15 сентября 2010 Финам Малых Наталия
Мы сравнили динамику американского индекса S& P 500 и индекса волатильности VIX с конца 2009 г. Индекс VIX, известный как "индекс страха", рассчитывается на основе цен опционов Call и Put на индекс S&P 500, и измеряет подразумеваемую волатильность S&P 500 в ближайшие 30 дней. Поскольку волатильность напрямую влияет на цену опционов, то с повышением нервозности на рынке цена опционов возрастает.
Заметим, что рост индекса VIX не обязательно означает падение фондового рынка, а указывает на возросшие риски резкого движения как вниз, так и вверх. С другой стороны, график наглядно доказывает обратную связь между двумя индексами. Динамика S&P 500 и VIX характеризуется сильной отрицательной корреляцией (за последний год коэф. корреляции составил -0,85): за последний год резкий рост VIX сопровождался снижением S&P 500.
Источник: Reuters
Это можно объяснить тем, что рост рынка отличается более пологим трендом и сопровождается сравнительно низкой волатильностью, а падение, как правило, бывает более резким, и волатильность резко возрастает. Статистические расчеты подтверждают это: среднеквадратическое отклонение дневных положительных доходностей за последний год составило 0,75%, а СКО негативных - 0,88%. Средняя положительная доходность составила 0,80%, а средняя отрицательная - (-0,97%).
На данный момент индекс VIX находится вблизи минимальных уровней с конца 2009 г., и есть вероятность его резкого роста. Если VIX опустится ниже уровня 20 пунктов, то риски резкого движения S&P 500 увеличиваются.
Заметим, что рост индекса VIX не обязательно означает падение фондового рынка, а указывает на возросшие риски резкого движения как вниз, так и вверх. С другой стороны, график наглядно доказывает обратную связь между двумя индексами. Динамика S&P 500 и VIX характеризуется сильной отрицательной корреляцией (за последний год коэф. корреляции составил -0,85): за последний год резкий рост VIX сопровождался снижением S&P 500.
Источник: Reuters
Это можно объяснить тем, что рост рынка отличается более пологим трендом и сопровождается сравнительно низкой волатильностью, а падение, как правило, бывает более резким, и волатильность резко возрастает. Статистические расчеты подтверждают это: среднеквадратическое отклонение дневных положительных доходностей за последний год составило 0,75%, а СКО негативных - 0,88%. Средняя положительная доходность составила 0,80%, а средняя отрицательная - (-0,97%).
На данный момент индекс VIX находится вблизи минимальных уровней с конца 2009 г., и есть вероятность его резкого роста. Если VIX опустится ниже уровня 20 пунктов, то риски резкого движения S&P 500 увеличиваются.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба