27 сентября 2010 Арбат Капитал
Практически полное отсутствие интереса зарубежных инве- сторов к российским акциям на прошлой неделе привело к продолжению вялых и апатичных торгов на отечественных площадках. Чистый приток средств в инвестирующие в Рос- сию фонды, по данным EPFR, за последнюю отчетную неде- лю составил всего лишь $100 тыс., что в очередной раз по- казало, что именно действия зарубежных инвесторов явля- ются главным фактором динамики торгов на отечественных площадках. При этом многие другие развивающиеся и раз- витые фондовые рынки по итогам прошедшей пятидневки достигли новых локальных максимумов. Прошедшее заседа- ние ФРС, по итогам которого американский регулятор выра- зил обеспокоенность дефляционными процессами, укрепило уверенность инвесторов в том, что второй раунд политики «количественного ослабления» (QE 2.0) начнется уже в IV квартале текущего года. Единственным светлым пятном на этом фоне стало заметное укрепление рубля против амери- канского доллара и бивалютной корзины ближе к концу не- дели, т.к. именно не вполне понятную слабость российской валюты многие эксперты называли причиной охлаждения интереса нерезидентов к российским активам
Определяющим фактором динамики торгов на российском фондовом рынке на этой неделе, на наш взгляд, будет за- вершение III квартала. Из серьезной макроэкономики можно отметить только индексы деловой активности в производст- венной сфере (PMI и ISM) за сентябрь в США, Европе и Ки- тае, которые будут опубликованы лишь в пятницу. Пред- стоящее завершение квартала, который к тому же является концом финансового года у ряда фондов, скорее всего, обеспечит повышенную волатильность в отдельных бумагах (особенно второго и третьего эшелона), однако вряд ли при- ведет к существенному изменению основных российских ин- дексов по итогам текущей пятидневки. Крайне сложно пред- положить, что под самый занавес квартала/финансового го- да глобальные инвесторы вдруг решат провести ребаланси- ровку своих портфелей и направить часть средств на откры- тие длинных позиций в российских акциях
Однако мы по-прежнему надеемся, что это произойдет в на- чале октября, т.к. с учетом относительной оценки кварталь- ный/годовой пересмотр инвестиционных лимитов в фондах должен быть на руку российским акциям, которые торгуются с существенным дисконтом к своим зарубежным аналогам. В особенности это относится к нашему нефтегазовому сектору, дополнительным триггером осознания дешевизны которого для международных инвесторов может стать состоявшееся в минувшую пятницу успешное SPO бразильского Petrobras.
Соответственно, мы ожидаем довольно агрессивного роста российских торговых площадок в первой половине октября на фоне возобновления притока средств в российские фон- ды и в случае ослабления конъюнктуры на отечественном рынке на этой неделе рекомендуем открывать/наращивать длинные позиции.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Определяющим фактором динамики торгов на российском фондовом рынке на этой неделе, на наш взгляд, будет за- вершение III квартала. Из серьезной макроэкономики можно отметить только индексы деловой активности в производст- венной сфере (PMI и ISM) за сентябрь в США, Европе и Ки- тае, которые будут опубликованы лишь в пятницу. Пред- стоящее завершение квартала, который к тому же является концом финансового года у ряда фондов, скорее всего, обеспечит повышенную волатильность в отдельных бумагах (особенно второго и третьего эшелона), однако вряд ли при- ведет к существенному изменению основных российских ин- дексов по итогам текущей пятидневки. Крайне сложно пред- положить, что под самый занавес квартала/финансового го- да глобальные инвесторы вдруг решат провести ребаланси- ровку своих портфелей и направить часть средств на откры- тие длинных позиций в российских акциях
Однако мы по-прежнему надеемся, что это произойдет в на- чале октября, т.к. с учетом относительной оценки кварталь- ный/годовой пересмотр инвестиционных лимитов в фондах должен быть на руку российским акциям, которые торгуются с существенным дисконтом к своим зарубежным аналогам. В особенности это относится к нашему нефтегазовому сектору, дополнительным триггером осознания дешевизны которого для международных инвесторов может стать состоявшееся в минувшую пятницу успешное SPO бразильского Petrobras.
Соответственно, мы ожидаем довольно агрессивного роста российских торговых площадок в первой половине октября на фоне возобновления притока средств в российские фон- ды и в случае ослабления конъюнктуры на отечественном рынке на этой неделе рекомендуем открывать/наращивать длинные позиции.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter