По данным Национальной Ассоциации Домостроителей США (NAHB) индексы настроении несколько стабилизировались, сводный индекс рынка жилья составил 13, столько же он был в сентябре. Не изменился и индекс текущих продаж, который составил 13 (значение за прошлый месяц пересмотрели с 14 до 13). Ожидания на ближайшие полгода тоже остались неизменными, настроения худшие за последние 1.5 года. Самое плохое – это продолжение потока потенциальных покупателей, индекс снизился в сентябре до 9, что стало минимальным значением с марта 2009 года, по сути пока оптимизм тут совсем слабый, потенциальных покупателей практически нет на рынке, но и сильно падать уже особо некуда
Москва - мировой финансовый центр :)
Опубликовали обзор по МФЦ, Москва в рейтинге на 68 месте из 75 исследуемых. Сам обзор можно посмотреть здесь. Ниже небольшая вырезка, Гонконг и Шанхай дружно догоняют Нью-Йорк и Лондон, причем Шанхай умудрился прыгнуть сразу на 5 позиций с 11 на 6 место. Из первых 12 МФЦ рост рейтинга только у азиатов. Ужесточение финансовых условий в Европе и Америке играет не последнюю роль.
Золото: затарились под завязку
Золото на бьет все новые максимумы, данные по позициям на фьючерсном рынке от CFTC говорят о том, что открытый интерес на 14 сентября ушел в потолок, практически добравшись до 600 тыс. контрактов (точнее 594 тыс.). Крупные спекулянты/инвесторы практически в рекордных покупках по золоту. Пока рекорда не достигли, но на этой неделе должны добраться, максимум был 601 тыс. контрактов. Один контракт - это 100 тройский унций (3.11 кг. золота), т.е. на данный момент открытый интерес около 1850 тонн. золота, при мировой добыче в 2009 году 2572 тонны. Спекулятивный лонг около 760 тонн (244.3 тыс. контрактов)
Если верить отчету«Полюс Золото» в 2009 году инвестиционный спрос на золото достиг 33% от общего спроса.
"Суммарный объем запасов 19 фондов, по которым ведет статистику GFMS, в 2009 году вырос в 1,5 раза по сравнению с 2008 годом и достиг 1 839 т."
Денег в финансовой системе много, вкладывать их некуда, надеются на ещё одну порцию от ФРС. Все это сопровождается крайне низкой инфляцией. Это в общем-то и есть пузырь, против которого "отдыхают" и нефть и практически любой другой рынок. На подходе к 1300-1320 есть большой шанс на фиксацию прибылей спекулянтов.
Когда с этого рынка действительно побегут тут будет настоящая бойня, так что у покупающих золото сейчас есть только одна надежда - нескончаемый печатный станок, только ожидания продолжения накачки ликвидностью сейчас могут быть в основе принятия решений по вложениям в золото. В общем и целом на подходе к 1300 стоит серьёзно задуматься о том, чтобы избавиться от такого актива как золото, хотя бы на некоторое время (если все же ждете инфляции) и дождаться более разумных уровней. Хотя если ФРС таки решится на ещё триллиончик ликвидности - модно конечно и понадеяться, но существенно выше 1300 золото до конца года вряд ли заберется
"PI-GS": куда летим?
На прошлой неделе не очень заметно проходил рост доходностей облигаций Португалии и Ирландии, десятилетние ирландские облигации дружно распродавали в итоге доходность взлетела до 6.3%, преодолев максимумы конца 2008г. - начала 2009 года и поставив новый многолетний максимум. За ирландцами усиленно гнались португальцы, доходности по 10-тилетним облигациям которых выросли лор 6.1%, но это все же ниже рекордов поставленных перед принятием решения о европейском стабфонде и начала выкупа облигаций со стороны ЕЦБ (последний месяц ЕЦБ перестал выкупать дополнительные объемы, остановившись на цифре €61 млрд.).
Испания показала небольшой прирост но чуть хуже общих тенденций (США, Германия, Англия), да максимумов испанцам ещё далеко, Греция также особого прирост не показала, она показала резкий рост доходнстей 10-тилетних бумаг ранее в августе, к тому же сильный спрос сохранился в двухлетках, где доходность держится ниже 10% годовых.
Рост доходностей Ирландии и Португалии сигнализирует о роста напряжения на их долговом рынке, никакие программы и стабфонды пока изменить эту ситуацию не в силах. Сложность здесь в том, что Греция не имеет необходимость выходить на рынок заимствований, а Португалия с Ирландией пока не имеют такой привилегии, а долгосрочного доверия на рынках к их долгам нет. Если ситуация продолжит развиваться в таком же режиме, ЕЦБ снова придется вмешиваться и выкупать облигации, если же рост начнет разгоняться МВФ и ЕС придется начинать кредитовать не только греков, а это уже другие объемы средств.
На неделе португальцы разместили годовые облигации, всего на €0.75 млрд. , но спрос был слабоват всего в 1.6 превысил предложение, а ставка выросла с 2.76% до 3.37% (для сравнения у греков доходность 5.4%, у Франции, Германии, Англии 0.6%-0.7%).
Делевереджинг: все ещё впереди
Вышел очередной отчет ФРС Z1 по активам и пассивам в американской финансовой системе. Активы домохозяйств во втором квартале достаточно резко снизились с $68968 млрд. до $67413 млрд., т.е. на $1555 млрд., сокращение составило 2.3%. Все падение было связанно со снижением фондовых рынков, активы в акциях компаний сократились сразу на $913 млрд. (-11.9% за квартал), в пенсионных фондах сокращение составило $651 млрд. (-6.8% за квартал), негативная динамика была и по активам хеджфондов, сокращение составило $295 млрд. (-5.2% за квартал). Зато выросли активы в недвижимости на $119 млрд. (+0.7% за квартал), крайне скромно, учитывая, что это самый крупный актив домохозяйств. Самые крупные доли активов: недвижимость - 27.9%, средства в пенсионных фондах – 17.3%, акции - 10%%, депозиты – 9.5%. Стоимость активов домохозяйств составила 594.7% от их располагаемых доходов, что стало минимальным значением за 4 квартала. Чистые активы, за вычетом долгов составили 472% от располагаемых доходов, здесь мы уже на уровнях 1986 года.
Долги тоже сокращались, но достаточно скромно, по итогам второго квартала они составили $13912.7 млрд., сократившись за квартал на $33.9 млрд., или 0.2%. Делевереджинг идет, но пока мы прошли очень мало, долги домохозяйств составляют 122.7% от доходов, а по ипотеке 59.7% от стоимости недвижимости. До начала активной кредитной накачки экономики и домохозяйств долги составляли 80-90% располагаемого дохода домохозяйств, а долги по ипотеке к стоимости недвижимости около 40-45%, так что тут ещё далеко до нормализации ситуации. Хотя стоит уситывать и тот простой момент, что тогда ставки были существенно выше, т.е. обслуживание долгов было дороже, так что тут мы вполне можем остановиться выше, но при условии длительного сохранения ставок на очень низких уровнях (не год-два, а существенно больше), но о росте говорить тут вряд ли придется - только о стабилизации. Долгосрочные ставки могут быть на рекордно низких уровнях только при условии дефляции, потому путь будет тернист и сложен.
Продолжение серии беднеющая Америка
Недавно опубликовали отчет по доходам домохозяйств США за 2009 год, ниже график динамики медианных реальных доходов американских домохозяйств. Максимальный доход был в далеком 1999 году, после чего, уже 10 лет доходы американцев так и не могут выйти на более высокие уровни. В прошлом году доходы оказались ниже $50 тыс., показав минимальное значение за последние 12 лет. Это доходы на домохозяйство в целом, если же пересчитать на 1 члена домохозяйства, то медианный доход составляет $19.2 тыс.
20% домохозяйств с наиболее высокими доходами улучшили свои позиции в кризисные 2008-2009 годы, их доля в общих доходах американских домохозяйств снова перевалила за 50%.
Прошелся по китайцам
The yuan "is valued lower than market conditions would say it should be," Obama said
...
"They have said yes in theory, but in fact they have not done everything that needs to be done," Obama said.
http://www.reuters.com/article/idUSN2027538020100920
___________________________________________________Rambler's Top100
После законодателей отметился и президент. Причем, похоже, между "громко кричать" и курсом юаня неплохая взаимосваязь, сегодня утром Народный Банк Китая установил паритетный курс 6.711 юаня за доллар. В текущем моменте укрепление юаня составило 1.7% - крайне скромно, но присутствует явное ускорение последние пару недель
Москва - мировой финансовый центр :)
Опубликовали обзор по МФЦ, Москва в рейтинге на 68 месте из 75 исследуемых. Сам обзор можно посмотреть здесь. Ниже небольшая вырезка, Гонконг и Шанхай дружно догоняют Нью-Йорк и Лондон, причем Шанхай умудрился прыгнуть сразу на 5 позиций с 11 на 6 место. Из первых 12 МФЦ рост рейтинга только у азиатов. Ужесточение финансовых условий в Европе и Америке играет не последнюю роль.
Золото: затарились под завязку
Золото на бьет все новые максимумы, данные по позициям на фьючерсном рынке от CFTC говорят о том, что открытый интерес на 14 сентября ушел в потолок, практически добравшись до 600 тыс. контрактов (точнее 594 тыс.). Крупные спекулянты/инвесторы практически в рекордных покупках по золоту. Пока рекорда не достигли, но на этой неделе должны добраться, максимум был 601 тыс. контрактов. Один контракт - это 100 тройский унций (3.11 кг. золота), т.е. на данный момент открытый интерес около 1850 тонн. золота, при мировой добыче в 2009 году 2572 тонны. Спекулятивный лонг около 760 тонн (244.3 тыс. контрактов)
Если верить отчету«Полюс Золото» в 2009 году инвестиционный спрос на золото достиг 33% от общего спроса.
"Суммарный объем запасов 19 фондов, по которым ведет статистику GFMS, в 2009 году вырос в 1,5 раза по сравнению с 2008 годом и достиг 1 839 т."
Денег в финансовой системе много, вкладывать их некуда, надеются на ещё одну порцию от ФРС. Все это сопровождается крайне низкой инфляцией. Это в общем-то и есть пузырь, против которого "отдыхают" и нефть и практически любой другой рынок. На подходе к 1300-1320 есть большой шанс на фиксацию прибылей спекулянтов.
Когда с этого рынка действительно побегут тут будет настоящая бойня, так что у покупающих золото сейчас есть только одна надежда - нескончаемый печатный станок, только ожидания продолжения накачки ликвидностью сейчас могут быть в основе принятия решений по вложениям в золото. В общем и целом на подходе к 1300 стоит серьёзно задуматься о том, чтобы избавиться от такого актива как золото, хотя бы на некоторое время (если все же ждете инфляции) и дождаться более разумных уровней. Хотя если ФРС таки решится на ещё триллиончик ликвидности - модно конечно и понадеяться, но существенно выше 1300 золото до конца года вряд ли заберется
"PI-GS": куда летим?
На прошлой неделе не очень заметно проходил рост доходностей облигаций Португалии и Ирландии, десятилетние ирландские облигации дружно распродавали в итоге доходность взлетела до 6.3%, преодолев максимумы конца 2008г. - начала 2009 года и поставив новый многолетний максимум. За ирландцами усиленно гнались португальцы, доходности по 10-тилетним облигациям которых выросли лор 6.1%, но это все же ниже рекордов поставленных перед принятием решения о европейском стабфонде и начала выкупа облигаций со стороны ЕЦБ (последний месяц ЕЦБ перестал выкупать дополнительные объемы, остановившись на цифре €61 млрд.).
Испания показала небольшой прирост но чуть хуже общих тенденций (США, Германия, Англия), да максимумов испанцам ещё далеко, Греция также особого прирост не показала, она показала резкий рост доходнстей 10-тилетних бумаг ранее в августе, к тому же сильный спрос сохранился в двухлетках, где доходность держится ниже 10% годовых.
Рост доходностей Ирландии и Португалии сигнализирует о роста напряжения на их долговом рынке, никакие программы и стабфонды пока изменить эту ситуацию не в силах. Сложность здесь в том, что Греция не имеет необходимость выходить на рынок заимствований, а Португалия с Ирландией пока не имеют такой привилегии, а долгосрочного доверия на рынках к их долгам нет. Если ситуация продолжит развиваться в таком же режиме, ЕЦБ снова придется вмешиваться и выкупать облигации, если же рост начнет разгоняться МВФ и ЕС придется начинать кредитовать не только греков, а это уже другие объемы средств.
На неделе португальцы разместили годовые облигации, всего на €0.75 млрд. , но спрос был слабоват всего в 1.6 превысил предложение, а ставка выросла с 2.76% до 3.37% (для сравнения у греков доходность 5.4%, у Франции, Германии, Англии 0.6%-0.7%).
Делевереджинг: все ещё впереди
Вышел очередной отчет ФРС Z1 по активам и пассивам в американской финансовой системе. Активы домохозяйств во втором квартале достаточно резко снизились с $68968 млрд. до $67413 млрд., т.е. на $1555 млрд., сокращение составило 2.3%. Все падение было связанно со снижением фондовых рынков, активы в акциях компаний сократились сразу на $913 млрд. (-11.9% за квартал), в пенсионных фондах сокращение составило $651 млрд. (-6.8% за квартал), негативная динамика была и по активам хеджфондов, сокращение составило $295 млрд. (-5.2% за квартал). Зато выросли активы в недвижимости на $119 млрд. (+0.7% за квартал), крайне скромно, учитывая, что это самый крупный актив домохозяйств. Самые крупные доли активов: недвижимость - 27.9%, средства в пенсионных фондах – 17.3%, акции - 10%%, депозиты – 9.5%. Стоимость активов домохозяйств составила 594.7% от их располагаемых доходов, что стало минимальным значением за 4 квартала. Чистые активы, за вычетом долгов составили 472% от располагаемых доходов, здесь мы уже на уровнях 1986 года.
Долги тоже сокращались, но достаточно скромно, по итогам второго квартала они составили $13912.7 млрд., сократившись за квартал на $33.9 млрд., или 0.2%. Делевереджинг идет, но пока мы прошли очень мало, долги домохозяйств составляют 122.7% от доходов, а по ипотеке 59.7% от стоимости недвижимости. До начала активной кредитной накачки экономики и домохозяйств долги составляли 80-90% располагаемого дохода домохозяйств, а долги по ипотеке к стоимости недвижимости около 40-45%, так что тут ещё далеко до нормализации ситуации. Хотя стоит уситывать и тот простой момент, что тогда ставки были существенно выше, т.е. обслуживание долгов было дороже, так что тут мы вполне можем остановиться выше, но при условии длительного сохранения ставок на очень низких уровнях (не год-два, а существенно больше), но о росте говорить тут вряд ли придется - только о стабилизации. Долгосрочные ставки могут быть на рекордно низких уровнях только при условии дефляции, потому путь будет тернист и сложен.
Продолжение серии беднеющая Америка
Недавно опубликовали отчет по доходам домохозяйств США за 2009 год, ниже график динамики медианных реальных доходов американских домохозяйств. Максимальный доход был в далеком 1999 году, после чего, уже 10 лет доходы американцев так и не могут выйти на более высокие уровни. В прошлом году доходы оказались ниже $50 тыс., показав минимальное значение за последние 12 лет. Это доходы на домохозяйство в целом, если же пересчитать на 1 члена домохозяйства, то медианный доход составляет $19.2 тыс.
20% домохозяйств с наиболее высокими доходами улучшили свои позиции в кризисные 2008-2009 годы, их доля в общих доходах американских домохозяйств снова перевалила за 50%.
Прошелся по китайцам
The yuan "is valued lower than market conditions would say it should be," Obama said
...
"They have said yes in theory, but in fact they have not done everything that needs to be done," Obama said.
http://www.reuters.com/article/idUSN2027538020100920
___________________________________________________Rambler's Top100
После законодателей отметился и президент. Причем, похоже, между "громко кричать" и курсом юаня неплохая взаимосваязь, сегодня утром Народный Банк Китая установил паритетный курс 6.711 юаня за доллар. В текущем моменте укрепление юаня составило 1.7% - крайне скромно, но присутствует явное ускорение последние пару недель
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба