28 сентября 2010 Архив Бегларян Григорий
На такие мысли наводят свежие сообщения о том, что тот или иной финансовый институт начинает либо сокращать персонал, либо объявляет о замораживании найма новых работников.Ну вот пожалуйста, вчера один из крупнейших в США банков — Morgan Stanley — объявил, что вводит мораторий на расширение бизнеса, а значит и замораживает найм новых людей.Между прочим, еще весной этого года, тот же банк Morgan Stanley, рассчитывал на существенное улучшение конъюктуры на финансовых рынках и планировал нанять несколько тысяч человек в свои американские и глобальные подразделения.Теперь вот, передумал.Подобные же планы, а именно, фактически прекратить интенсивное развитие бизнеса, озвучивали ранее и другие банковские конгломераты.
Более того.Теперь речь уже идет о том, что персонала слишком много, а работы слишком мало.Это подразумевает, что очень скоро начнется процесс масштабного сокращения персонала в финансовом секторе с целью оптимизации расходов.Как тут не вспомнить, высказывания недавнего гуру рынка, госпожи Meredith Whitney (если кто то помнит, эта дама в свое время уникальным образом предугадала все проблемы, которые возникли у финансовых институтов после начала кризиса).Госпожа Whitney теперь напророчила не так давно, что банкиры рано или поздно станут сокращать персонал, что вызовет масштабные потери на рынке труда, уже в его финансовой составляющей.
Учитывая, что наиболее активными игроками на финансовом рынке, являются именно американские банки (из европейских банков всего лишь несколько имен, все еще конкурируют с американскими коллегами) речь вероятно идет о том, что падение доходов от инвестиционной деятельности только начинается.В иной ситуации, вряд ли банкиры бы рискнули так просто расставаться с квалифицированным персоналом, дефицит которого, ощущался еще несколько месяцев назад.Ведь с тех пор, как прошлой весной, финансовый рынок, неожиданно быстро восстал «как феникс из пепла», банкиры только и делали, что активно нанимали персонал, причем затраты на то, чтобы перекупить квалифицированные кадры к конкурентов были необычайно высоки.
Иными словами, после столь «чудесного спасения», когда печатный станок, запущенный ФРС и тотальная накачка банковской системы ликвидностью, банкиры пережили поистине «золотой век» в отдельно взятом промежутке времени, когда деньги буквально сыпались с неба.Казалось, что так оно и будет.Однако, как только печатный станок одним махом вернул стоимость активов почти на докризисные уровни, выяснилось, что водораздел «до» и «после» кризиса, все таки имеет значение.Не вернулись на докризисные показатели индикаторы активности инвесторов, в частности обороты торгов, которые с каждым разом все меньше и меньше.Не правда ли аномальная ситуация, когда стоимость активов стремительно возросла, но никто этого как будто не заметил.Новых инвестиционных денег просто нет, как будто «ветром сдуло».Немудрено, что акции ведущих бирж становятся все дешевле, а это один из основных показателей активности рынка.
Динамика акций CME
Совокупные обороты торгов акциями на биржах США.
Естественно, что если падают обороты и снижается активность в крупнейших финансовых центрах мира, подобная тенденция затрагивает все глобальную финансовую систему.
Во первых стимулов и идей, для дальнейшего роста стоимости рискованных активов просто не осталось.Цены, которые оказались необычайно завышенными даже для докризисных времен, уже с трудом привлекают клиентов.Это привело к тому, что доходы от деятельности инвестиционных подразделений банков, становились все меньше и меньше, а расходы на содержание персонала, напротив, даже росли.«Насущный хлеб» инвестиционной деятельности банков, обслуживание операций по размещению долговых бумаг со стороны правительств и корпораций, тоже перестал «насыщать голодные рты» финансистов, так как возникла необычайная конкуренция в этом сегменте, что автоматически привело к резкому падению комиссии за подобные сделки.
Оставалось еще одно пространство для маневра, Дешевизна и обилие денежных ресурсов, спровицировали настоящий бум IPO и M&A и казалось, что здесь для банков «клондайк» для прибыли.Однако и в этом сегменте, все свободные нишы были моментально заняты, так как рассчет банкиров на то, что бурный подъем финансового рынка в развивающихся странах, прежде всего в Азии, сулит огромные барыши не вполне оправдался.Конкуренцию американским банкам вполне успешно стали составлять банки из Азии, которые откровенно демпинговали, а в том случае, если предположим какому нибудь западному банку, удавалось «подцепить» крупного клиента для операций в Азии, выяснялось, что методы работы у азиатов, несколько иные, чем в Нью-Йорке и Лондоне, так слишком много условий оговаривается при предоставлении услуг для IPO или организации корпоративного размещения долговых бумаг.В результате, доходность и от подобных операций стала падать.
Принятие всевозможных законов, направленных на ограничение рисков от инвестиционной активности банков, а также драконовские меры по отношению к надежности банковского капитала (особенно в Европе) вкупе с повышением налогов на доходы от финансовой деятельности, еще больше ухудшило прибыльность инвестиционного бизнеса.Парадоксально, но в то время, как ситуация с рентабельностью инвестбизнеса банков ухудшалась (по мере стагнации все больших секторов рынка) банковские конгломераты в развивающихся странах продолжали все еще строить «радужные» планы на будущее и не скупились на затраты.
Вплоть до последнего времени, банкиры из развивающихся стран, продолжали активно тратить на найм персонала и перекупать финансистов у конкурентов или трудоустраивать уже уволенных сотрудников из тех же западных банков.Этим занимались банкиры в Китае(правда этот процесс в стране начался сравнительно недавно), Бразилии и, естественно в России.Причем в двух последних странах, и раньше, еще до кризиса, платили финансистам больше всего.В период нынешнего этапа «золотого века» банкиров, доходы здесь восстановились также стремительно, как и «чудесно спасенный» рынок.Теперь весь вопрос в том, когда процесс «сдутия» затронет и банковский сектор, предположим в России.Ведь инвестиционный бизнес, это теперь глобальное явление и конкуренция затрагивает всех.Впрочем как и состояние финансового рынка.
Стоимость рискованных активов стагнирует практически по всему миру.А этом создает угрозу для еще большего падения доходов от операций.Естественно, что наиболее рискованные операции, которые проводят инвестиционные фонды, в теории должны приносить высокие доходы (высокий доход всегда связан с большим риском), но даже в этом виде деятельности, успехов все меньше и меньше.Учитывая, что сам финансовый рынок, из-за искусственного и активного вмешательства государства, стал во многом аномальным.Получается, что процесс падения доходов финансистов, возможно только начинается, а это подразумевает, что рано или поздно, эту индустрию бизнеса ждут нелегкие времена.Если учесть, что в финансовом секторе, по всему миру, трудится под полторы сотни миллионов человек, армию безработных ждет солидное пополнение.Банковский и инвестиционный бизнес так уж устроены, что норма прибыли всегда должна быть очень высокой.К этому уже все привыкли и длится этот «золотой век» без малого пятый десяток.Теперь же, процесс начинает разворачивается уже в другую сторону.Учитывая, что традиционный банковский бизнес (кредитование экономики, потребителей) стал более рискованным, что ограничивает стремительное развитие этого сегмента, потенциал для наращивания доходов для финансистов, пока не виден.Вполне можно допустить, что слова сказанные нашей Meredith о массовой безработице среди финансистов, могут оказаться пророческими.«Золотой век» банкиров очень близок к тому, чтобы потерять золотой блеск.
Более того.Теперь речь уже идет о том, что персонала слишком много, а работы слишком мало.Это подразумевает, что очень скоро начнется процесс масштабного сокращения персонала в финансовом секторе с целью оптимизации расходов.Как тут не вспомнить, высказывания недавнего гуру рынка, госпожи Meredith Whitney (если кто то помнит, эта дама в свое время уникальным образом предугадала все проблемы, которые возникли у финансовых институтов после начала кризиса).Госпожа Whitney теперь напророчила не так давно, что банкиры рано или поздно станут сокращать персонал, что вызовет масштабные потери на рынке труда, уже в его финансовой составляющей.
Учитывая, что наиболее активными игроками на финансовом рынке, являются именно американские банки (из европейских банков всего лишь несколько имен, все еще конкурируют с американскими коллегами) речь вероятно идет о том, что падение доходов от инвестиционной деятельности только начинается.В иной ситуации, вряд ли банкиры бы рискнули так просто расставаться с квалифицированным персоналом, дефицит которого, ощущался еще несколько месяцев назад.Ведь с тех пор, как прошлой весной, финансовый рынок, неожиданно быстро восстал «как феникс из пепла», банкиры только и делали, что активно нанимали персонал, причем затраты на то, чтобы перекупить квалифицированные кадры к конкурентов были необычайно высоки.
Иными словами, после столь «чудесного спасения», когда печатный станок, запущенный ФРС и тотальная накачка банковской системы ликвидностью, банкиры пережили поистине «золотой век» в отдельно взятом промежутке времени, когда деньги буквально сыпались с неба.Казалось, что так оно и будет.Однако, как только печатный станок одним махом вернул стоимость активов почти на докризисные уровни, выяснилось, что водораздел «до» и «после» кризиса, все таки имеет значение.Не вернулись на докризисные показатели индикаторы активности инвесторов, в частности обороты торгов, которые с каждым разом все меньше и меньше.Не правда ли аномальная ситуация, когда стоимость активов стремительно возросла, но никто этого как будто не заметил.Новых инвестиционных денег просто нет, как будто «ветром сдуло».Немудрено, что акции ведущих бирж становятся все дешевле, а это один из основных показателей активности рынка.
Динамика акций CME
Совокупные обороты торгов акциями на биржах США.
Естественно, что если падают обороты и снижается активность в крупнейших финансовых центрах мира, подобная тенденция затрагивает все глобальную финансовую систему.
Во первых стимулов и идей, для дальнейшего роста стоимости рискованных активов просто не осталось.Цены, которые оказались необычайно завышенными даже для докризисных времен, уже с трудом привлекают клиентов.Это привело к тому, что доходы от деятельности инвестиционных подразделений банков, становились все меньше и меньше, а расходы на содержание персонала, напротив, даже росли.«Насущный хлеб» инвестиционной деятельности банков, обслуживание операций по размещению долговых бумаг со стороны правительств и корпораций, тоже перестал «насыщать голодные рты» финансистов, так как возникла необычайная конкуренция в этом сегменте, что автоматически привело к резкому падению комиссии за подобные сделки.
Оставалось еще одно пространство для маневра, Дешевизна и обилие денежных ресурсов, спровицировали настоящий бум IPO и M&A и казалось, что здесь для банков «клондайк» для прибыли.Однако и в этом сегменте, все свободные нишы были моментально заняты, так как рассчет банкиров на то, что бурный подъем финансового рынка в развивающихся странах, прежде всего в Азии, сулит огромные барыши не вполне оправдался.Конкуренцию американским банкам вполне успешно стали составлять банки из Азии, которые откровенно демпинговали, а в том случае, если предположим какому нибудь западному банку, удавалось «подцепить» крупного клиента для операций в Азии, выяснялось, что методы работы у азиатов, несколько иные, чем в Нью-Йорке и Лондоне, так слишком много условий оговаривается при предоставлении услуг для IPO или организации корпоративного размещения долговых бумаг.В результате, доходность и от подобных операций стала падать.
Принятие всевозможных законов, направленных на ограничение рисков от инвестиционной активности банков, а также драконовские меры по отношению к надежности банковского капитала (особенно в Европе) вкупе с повышением налогов на доходы от финансовой деятельности, еще больше ухудшило прибыльность инвестиционного бизнеса.Парадоксально, но в то время, как ситуация с рентабельностью инвестбизнеса банков ухудшалась (по мере стагнации все больших секторов рынка) банковские конгломераты в развивающихся странах продолжали все еще строить «радужные» планы на будущее и не скупились на затраты.
Вплоть до последнего времени, банкиры из развивающихся стран, продолжали активно тратить на найм персонала и перекупать финансистов у конкурентов или трудоустраивать уже уволенных сотрудников из тех же западных банков.Этим занимались банкиры в Китае(правда этот процесс в стране начался сравнительно недавно), Бразилии и, естественно в России.Причем в двух последних странах, и раньше, еще до кризиса, платили финансистам больше всего.В период нынешнего этапа «золотого века» банкиров, доходы здесь восстановились также стремительно, как и «чудесно спасенный» рынок.Теперь весь вопрос в том, когда процесс «сдутия» затронет и банковский сектор, предположим в России.Ведь инвестиционный бизнес, это теперь глобальное явление и конкуренция затрагивает всех.Впрочем как и состояние финансового рынка.
Стоимость рискованных активов стагнирует практически по всему миру.А этом создает угрозу для еще большего падения доходов от операций.Естественно, что наиболее рискованные операции, которые проводят инвестиционные фонды, в теории должны приносить высокие доходы (высокий доход всегда связан с большим риском), но даже в этом виде деятельности, успехов все меньше и меньше.Учитывая, что сам финансовый рынок, из-за искусственного и активного вмешательства государства, стал во многом аномальным.Получается, что процесс падения доходов финансистов, возможно только начинается, а это подразумевает, что рано или поздно, эту индустрию бизнеса ждут нелегкие времена.Если учесть, что в финансовом секторе, по всему миру, трудится под полторы сотни миллионов человек, армию безработных ждет солидное пополнение.Банковский и инвестиционный бизнес так уж устроены, что норма прибыли всегда должна быть очень высокой.К этому уже все привыкли и длится этот «золотой век» без малого пятый десяток.Теперь же, процесс начинает разворачивается уже в другую сторону.Учитывая, что традиционный банковский бизнес (кредитование экономики, потребителей) стал более рискованным, что ограничивает стремительное развитие этого сегмента, потенциал для наращивания доходов для финансистов, пока не виден.Вполне можно допустить, что слова сказанные нашей Meredith о массовой безработице среди финансистов, могут оказаться пророческими.«Золотой век» банкиров очень близок к тому, чтобы потерять золотой блеск.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба