17 сентября 2010
Падение доходности американских гособлигаций началось в апреле 2010 года и стало результатом бегства инвесторов из рискованных активов в самые защищенные и ликвидные ценные бумаги. Весной инвесторы бежали из Европы, а в конце лета эстафету «главной страшилки сезона» приняла на себя американская макроэкономическая статистика, и прежде всего в части рынка труда и недвижимости. В результате на рынок вернулись ожидания пресловутого «двойного дна» — глобальной рецессии и дефляции. В таких условиях даже мизерная (2,5 процента годовых на 10 лет) доходность американских бондов более привлекательна, чем риск потерять деньги на инвестициях в акции, валюты и сырье.
Снижение ставки имеет очень важное значение для экономики, причем не всегда со знаком плюс. Из позитивных моментов можно отметить, что американское правительство тратит существенно меньше денег на обслуживание долга и может наращивать расходы, помогая экономике выходить из кризиса. Вслед за ставкой по «длинным» государственным бондам снижаются ставки по ипотеке, корпоративным облигациям и кредитам. Однако негативных моментов все же больше: государство, стимулируемое низкой ставкой, наращивает долг до таких размеров, что любое ее повышение может стать фатальным (пример Греции, Венгрии и Ирландии очень живо показал, как это происходит). Инвесторы не готовы рисковать, что ведет к сокращению темпов роста экономики. Экономические агенты получают негативный сигнал от рынка гособлигаций США — ставка в 2,5 процента предполагает номинальный рост экономики лишь на 2,5 процента в год в следующие 10 лет, что возможно только при дефляции или значительной стагнации экономики. В итоге снижающиеся ставки по облигациям сопровождаются падением фондового рынка и усилением роли государства в экономике. Перед глазами у нас не только пример европейских стран, но и Японии, где мизерные ставки по гособлигациям привели к колоссальному росту госдолга (сегодня он составляет более 200 процентов ВВП), дефляции и перманентному падению фондового рынка.
Американские госбумаги — надежный инструмент инвестиций, однако при столь низких ставках игра на них может быть рискованной.
Купить госбумаги США российскому инвестору не так сложно, но необходимо открыть брокерский счет — большинство глобальных инвестбанков и ряд отечественных игроков могут это сделать. Есть и косвенные пути: это фьючерс на СВОТ (порог входа около 2000 долларов) — здесь вы получаете круглосуточную торговлю и максимальный леверидж. В США также торгуются ETF, привязанные к котировкам государственных облигаций.
Александр Орлов
Снижение ставки имеет очень важное значение для экономики, причем не всегда со знаком плюс. Из позитивных моментов можно отметить, что американское правительство тратит существенно меньше денег на обслуживание долга и может наращивать расходы, помогая экономике выходить из кризиса. Вслед за ставкой по «длинным» государственным бондам снижаются ставки по ипотеке, корпоративным облигациям и кредитам. Однако негативных моментов все же больше: государство, стимулируемое низкой ставкой, наращивает долг до таких размеров, что любое ее повышение может стать фатальным (пример Греции, Венгрии и Ирландии очень живо показал, как это происходит). Инвесторы не готовы рисковать, что ведет к сокращению темпов роста экономики. Экономические агенты получают негативный сигнал от рынка гособлигаций США — ставка в 2,5 процента предполагает номинальный рост экономики лишь на 2,5 процента в год в следующие 10 лет, что возможно только при дефляции или значительной стагнации экономики. В итоге снижающиеся ставки по облигациям сопровождаются падением фондового рынка и усилением роли государства в экономике. Перед глазами у нас не только пример европейских стран, но и Японии, где мизерные ставки по гособлигациям привели к колоссальному росту госдолга (сегодня он составляет более 200 процентов ВВП), дефляции и перманентному падению фондового рынка.
Американские госбумаги — надежный инструмент инвестиций, однако при столь низких ставках игра на них может быть рискованной.
Купить госбумаги США российскому инвестору не так сложно, но необходимо открыть брокерский счет — большинство глобальных инвестбанков и ряд отечественных игроков могут это сделать. Есть и косвенные пути: это фьючерс на СВОТ (порог входа около 2000 долларов) — здесь вы получаете круглосуточную торговлю и максимальный леверидж. В США также торгуются ETF, привязанные к котировкам государственных облигаций.
Александр Орлов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба