17 сентября 2010
Дальнейшая девальвация рублю не грозит, полагают эксперты. Более того, они ожидают, что российская валюта может заметно подорожать в ближайшее время
Москва. 17 сентября. FINMARKET.RU - Аналитики инвестиционных компаний (ИК) считают, что российскому рублю дальнейшая девальвация не грозит, а недавнее значительное снижение российской нацвалюты не имеет под особой фундаментальной основы. Более того, эксперты полагают, что рубль может заметно подорожать в ближайшее время, и рекомендуют его покупать.
"Мы ожидаем, что курс рубля может продемонстрировать заметный рост уже в ближайшем будущем, так как ослабление последних дней, скорее всего, связано с разовыми событиями. К середине следующей недели их влияние, по нашему мнению, пройдет", - говорится в обзоре ИК "Ренессанс Капитал".
По мнению аналитиков "Ренессанс Капитала", заметное снижение курса рубля за последние дни было вызвано несколькими временными факторам. Одна из них заключается в том, что в последние дни возрос спрос на иностранную валюту, которая оказалась востребованной на фоне ряда валютных сделок и кредитных соглашений, заключенных примерно в один и тот же период.
"Валютные позиции кредиторов оказались недостаточными для удовлетворения спроса, поэтому эффект распространился на валютный рынок. В результате под давлением оказались как курс рубля, так и ставки свопов на валютном рынке. Более того, российские заемщики выплатили часть кредитов в иностранной валюте за счет привлечения рублевых, что только усилило спрос на валюту. Судя по рыночным данным, фактический спрос составил за неделю примерно $1 млрд", - говорится в обзоре.
Кроме того, многие инвесторы продавали рубли для ограничения убытков, и, скорее всего, только крупные игроки не закрыли свои длинные позиции в рублях, так как имеют возможность дождаться стабилизации валютных курсов, считают аналитики "Ренессанс Капитала".
"Мы можем предложить два объяснения происходившему на валютном рынке. Во-первых, курсовые колебания могли быть спровоцированы затишьем на рынке в августе и начале сентября. Первая волна продаж рублей стала следствием стремления ограничить убытки, вследствие чего участники рынка в массовом порядке закрывали позиции, не ожидая сильного роста волатильности курса российской валюты. Однако мы не считаем эту причину определяющей для такой динамики, а лишь рассматриваем ее как дополнение к следующей. Согласно сообщениям прессы, Сбербанк России обещал предоставить финансирование в иностранной валюте для сделки по выкупу пакета акций компанией "ЛУКОЙЛ" у ConocoPhillips, а оферта по данной сделке действительна до 26 сентября. По нашим оценкам, Сбербанк активно пытается привлечь долларовые средства, в частности, до конца сентября он предполагает разместить еврооблигации. Также банк мог сократить свои вложения в ОБР для финансирования покупки иностранной валюты под определенные сделки. По состоянию на 1 сентября основным держателем ОБР был именно Сбербанк, на долю которого приходилось порядка 75% их объема (около 750 млрд рублей)", - говорится в обзоре "Ренессанс Капитала".
Аналитики ИК считают, что фундаментальные факторы, такие как сальдо счета текущих операций или внешней торговли, по-прежнему благоприятствуют укреплению рубля. По их мнению, после завершения продаж российская валюта вернется на умеренно восходящий тренд. Эксперты ожидают, что стоимость бивалютной корзины снизится до 34,60 рубля, и рекомендуют по возможности открывать длинные позиции в рублях.
Снижение курса рубля к корзине до 36,40 рубля, по их мнению, чрезвычайно маловероятно.
Аналитики "ВТБ Капитала" также ожидают, что в течение ближайших нескольких торговых сессий курс рубля к корзине стабилизируется в середине бивалютного коридора и до конца года, скорее всего, будет преобладать тенденция медленного укрепления его курса.
В то же время аналитики ИК UniCredit Securities полагают, что курс рубля будет оставаться под давлением из-за ослабления поддерживающих фундаментальных факторов, и повторяют свой прогноз курса рубля относительно бивалютной корзины на уровне 35,5 рубля на конец 2010 года.
"Общая слабость российской валюты обоснована ввиду продолжающегося ослабления фундаментальной поддержки. В частности, следует отметить сокращение положительного сальдо баланса внешней торговли и сальдо счета текущих операций из-за продолжающегося восстановления импорта и стагнации цен на нефть. Следует также отметить, что данные факторы усугублялись сильной засухой в России прошедшим летом, которая, как ожидается, сократит положительное сальдо внешнеторгового баланса России, по крайней мере, на 10-15% в последние 4 месяца этого года в связи с ростом импорта продуктов питания и введением моратория на экспорт зерна", - говорится в обзоре ИК.
Между тем эксперты UniCredit Securities тоже считают, что масштабы недавнего изменения курса российской валюты освобождают место для существенного отскока в ближайшей перспективе. Кроме того, они отмечают, что поддержка курса рубля сохраняется в виде относительно высоких цен на нефть.
"Мы напоминаем, что в понедельник начинается очередной период выплаты налогов, за который предприятия должны заплатить государству около 200 млрд рублей НДС. Налоговые платежи, как правило, поддерживают курс рубля, подкрепляя краткосрочный спрос на денежные средства в рублях", - говорится в обзоре.
Аналитики Citi считают, что в настоящее время причин для снижения курса рубля нет, и повторяют свой прогноз на ближайшие три месяца стоимости бивалютной корзины в среднем на уровне 34,4 рубля.
Аналитики ING Bank также рекомендуют покупать российскую валюту на текущих низких уровнях, так как считают их несправедливо низкими.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Москва. 17 сентября. FINMARKET.RU - Аналитики инвестиционных компаний (ИК) считают, что российскому рублю дальнейшая девальвация не грозит, а недавнее значительное снижение российской нацвалюты не имеет под особой фундаментальной основы. Более того, эксперты полагают, что рубль может заметно подорожать в ближайшее время, и рекомендуют его покупать.
"Мы ожидаем, что курс рубля может продемонстрировать заметный рост уже в ближайшем будущем, так как ослабление последних дней, скорее всего, связано с разовыми событиями. К середине следующей недели их влияние, по нашему мнению, пройдет", - говорится в обзоре ИК "Ренессанс Капитал".
По мнению аналитиков "Ренессанс Капитала", заметное снижение курса рубля за последние дни было вызвано несколькими временными факторам. Одна из них заключается в том, что в последние дни возрос спрос на иностранную валюту, которая оказалась востребованной на фоне ряда валютных сделок и кредитных соглашений, заключенных примерно в один и тот же период.
"Валютные позиции кредиторов оказались недостаточными для удовлетворения спроса, поэтому эффект распространился на валютный рынок. В результате под давлением оказались как курс рубля, так и ставки свопов на валютном рынке. Более того, российские заемщики выплатили часть кредитов в иностранной валюте за счет привлечения рублевых, что только усилило спрос на валюту. Судя по рыночным данным, фактический спрос составил за неделю примерно $1 млрд", - говорится в обзоре.
Кроме того, многие инвесторы продавали рубли для ограничения убытков, и, скорее всего, только крупные игроки не закрыли свои длинные позиции в рублях, так как имеют возможность дождаться стабилизации валютных курсов, считают аналитики "Ренессанс Капитала".
"Мы можем предложить два объяснения происходившему на валютном рынке. Во-первых, курсовые колебания могли быть спровоцированы затишьем на рынке в августе и начале сентября. Первая волна продаж рублей стала следствием стремления ограничить убытки, вследствие чего участники рынка в массовом порядке закрывали позиции, не ожидая сильного роста волатильности курса российской валюты. Однако мы не считаем эту причину определяющей для такой динамики, а лишь рассматриваем ее как дополнение к следующей. Согласно сообщениям прессы, Сбербанк России обещал предоставить финансирование в иностранной валюте для сделки по выкупу пакета акций компанией "ЛУКОЙЛ" у ConocoPhillips, а оферта по данной сделке действительна до 26 сентября. По нашим оценкам, Сбербанк активно пытается привлечь долларовые средства, в частности, до конца сентября он предполагает разместить еврооблигации. Также банк мог сократить свои вложения в ОБР для финансирования покупки иностранной валюты под определенные сделки. По состоянию на 1 сентября основным держателем ОБР был именно Сбербанк, на долю которого приходилось порядка 75% их объема (около 750 млрд рублей)", - говорится в обзоре "Ренессанс Капитала".
Аналитики ИК считают, что фундаментальные факторы, такие как сальдо счета текущих операций или внешней торговли, по-прежнему благоприятствуют укреплению рубля. По их мнению, после завершения продаж российская валюта вернется на умеренно восходящий тренд. Эксперты ожидают, что стоимость бивалютной корзины снизится до 34,60 рубля, и рекомендуют по возможности открывать длинные позиции в рублях.
Снижение курса рубля к корзине до 36,40 рубля, по их мнению, чрезвычайно маловероятно.
Аналитики "ВТБ Капитала" также ожидают, что в течение ближайших нескольких торговых сессий курс рубля к корзине стабилизируется в середине бивалютного коридора и до конца года, скорее всего, будет преобладать тенденция медленного укрепления его курса.
В то же время аналитики ИК UniCredit Securities полагают, что курс рубля будет оставаться под давлением из-за ослабления поддерживающих фундаментальных факторов, и повторяют свой прогноз курса рубля относительно бивалютной корзины на уровне 35,5 рубля на конец 2010 года.
"Общая слабость российской валюты обоснована ввиду продолжающегося ослабления фундаментальной поддержки. В частности, следует отметить сокращение положительного сальдо баланса внешней торговли и сальдо счета текущих операций из-за продолжающегося восстановления импорта и стагнации цен на нефть. Следует также отметить, что данные факторы усугублялись сильной засухой в России прошедшим летом, которая, как ожидается, сократит положительное сальдо внешнеторгового баланса России, по крайней мере, на 10-15% в последние 4 месяца этого года в связи с ростом импорта продуктов питания и введением моратория на экспорт зерна", - говорится в обзоре ИК.
Между тем эксперты UniCredit Securities тоже считают, что масштабы недавнего изменения курса российской валюты освобождают место для существенного отскока в ближайшей перспективе. Кроме того, они отмечают, что поддержка курса рубля сохраняется в виде относительно высоких цен на нефть.
"Мы напоминаем, что в понедельник начинается очередной период выплаты налогов, за который предприятия должны заплатить государству около 200 млрд рублей НДС. Налоговые платежи, как правило, поддерживают курс рубля, подкрепляя краткосрочный спрос на денежные средства в рублях", - говорится в обзоре.
Аналитики Citi считают, что в настоящее время причин для снижения курса рубля нет, и повторяют свой прогноз на ближайшие три месяца стоимости бивалютной корзины в среднем на уровне 34,4 рубля.
Аналитики ING Bank также рекомендуют покупать российскую валюту на текущих низких уровнях, так как считают их несправедливо низкими.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter