21 октября 2010 Архив Бегларян Григорий
Хеджевый фонд Citadel LL который испытывает нехватку клиентских средств, предпринимает еще одну попытку предотвратить развал бизнеса.Несколько месяцев назад руководство фонда уже заявляло о намерении начать процесс сокращения персонала и частичн существенно снизить вознаграждения для управляющих активами.Это вызвало адекватную реакцию сотрудников и управляющих, лучшие из которых стали в массовом порядке покидать компанию. Как вы помните, мы уже писали об этом не так давно.Ссылка на пост тут:http://www.bloom-boom.ru/blog/bloomboom/1733.htmlЕстественно, что к примеру сейлзы, которым тоже понижали бонусы, покидая компанию, уводили и клиентские потоки.В результате, с клиентами дела стали обстоять еще хуже.На рынке ходят разговоры, что Citadel LL испытывает проблему с нехваткой ликвидности, так как в случае, если клиенты начнут выводить свои средства, придется обеспечить образующийся таким образом разрыв, за счет собственных средств, хотя традиционно, вот уже несколько лет, фонды, подобные Citadel LL, просто замещают деньги уходящих клиентов, деньгами клиентов новых.По сути почти пирамида, что не так уж и давно, подтвердил случай с фондом Мэрдоффа.Поэтому фонды пытаются лбой ценой оптимизировать работу, даже ценой ухода самых лучших кадров. Правда в этом случае возникает вопрос, а кто собственно будет управлять средствами тех клиентов, которые есть в компании.Худшие из лучших? Вероятно так оно и есть.На днях,Citadel LL снова начал сокращать персонал… Вы думаете у других фондов дела лучше?
Oct. 20 (Bloomberg) — Citadel LLC, the $11 billion firm run by Ken Griffin, plans to fire 12 people in sales and trading within its securities unit, Citadel Securities, said a person briefed on the plans.The layoffs represent about 5 percent of the sales and trading group, said the person, asking not to be named because the information is private. Devon Spurgeon, a spokeswoman for Chicago-based Citadel, declined to comment.Separately, Citadel’s co-head of equity derivatives, James Boyle, left the firm today, Spurgeon said. Boyle joined Citadel last year from Bank of America Corp., which bought Merrill Lynch & Co., where Boyle worked for 13 years.Brad Kurtzman, who ran equity derivatives with Boyle, is now head of the group. Kurtzman also joined Citadel last year from Bank of America.
ИДЕЯ "БОЛЬШОГО СТАНКА":МОЖНО ЛИ ДОВЕРЯТЬ MEDLEY GLOBAL ADVISORS?
После вчерашнего сообщения о якобы полной готовности Федерального Резерва снова запустить «Большой Станок» на рынке начались бурные дискуссии на тему, можно ли считать информацию от MGA достоверной.Учитывая, что руководство MGA всегда придерживается политики закрытости и никогда не комментирует ту или иную информацию, которую выдают аналитические агентства со ссылкой на MGA, рынок всегда получает комментарии от того или иного анонимного источника, который является клиентом MGA.Для того, чтобы сопоставить некоторые факты, чтобы «сверить часы», можно обратиться к архиву сообщений, которые касаются важнейших для инвестиционного сообщества тем, ссылки на которые касались именно MGA.
Чтобы долго «не копать», можно выборочно отобрать комментарии клиентов MGA, по поводу некоторых событий.Начнем к примеру, с событий мая-июня текущего года, когда курс евро стремительно падал к доллару, а рынок готовился встречать паритет по этим валютным парам.4 июня 2010 года, агентство Reuters ссылаясь на анонимного клиента MGA, сообщает о том, что китайские власти готовы дать приказ своему ЦБ начать скупку евро для защиты своих резервов номинированных в евро.Вот оригинал того сообщения от 4 июня.
NEW YORK, June 4 (Reuters) — Hedge fund advisor Medley Global Advisors issued a report on Friday saying China is buying euro-denominated assets in order to underpin the currency, causing a slight strengthening against the U.S. dollar, a source told Reuters.The report, titled «China Buying Euros,» was seen contributing to the euro rising to $1.2075 from $1.2025 in early New York trade. «China is purchasing euro assets in order to stabilize the euro's decline, according to well placed sources in Beijing,» said a source who read directly from the three paragraph Medley report. «Chinese sources indicating a sensitivity to the $1.20 level,» the report said, according to the source. According to the report, both Beijing and Washington recognize that an unruly depreciation would have a significant impact on both countries' exports and could then affect the trajectory of their growth rebound.China is therefore likely to remain cautious about exiting from stimulus policies, the report said.
In addition, the report said the Bank for International Settlements, which fosters international monetary and financial cooperation and serves as a bank for central banks, was seen in trading in the currency markets earlier on Friday buying euros around the day's low of $1.2019. «There is a fairly limited reaction to the report so far today, but I think it did play a role in lifting the euro,» said one currency trader who heard about the report but requested anonymity because he is not authorized to speak publicly.
Динамика евро к доллару в начале июня текущего года
Еще один пример.Банк Японии.Как мы помним, в начале октября BOJ неожиданно понизил учетную ставку до нуля.А за несколько дней до этого события, агентство Reuters снова ссылаясь на анонимного клиента MGA сообщает, что японские власти готовятся существенно смягчить монетарную политику.Вот оригинал сообщения от Reuters от 29 сентября 2010 года.
NEW YORK, Sept 29 (Reuters) — The Bank of Japan is preparing to further ease monetary policy given a downbeat Japanese manufacturers survey and persistent yen strength, hedge fund advisor Medley Global Advisors said in a report on Wednesday that was obtained by Reuters.The bank is likely to expand the fixed-rate fund-supplying operations and affirm its commitment «to keep monetary policy super-accomodative,» the report said. The BoJ action may come as early as the October 4-5 monetary policy meeting. "Although today's Tankan showed that business sentiment of major manufacturers improved for the sixth quarter running, the BoJ noted that both the improvement this time was relatively small and that confidence may turn negative as early as December," the report said. The dollar edged higher versus the yen on Wednesday following talk Medley put out a report on the BoJ. It last traded at 83.64 yen, down 0.3 percent on the day.
According to Medley, the BOJ may raise the fixed rate three-month funds to 30 trillion yen from 20 trillion. These funds are offered at a fixed 0.1 percent rate. Alternatively, the bank could introduce 10 trillion yen in 12-month fixed-rate funds.
Another measure being considered is increasing the 3 trillion-yen ceiling on special funding through banks to finance the economy's growth sectors, the report said. But given the fact that the facility was only opened in August and the remaining balance is less than half a trillion yen so far, Medley pointed out that it may be too early to raise the cap on the fund.
5 октября Банк Японии понизил учетную ставку до нуля и озвучил детали программы количественного смягчения....
ГЛАВНОЕ СТАБИЛЬНОСТЬ ДОЛГОВОГО РЫНКА США .ДОЛЛАР НЕЛЬЗЯ ДЕВАЛЬВИРОВАТЬ...СЕЙЧАС:ТАК МОЖНО ИНТЕРПРЕТИРОВАТЬ СЛОВА ТИМОТТИ ГАЙТНЕРА
После вчерашнего обвального падения доллара, когда весь рынок снова покупал «идею Большого Станка», в ходе торгов в Азии, все перевернулось с «ног на голову».Интервью главы Казначейства США газете «Wall Street Journal» можно считать «посланием финансовому миру».В предверие заседания монетарных руководителей стран G 20, казалось, что встреча может закончиться большим скандалом.
В самом деле, когда за считанные часы до важнейшего заседания, на котором по логике вещей, могли быть решены судьбы валютного рынка, инвестиционное сообщество и финансовые чиновники из той же G 20, вдруг узнают, что решение о запуске Большого Станка, практически принято.Я имею в виду вчерашнее сообщение от Reuters со ссылкой на анонимного финансиста, которому «посчастливилось» получить клиентскую рассылку от Medley Global Advisors.«Осчастливленный» финансист, решил поделиться «этим счастьем» с журналистами Reuters, а те, в свою очередь, просто сделали свою работу.Пересказали то, что было сказано им.Я не склонен считать, что «Fed: Cutting Off The Tail»(это как раз название той самой клиентсокй записки) обычная дезинформация.Скорее всего репутация «солидного инсайдера» у Medley Global Advisors появилась не случайно.Процент попадания «в яблочко» около 99%.Поэтому будем считать, что на сегодняшний день, большинство челнов FOMC ФРС США, действительно подобное решение (о запуске Большого Станка) приняли.Другой вопрос не изменится ли что-либо за те считанные недели до заседания FOMC.Комментарии господина Гайтнера для «Wall Street Journal» дают почву для размышлений по этому поводу.Но, хватит лирики, лучше о сути.Итак, главный Казначей США, отвечая на вопросы журналистов DAVID WESSEL и DAMIAN PALETTA (именно они брали интервью у нашего Тимотти).фактически дал понять, что решать валютные проблемы надо цивилизованным способом, а разговоры о том, что слабый доллар якобы в интересах Америки не совсем корректно.Все гораздо проще.В Азии слишком много денег, там есть большой спрос на деньги, а в этом случае, стоимость азиатских валют против доллара существенно занижена.Надо просто провести ребалансировку.Но говорить о девальвации доллара, просто глупо, так как речь идет просто о корректировке валютных курсов.По сути, господин Гайтнер просто попытался дать понять, что надо вырабатывать некие критерии для оценки валютных курсов.Если обратиться к этому интервью, то здесь наш Тимотти сам выводит подобные критерии: Есть несколько групп валют.В одну входят страны, с валютами «недооцененными по любому критерию», а во вторую - развивающиеся экономики с гибкими валютными курсами, где власти вмешиваются в рынок или вводят налоги, чтобы снизить рискиДля третьей группы он определил следуюшие характеристики"… основные валюты, которые сейчас держатся примерно на одной линии" — а это говорит о том, что он не видит необходимости для доллара падать сильнее, чем он уже упал к евро и иене".По крайне мере смысл сказанного в данном контексте, скорее всего именно в этом.Инвесторы должны сами выбирать номинированные в той или иной валюте активы, а это и определит стоимость валют.Остальные детали, это уже работа монетарных властей и правительств ведущих стран мира.
Оригинальный текст с веб-сайта «Wall Street Journal»
Geithner's Goal: Rebalanced World Economy
Treasury Secretary Timothy Geithner said he would use weekend meetings of G-20 finance ministers to advance efforts to «rebalance» the world economy so it is less reliant on U.S. consumers, to move toward establishing «norms» on exchange-rate policy, and to persuade others the U.S. doesn't aim to devalue its way to prosperity.
In an interview with The Wall Street Journal, Mr. Geithner said the world sorely needs to agree on guidelines for exchange-rate policy. «Right now, there is no established sense of what's fair,» he said.
He also said the U.S. is pressing the Group of 20 industrial and developing nations to adopt numerical gauges to judge whether individual trade surpluses or deficits are «sustainable,» a way to measure progress towards the goal of more balanced global growth.
Mr. Geithner is to meet G-20 counterparts in South Korea this weekend amid widespread skepticism about whether the organization of economies as diverse as Argentina, France and the U.S. can defuse exchange-rate tensions. Brazil's finance minister has warned of «an international currency war.» India's prime minister has said he is «worried about the global situation.» The governor of the Bank of England has warned of protectionism unless «the need to act in the collective interest» is recognized.
U.S. officials played down the likelihood of a substantial communique after Saturday's meeting of finance ministers. The Koreans preferred to hold any major announcements for the November meeting of G-20 leaders in Seoul.
«People are trying to figure out what is in their self-interest,» Mr. Geithner said. " «It's not a test you solve in two weeks. It'll take three to five years. We want to move the G-20 toward an institution with more promise.»
On currencies, Mr. Geithner said, «We would like countries to move toward a set of norms on exchange-rate policy.»
U.S. officials say conditions aren't ripe for a global accord on currencies like the 1985 Plaza accord to push the dollar down. The goal, another senior Treasury official told reporters, is an agreement to «pursue a cooperative approach» that would, even without explicit pledges, lead China and smaller countries in its shadow to let their exchange rates appreciate.
Mr. Geithner divided world currencies into three groups. In one, he put countries with currencies «undervalued by any measure,» especially China. He said, though, that if the pace of appreciation seen since September were sustained, it would help correct the undervaluation. Other emerging markets play a role, he said.
If China knew that if it moved more rapidly, other emerging markets would move with them, it would be easier for them to move," Mr. Geithner said.
In a second group, he put «emerging economies with flexible exchange rates that intervene or impose taxes to try to reduce the risks of significant overvaluation, of bubbles and of inflationary pressures.» The U.S. isn't objecting to such efforts.
In the third group, he put «the major currencies, which are roughly in alignment now,» a suggestion that he sees no need for the dollar to sink more than it already has against the euro and yen. Mr. Geithner emphasized that the U.S. is not pursuing a deliberate policy of devaluing the dollar. Earlier this week, speaking in Palo Alto, Calif., he said that no country can «devalue its way to prosperity and competitiveness.»
Ultimately, a sounder global economy demands efforts to restrain trade surpluses in export-driven countries like China and reduce trade deficits in import-hungry countries like the U.S.
«The rest of the world wants us to save more—and that means less U.S. demand for the rest of the world. Demand is going have to come from other sources,» Mr. Geithner said.
G-20 countries agreed to norms for fiscal policy at their Toronto summit. Now the U.S. is seeking the same for the broadest measure of trade flows, current account balances.
«We're encouraging our partners to put a little more flesh on the skeleton of the rebalancing commitment,» Mr. Geithner said. «We are exploring whether we can agree to commit to keep the external imbalances to levels that are more sustainable, making allowances for different kinds of countries, such as commodity producers.»
U.S. officials are hopeful that China, which projects that its current-account surplus will hover around 4% of gross domestic product in the next few years, will go along. But a spokesman for the Chinese Ministry of Commerce, Yao Jian, said last week, «Other countries have no right to comment on what is a reasonable level for a country's trade surplus.»
Oct. 20 (Bloomberg) — Citadel LLC, the $11 billion firm run by Ken Griffin, plans to fire 12 people in sales and trading within its securities unit, Citadel Securities, said a person briefed on the plans.The layoffs represent about 5 percent of the sales and trading group, said the person, asking not to be named because the information is private. Devon Spurgeon, a spokeswoman for Chicago-based Citadel, declined to comment.Separately, Citadel’s co-head of equity derivatives, James Boyle, left the firm today, Spurgeon said. Boyle joined Citadel last year from Bank of America Corp., which bought Merrill Lynch & Co., where Boyle worked for 13 years.Brad Kurtzman, who ran equity derivatives with Boyle, is now head of the group. Kurtzman also joined Citadel last year from Bank of America.
ИДЕЯ "БОЛЬШОГО СТАНКА":МОЖНО ЛИ ДОВЕРЯТЬ MEDLEY GLOBAL ADVISORS?
После вчерашнего сообщения о якобы полной готовности Федерального Резерва снова запустить «Большой Станок» на рынке начались бурные дискуссии на тему, можно ли считать информацию от MGA достоверной.Учитывая, что руководство MGA всегда придерживается политики закрытости и никогда не комментирует ту или иную информацию, которую выдают аналитические агентства со ссылкой на MGA, рынок всегда получает комментарии от того или иного анонимного источника, который является клиентом MGA.Для того, чтобы сопоставить некоторые факты, чтобы «сверить часы», можно обратиться к архиву сообщений, которые касаются важнейших для инвестиционного сообщества тем, ссылки на которые касались именно MGA.
Чтобы долго «не копать», можно выборочно отобрать комментарии клиентов MGA, по поводу некоторых событий.Начнем к примеру, с событий мая-июня текущего года, когда курс евро стремительно падал к доллару, а рынок готовился встречать паритет по этим валютным парам.4 июня 2010 года, агентство Reuters ссылаясь на анонимного клиента MGA, сообщает о том, что китайские власти готовы дать приказ своему ЦБ начать скупку евро для защиты своих резервов номинированных в евро.Вот оригинал того сообщения от 4 июня.
NEW YORK, June 4 (Reuters) — Hedge fund advisor Medley Global Advisors issued a report on Friday saying China is buying euro-denominated assets in order to underpin the currency, causing a slight strengthening against the U.S. dollar, a source told Reuters.The report, titled «China Buying Euros,» was seen contributing to the euro rising to $1.2075 from $1.2025 in early New York trade. «China is purchasing euro assets in order to stabilize the euro's decline, according to well placed sources in Beijing,» said a source who read directly from the three paragraph Medley report. «Chinese sources indicating a sensitivity to the $1.20 level,» the report said, according to the source. According to the report, both Beijing and Washington recognize that an unruly depreciation would have a significant impact on both countries' exports and could then affect the trajectory of their growth rebound.China is therefore likely to remain cautious about exiting from stimulus policies, the report said.
In addition, the report said the Bank for International Settlements, which fosters international monetary and financial cooperation and serves as a bank for central banks, was seen in trading in the currency markets earlier on Friday buying euros around the day's low of $1.2019. «There is a fairly limited reaction to the report so far today, but I think it did play a role in lifting the euro,» said one currency trader who heard about the report but requested anonymity because he is not authorized to speak publicly.
Динамика евро к доллару в начале июня текущего года
Еще один пример.Банк Японии.Как мы помним, в начале октября BOJ неожиданно понизил учетную ставку до нуля.А за несколько дней до этого события, агентство Reuters снова ссылаясь на анонимного клиента MGA сообщает, что японские власти готовятся существенно смягчить монетарную политику.Вот оригинал сообщения от Reuters от 29 сентября 2010 года.
NEW YORK, Sept 29 (Reuters) — The Bank of Japan is preparing to further ease monetary policy given a downbeat Japanese manufacturers survey and persistent yen strength, hedge fund advisor Medley Global Advisors said in a report on Wednesday that was obtained by Reuters.The bank is likely to expand the fixed-rate fund-supplying operations and affirm its commitment «to keep monetary policy super-accomodative,» the report said. The BoJ action may come as early as the October 4-5 monetary policy meeting. "Although today's Tankan showed that business sentiment of major manufacturers improved for the sixth quarter running, the BoJ noted that both the improvement this time was relatively small and that confidence may turn negative as early as December," the report said. The dollar edged higher versus the yen on Wednesday following talk Medley put out a report on the BoJ. It last traded at 83.64 yen, down 0.3 percent on the day.
According to Medley, the BOJ may raise the fixed rate three-month funds to 30 trillion yen from 20 trillion. These funds are offered at a fixed 0.1 percent rate. Alternatively, the bank could introduce 10 trillion yen in 12-month fixed-rate funds.
Another measure being considered is increasing the 3 trillion-yen ceiling on special funding through banks to finance the economy's growth sectors, the report said. But given the fact that the facility was only opened in August and the remaining balance is less than half a trillion yen so far, Medley pointed out that it may be too early to raise the cap on the fund.
5 октября Банк Японии понизил учетную ставку до нуля и озвучил детали программы количественного смягчения....
ГЛАВНОЕ СТАБИЛЬНОСТЬ ДОЛГОВОГО РЫНКА США .ДОЛЛАР НЕЛЬЗЯ ДЕВАЛЬВИРОВАТЬ...СЕЙЧАС:ТАК МОЖНО ИНТЕРПРЕТИРОВАТЬ СЛОВА ТИМОТТИ ГАЙТНЕРА
После вчерашнего обвального падения доллара, когда весь рынок снова покупал «идею Большого Станка», в ходе торгов в Азии, все перевернулось с «ног на голову».Интервью главы Казначейства США газете «Wall Street Journal» можно считать «посланием финансовому миру».В предверие заседания монетарных руководителей стран G 20, казалось, что встреча может закончиться большим скандалом.
В самом деле, когда за считанные часы до важнейшего заседания, на котором по логике вещей, могли быть решены судьбы валютного рынка, инвестиционное сообщество и финансовые чиновники из той же G 20, вдруг узнают, что решение о запуске Большого Станка, практически принято.Я имею в виду вчерашнее сообщение от Reuters со ссылкой на анонимного финансиста, которому «посчастливилось» получить клиентскую рассылку от Medley Global Advisors.«Осчастливленный» финансист, решил поделиться «этим счастьем» с журналистами Reuters, а те, в свою очередь, просто сделали свою работу.Пересказали то, что было сказано им.Я не склонен считать, что «Fed: Cutting Off The Tail»(это как раз название той самой клиентсокй записки) обычная дезинформация.Скорее всего репутация «солидного инсайдера» у Medley Global Advisors появилась не случайно.Процент попадания «в яблочко» около 99%.Поэтому будем считать, что на сегодняшний день, большинство челнов FOMC ФРС США, действительно подобное решение (о запуске Большого Станка) приняли.Другой вопрос не изменится ли что-либо за те считанные недели до заседания FOMC.Комментарии господина Гайтнера для «Wall Street Journal» дают почву для размышлений по этому поводу.Но, хватит лирики, лучше о сути.Итак, главный Казначей США, отвечая на вопросы журналистов DAVID WESSEL и DAMIAN PALETTA (именно они брали интервью у нашего Тимотти).фактически дал понять, что решать валютные проблемы надо цивилизованным способом, а разговоры о том, что слабый доллар якобы в интересах Америки не совсем корректно.Все гораздо проще.В Азии слишком много денег, там есть большой спрос на деньги, а в этом случае, стоимость азиатских валют против доллара существенно занижена.Надо просто провести ребалансировку.Но говорить о девальвации доллара, просто глупо, так как речь идет просто о корректировке валютных курсов.По сути, господин Гайтнер просто попытался дать понять, что надо вырабатывать некие критерии для оценки валютных курсов.Если обратиться к этому интервью, то здесь наш Тимотти сам выводит подобные критерии: Есть несколько групп валют.В одну входят страны, с валютами «недооцененными по любому критерию», а во вторую - развивающиеся экономики с гибкими валютными курсами, где власти вмешиваются в рынок или вводят налоги, чтобы снизить рискиДля третьей группы он определил следуюшие характеристики"… основные валюты, которые сейчас держатся примерно на одной линии" — а это говорит о том, что он не видит необходимости для доллара падать сильнее, чем он уже упал к евро и иене".По крайне мере смысл сказанного в данном контексте, скорее всего именно в этом.Инвесторы должны сами выбирать номинированные в той или иной валюте активы, а это и определит стоимость валют.Остальные детали, это уже работа монетарных властей и правительств ведущих стран мира.
Оригинальный текст с веб-сайта «Wall Street Journal»
Geithner's Goal: Rebalanced World Economy
Treasury Secretary Timothy Geithner said he would use weekend meetings of G-20 finance ministers to advance efforts to «rebalance» the world economy so it is less reliant on U.S. consumers, to move toward establishing «norms» on exchange-rate policy, and to persuade others the U.S. doesn't aim to devalue its way to prosperity.
In an interview with The Wall Street Journal, Mr. Geithner said the world sorely needs to agree on guidelines for exchange-rate policy. «Right now, there is no established sense of what's fair,» he said.
He also said the U.S. is pressing the Group of 20 industrial and developing nations to adopt numerical gauges to judge whether individual trade surpluses or deficits are «sustainable,» a way to measure progress towards the goal of more balanced global growth.
Mr. Geithner is to meet G-20 counterparts in South Korea this weekend amid widespread skepticism about whether the organization of economies as diverse as Argentina, France and the U.S. can defuse exchange-rate tensions. Brazil's finance minister has warned of «an international currency war.» India's prime minister has said he is «worried about the global situation.» The governor of the Bank of England has warned of protectionism unless «the need to act in the collective interest» is recognized.
U.S. officials played down the likelihood of a substantial communique after Saturday's meeting of finance ministers. The Koreans preferred to hold any major announcements for the November meeting of G-20 leaders in Seoul.
«People are trying to figure out what is in their self-interest,» Mr. Geithner said. " «It's not a test you solve in two weeks. It'll take three to five years. We want to move the G-20 toward an institution with more promise.»
On currencies, Mr. Geithner said, «We would like countries to move toward a set of norms on exchange-rate policy.»
U.S. officials say conditions aren't ripe for a global accord on currencies like the 1985 Plaza accord to push the dollar down. The goal, another senior Treasury official told reporters, is an agreement to «pursue a cooperative approach» that would, even without explicit pledges, lead China and smaller countries in its shadow to let their exchange rates appreciate.
Mr. Geithner divided world currencies into three groups. In one, he put countries with currencies «undervalued by any measure,» especially China. He said, though, that if the pace of appreciation seen since September were sustained, it would help correct the undervaluation. Other emerging markets play a role, he said.
If China knew that if it moved more rapidly, other emerging markets would move with them, it would be easier for them to move," Mr. Geithner said.
In a second group, he put «emerging economies with flexible exchange rates that intervene or impose taxes to try to reduce the risks of significant overvaluation, of bubbles and of inflationary pressures.» The U.S. isn't objecting to such efforts.
In the third group, he put «the major currencies, which are roughly in alignment now,» a suggestion that he sees no need for the dollar to sink more than it already has against the euro and yen. Mr. Geithner emphasized that the U.S. is not pursuing a deliberate policy of devaluing the dollar. Earlier this week, speaking in Palo Alto, Calif., he said that no country can «devalue its way to prosperity and competitiveness.»
Ultimately, a sounder global economy demands efforts to restrain trade surpluses in export-driven countries like China and reduce trade deficits in import-hungry countries like the U.S.
«The rest of the world wants us to save more—and that means less U.S. demand for the rest of the world. Demand is going have to come from other sources,» Mr. Geithner said.
G-20 countries agreed to norms for fiscal policy at their Toronto summit. Now the U.S. is seeking the same for the broadest measure of trade flows, current account balances.
«We're encouraging our partners to put a little more flesh on the skeleton of the rebalancing commitment,» Mr. Geithner said. «We are exploring whether we can agree to commit to keep the external imbalances to levels that are more sustainable, making allowances for different kinds of countries, such as commodity producers.»
U.S. officials are hopeful that China, which projects that its current-account surplus will hover around 4% of gross domestic product in the next few years, will go along. But a spokesman for the Chinese Ministry of Commerce, Yao Jian, said last week, «Other countries have no right to comment on what is a reasonable level for a country's trade surplus.»
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба