокращении внешнеторгового дефицита благодаря рекордному с августа 2008 г. росту экспорта. Рубль подешевел относительно корзины двух валют, на 0,3%, до 34,6959 руб., при этом укрепившись относительно доллара США.
Наибольшим спросом пользовались акции банковского сектора, отраслевой индексы вырос на 3,9%. Хуже остальных торговались акции промышленных компаний (-0,3%). Локально выделим снижение цены акций «АвтоВАЗа» (-20%), удорожание ТГК-1 и ИнтерРАО (18%), Аптеки 36,6 (+27%) в РТС. Принципиальных новостей, способных нарушить паритет оптимистов и пессимистов на фондовом рынке в начале сентября не было. Поводом для оптимизма можно считать положительные результаты аукциона по размещению государственных облигаций Португалии. Из решений финансовых регуляторов интересно решение ЕЦБ отложить до декабря 2010 г. обсуждение вопроса стратегии выхода из чрезвычайных мер, чтобы «дать экономике время набраться сил».
На текущей неделе интересны индекс экономических ожиданий в Германии, промпроизводство в Еврозоне и США, промышленная инфляция в США, состояние счета платежного баланса США, потребительская инфляция в США и др. Мы сохраняем мнение о равных шансах на победу быков и медведей на этой неделе.
Конъюнктура рынка коллективных инвестиций
Продолжающийся постепенный рост российского рынка акций пока не находит поддержки со стороны частных инвесторов, которые по-прежнему крайне прохладно относятся к вложениям в паевые фонды.
Наметившийся в июне-июле положительный приток средств хотя и был крайне небольшим, тем не менее, давал некоторую надежду на то, что процесс возвращения пайщиков продолжится. Однако коррекция рынка акций в начале августа спутала все карты. Только за первые две недели августа инвесторы вывели из фондов акций более 420 млн руб., и при этом отток не сопровождался, как это было раньше, притоком в фонды облигаций. В итоге в августе был зафиксирован чистый отток средств, который достиг 360 млн руб., практически полностью нивелировав положительные результаты первых двух летних месяцев
В конце августа на фоне стабилизации динамики котировок на рынке акций приток средств пайщиков стал положительным. Последовавший затем рост рынка, в ходе которого индексы прибавили около 5%, должен был стимулировать дальнейшие покупки, однако пока этого не произошло. Возобновилась прежняя практика спекулятивного перекладывания средств между фондами акций и облигаций, которую инвесторы активно использовали в первой половине года. Отличительной особенностью сентября стало то, что вместо классических фондов акций предпочтение было отдано индексным фондам. Приток в классические фонды акций остался практически на нулевом уровне. В результате за первую треть месяца был зафиксирован чистый отток средств из фондов всех категорий в размере 92 млн долл.
Учитывая запаздывание, с которым инвесторы реагируют на рост котировок, в ближайшее время можно ожидать восстановления положительного притока средств, однако его величина по-прежнему будет незначительна. Сохраняющиеся опасения относительно устойчивости экономической ситуации будут оказывать сдерживающее воздействие на частных инвесторов, для которых, как мы отмечали в наших предыдущих отчетах, приоритетом сейчас является сохранение средств.
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу