Префы "Башнефти" неспроста шли против рынка
Привилегированные акции ОАО "Башнефть", подорожавшие на бирже ММВБ-РТС к 17:40 мск на 1,07%, неспроста шли против рынка. Днем в понедельник, 23 апреля, Федеральная антимонопольная служба (ФАС России) одобрила ходатайство ОАО "АНК "Башнефть" о присоединении к компании ее дочерних акционерных обществ - ОАО "Уфимский нефтеперерабатывающий завод", ОАО "Новойл", ОАО "Уфанефтехим", ОАО "Башкирнефтепродукт" и ОАО "Оренбургнефтепродукт". Об этом говорится в сообщении "Башнефти".
На фоне всеобщих упаднических настроений, когда основные ликвидные бумаги и фондовые индексы ушли в "минус" в среднем на 2,5%, с ростом на 1% префы "Башнефти" выглядели более чем привлекательно.
Источник: Quote.rbc.ru
Внеочередные общие собрания акционеров ОАО "Уфимский нефтеперерабатывающий завод", ОАО "Новойл", ОАО "Уфанефтехим", ОАО "Башкирнефтепродукт" и ОАО "Оренбургнефтепродукт" 26 апреля 2012 г. рассмотрят вопросы, связанные с их реорганизацией в форме присоединения к "Башнефти".
Затем, 27 апреля 2012 г. вопросы реорганизации будут рассмотрены внеочередным общим собранием акционеров "Башнефти".
Консультантами "Башнефти" в рамках реорганизации выступают Ernst & Young, Goldman Sachs (Russia) (финансовый консультант) и "Линия права" (юридический консультант).
Напомним, 11 марта 2012г. "Башнефть" объявила о начале программы реорганизации через присоединение указанных дочерних обществ (переход на единую акцию), направленную на повышение прозрачности деятельности, рост эффективности, качества корпоративного управления и ликвидности ценных бумаг компании.
14 марта с.г. совет директоров "Башнефти" определил условия конвертации акций предприятий БашТЭКа при их присоединении. Так, обыкновенные акции "Башкирнефтепродукта" номинальной стоимостью 1 руб. конвертируются в акции "Башнефти" с коэффициентом 3,6408163265, то есть 3,6408163265 обыкновенных акции "Башкирнефтепродукта" конвертируются в одну акцию "Башнефти". Для обыкновенных акций "Уфанефтехима" установлен коэффициент конвертации 13,5151515152, "Оренбургнефтепродукт" - 0,3930381141, "Уфимский нефтеперерабатывающий завод" - 31,8571428571, "Новойл" - 45,7435897436.
Привилегированные акции "Башкирнефтепродукта" конвертируются в привилегированные акции "Башнефти" с коэффициентом 5,2322097378, "Уфанефтехима" - 19,4027777778, "Оренбургнефтепродукта" - 0,5646725950, "Уфимского НПЗ" - 45,0645161290, "Ново-Уфимского НПЗ" -66,5238095238.
Цена обратного выкупа для миноритариев, не поддерживающих реорганизацию, определена для обыкновенных акций "Башнефти" в размере 1 тыс. 784 руб. и для привилегированных - 1 тыс. 397 руб., для акций "Уфимского НПЗ", соответственно, 56 руб. и 31 руб., "Новойла" - 39 руб. и 21 руб., "Уфанефтехима" - 132 руб. и 72 руб., "Башкирнефтепродукта" - 490 руб. и 267 руб., "Оренбургнефтепродукта" - 4 тыс. 539 руб. и 2 тыс. 474 руб.
ОАО "АНК "Башнефть" разрабатывает свыше 160 месторождений, основная часть которых находится на поздней, завершающей стадии разработки. Доказанные запасы нефти "Башнефти" по классификации PRMS на 31 декабря 2011г. составили 1 млрд 983,5 млн барр. Чистая прибыль компании по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за 2011г. сократилась на 21,7% - до 34 млрд 468 млн руб.
Основным акционером компаний башкирского ТЭК является ОАО "АФК "Система", которое завершило сделку по приобретению контрольных пакетов акций шести предприятий Башкирии (включая "Башнефть") за 2,5 млрд долл. в апреле 2009г. С учетом уже имеющихся акций корпорация получила 76,52% уставного капитала ОАО "АНК "Башнефть", 65,78% "Уфанефтехима", 87,23% ОАО "Новойл", 73,02% ОАО "Уфаоргсинтез", 78,49% ОАО "Уфимский НПЗ", 73,33 ОАО "Башкирнефтепродукт".
"Газпром" в I квартале перевыполнил план по добыче газа
ОАО "Газпром" в I квартале 2012г. перевыполнило плановые обязательства по добыче газа и поставкам на внутренний рынок. Добыча превысила план на 1,7 млрд куб. м и составила 141,8 млрд куб. м, поставки были увеличены на 3,5 млрд куб. м и составили 104,6 млрд куб. м. Об этом сообщил председатель правления ОАО "Газпром" Алексей Миллер. "Это очень хороший результат, который позволяет нам в полном объеме реализовывать все запланированные на текущий год проекты", - сказал А.Миллер.
Кроме того, по его словам, "радуют и показатели экспорта газа в Европу в апреле". "Мы идем с превышением плана на 6%", - сказал глава "Газпрома".
Напомним, по данным Министерства энергетики РФ (Минэнерго), добыча газа "Газпромом" в январе-марте 2011г. составила 141,240 млрд куб. м. Таким образом, в I квартале 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. добыча газа выросла на 0,4%.
Всего в 2011г. "Газпром" добыл 513 млрд куб. м газа.
"Газпром" - газотранспортная и газодобывающая монополия РФ. Уставный капитал концерна составляет 118 млрд 367 млн 564,5 тыс. руб. Он разделен на 23 млрд 673 млн 512,9 тыс. обыкновенных акций номиналом 5 руб. Более 50% акций "Газпрома" принадлежат государству. По международным стандартам PRMS доказанные и вероятные запасы углеводородов группы "Газпром" оценены в 28,7 млрд т у. т., их стоимость - в 269,6 млрд долл. В 2011г. "Газпром" увеличил добычу газа на 1% - до 513 млрд куб. м, экспорт в дальнее зарубежье - на 8,1% - до 150 млрд. Чистая прибыль "Газпрома" по международным стандартам финансовой отчетности увеличилась за 9 месяцев 2011г. на 40% - до 940 млрд 827 млн руб
"ФосАгро" хорош как идея денежных потоков
Чистая прибыль ОАО "ФосАгро" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. увеличилась на 88% и составила 22,5 млрд руб. (765 млн долл.) против 12 млрд руб. (395 млн долл.) за 2010г., говорится в сообщении компании. Выручка за отчетный период выросла на 31% - до 100,5 млрд руб. (3,4 млрд долл.) с 77 млрд руб. (2,5 млрд долл.) в 2010г.
Прибыль от операционной деятельности за 2011г. составила 29,3 млрд руб. (998 млн долл.), продемонстрировав 100-процентный рост к показателю 2010г. EBITDA в 2011г. увеличилась на 73% - до 35,4 млрд руб. (1,2 млрд долл.), рентабельность EBITDA достигла 35% против 27% годом ранее.
Основное влияние на финансовые показатели оказали более высокие, чем в 2010г., цены на удобрения, отметили в компании.
Чистый долг ОАО "ФосАгро" на конец 2011г. увеличился в 4,1 раза по сравнению с 3,7 млрд руб. (120 млн долл.) на 31 декабря 2010г. и составил 15,2 млрд руб. (472 млн долл.). Об этом говорится в сообщении компании.
При этом отношение долга к EBITDA "ФосАгро" по итогам 2011г. осталось на уровне 0,43х.
Общий долг компании по состоянию на конец 2011г. составил 32 млрд 153 млн руб. (999 млн долл.) против 8 млрд 932 млн руб. (286 млн долл.) на 31 декабря 2010г. Данное увеличение связано преимущественно с новыми кредитными линиями в долларах и евро, полученными в первой половине года под очень низкие процентные ставки, отмечается в сообщении.
Денежный поток от операционной деятельности компании в 2011г. достиг 32,4 млрд руб. (1,1 млрд долл.) против 15,1 млрд руб. (498 млн долл.) в 2010г. Денежные средства, направленные на капитальные вложения "ФосАгро", в 2011г. составили 12,9 млрд руб. (439 млн долл.) по сравнению с 13 млрд руб. (429 млн долл.) годом ранее. При этом в 2011г. компания уделяла особое внимание инвестициям в развитие мощностей по производству основного сырья.
Как отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Дарья Козлова, выручка "Фосагро" за весь год увеличилась на 35%, до 3,4 млрд долл., EBITDA выросла на 80%, до 1,2 млрд долл., совпав с ожиданиями экспертов. "Чистая прибыль выросла на 90%, до 765 млн долл., что немного лучше нашего прогноза", - добавляет аналитик.
По словам Д.Козловой, рост выручки был обусловлен благоприятной ценовой конъюнктурой, а также увеличением объемов производства комплексных удобрений (NPK) на 30%, до 1,2 млн т. и стабильным выпуском фосфатных удобрений в 2,5 млн т. Впрочем, компания не дотянула до рекордных показателей EBITDA и чистой прибыли 2008г., что связано, прежде всего, с ростом себестоимости производимой продукции из-за роста цен на газ (+15% в годовом выражении) и увеличением затрат на зарплату из-за роста страховых взносов в 2011г. Расхождение по чистой прибыли с нашим прогнозом связано с получением разовых доходов, замечает эксперт.
"Соотношение чистого долга к EBITDA "Фосагро" по-прежнему остается на комфортном уровне в 0.4х. При этом чистый денежный поток компании вырос до 660 млн долл. с 207 млн долл. годом ранее, несмотря на рост капитальных вложений на расширение производственных мощностей. Мы по-прежнему рассматриваем "Фосагро" как идею денежных потоков, так как текущие показатели предполагают уровень рентабельности операционного потока (СROCI) на впечатляющем уровне в 45%, а доходность свободного денежного потока в 17%", - подчеркнула Д.Козлова.
"Мы рассматриваем представленную отчетность как нейтральную для "ФосАгро", так как сильные показатели 2011г. уже отыграны рынком и главным фактором сейчас являются будущие перспективы. К тому же, мы полагаем, что котировки холдинга будут находиться под давлением до результатов приватизации государственного пакета в Апатите (основной добывающий актив "ФосАгро") из-за возможного завышения цены благодаря участию "Акрона" и "Уралхима", - заключила аналитик.
В свою очередь, аналитик "Номос-банка" Юрий Волов характеризует финансовые результаты "ФосАгро" по МСФО как смешанные. "С одной стороны, сокращение ключевых финансовых показателей по итогам второго полугодия несколько разочаровывает и свидетельствует о достаточно негативной динамике издержек (цены на большинство видов удобрений во втором полугодии были в долларовом выражении на 10-15% выше, чем в первом, а рубль - на 5,5% слабее). С другой стороны, компания продемонстрировала очень высокие денежные потоки, заработав по итогам года более 22% от текущей капитализации, из которых примерно треть - во втором полугодии. Радует также и то, что компания готова щедро делиться этим потоком со своими акционерами, заплатив почти 1,2 млрд долл. в качестве дивидендов перед IPO, и одобрив и рекомендовав дивиденды еще на 243 млн долл. по итогам II-IV кварталов прошлого года. На конец года "ФосАгро" аккумулировала денежную позицию в размере 526 млн долл., которая может быть использована для выплаты дивидендов за прошлый год и для участия в торгах по приватизации "Апатита", которые могут состояться уже в ближайшие месяцы, если не недели", - подчеркивает эксперт.
По мнению Ю.Волова, именно итоги аукциона по "Апатиту" могут стать важным фактором отношения инвесторов к "ФосАгро". По котировкам РТС Board выставляемый на продажу пакет стоит около 450 млн долл. Более высокая цена аукциона может вызвать разочарование в бумагах компании, которой для этой покупки придется заметно увеличить свою долговую нагрузку и сократить выплаты акционерам. "Более выгодная сделка, напротив, будет иметь обратный эффект. Мы пока сохраняем нейтральное отношению к бумагам компании и подтверждаем рекомендацию "держать". Мы ожидаем услышать комментарии менеджмента относительно вопроса с "Апатитом", а также возможного увеличения мощностей по производству фосфатных и комплексных удобрений в среднесрочной перспективе. К тому же, интересно было бы услышать мнение относительно влияния на рынок фосфатных удобрений добавления Китаем NP и TSP в список удобрений, попадающих под заградительную экспортную пошлину. Теоретически последние два фактора представляют риск повышения нашей оценки "ФосАгро", однако на данный момент мы оставляем рекомендацию "покупать" и оценку неизменными", - заключил Ю.Волов.
ОАО "ФосАгро" - вертикально интегрированная структура с полным циклом производства фосфорсодержащих минеральных удобрений - от добычи фосфатного сырья до конечных продуктов (удобрения, кормовые фосфаты, фосфорная кислота). Общество занимает первое место в Европе и второе в мире по производству фосфорсодержащих удобрений. Среди входящих в состав холдинга предприятий ОАО "Апатит", производящее нефелиновый и апатитовый концентрат; агрохимические предприятия ОАО "Аммофос", ОАО "Череповецкий "Азот", ООО "ПК "Агро-Череповец" и "Балаковские минеральные удобрения". Производство минеральных удобрений и кормовых фосфатов предприятиями холдинга "ФосАгро" превышает 4,5 млн т в год.
В середине июля 2011г. компания "ФосАгро" провела первичное размещение акций (IPO), включая акции в форме GDR, среди российских и глобальных институциональных инвесторов. Чистая прибыль ОАО "ФосАгро" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в 2011г. выросла в 3,8 раза по сравнению с показателем 2010г. и составила 22 млрд 858 млн 797 тыс. руб. Выручка компании за отчетном период увеличилась на 26,5% - до 24 млрд 816 млн 399 тыс. руб.
Выпуск "Акрона" растет на удобренной почве
Объем производства аммиака группы "Акрон" (включая производственные результаты ОАО "Акрон", ОАО "Дорогобуж" и "Хунжи-Акрон") в I квартале 2012г. увеличился на 3% по сравнению с показателем за аналогичный период 2011г. и составил 475,1 тыс. т. Об этом говорится в сообщении компании. Производство азотных удобрений в отчетный период выросло на 8% - до 688,5 тыс. т. В том числе выпуск аммиачной селитры увеличился на 5%, составив 419 тыс. т. Объем производства карбамида вырос на 12% и достиг 125,3 тыс. т. Производства карбамидо-аммиачной смеси увеличилось на 14% - до 144,2 тыс. т.
Группа "Акрон" за отчетный период увеличила производство сложных удобрений на 7% - до 735,6 тыс. т. В том числе выпуск NPK (азофоска) вырос на 5% - до 637,6 тыс. т, а смешанных удобрений - на 19% - до 98,1 тыс. т.
Объем производства продукции органического синтеза за I квартал 2012г. снизился на 4% - до 90,4 тыс. т. Объем производства неорганической химии вырос на 12% и составил 191,8 тыс. т.
Всего за I квартал 2012г. группа "Акрон" произвела 1 млн 576,6 тыс. т товарной продукции, что на 6% выше показателя за аналогичный период 2011г.
Как полагает аналитик Rye, Man & Gor securities Дарья Козлова, в целом представленные результаты производят очень сильное впечатление - компания продолжает работать с максимальной загрузкой мощностей, несмотря на слабую конъюнктуру рынка в данном периоде. Выпуск азотных удобрений в вырос на 8% в годовом исчислении - до 690 тыс.т в основном за счет увеличения производства карбамида с запуском новой установки по его производству в начале года, увеличившем мощности до 800 тыс.т в год. Производство сложных удобрений выросло на 7% в годовом исчислении - до 740 тыс.т, напомнила Д.Козлова.
По мнению эксперта, опережающая динамика "Акрона" по сравнению со среднерыночными показателями (в России производство удобрений в I квартале упало на 8% в основном за счет снижения производства "Уралкалием") связано с изменениями в структуре продаж компании. В рамках телеконференции по результатам 2011г. менеджмент компании заявлял, что она будет продолжать политику выбора оптимального netback и максимизации рентабельности производства, что и подтверждается представленными результатами. Д.Козлова считает, что переход от спотовых поставок к контрактным поставкам NPK и AN также позволит улучшить рыночную позицию компании.
"Исходя из представленных данных, "Акрон" должен показать хорошие финансовые результаты за I квартал 2012г. Снижение цен на азотные удобрения будет компенсировано увеличением объемов производства и благоприятной ценовой конъюнктурой в сегменте сложных удобрений (цены на NPK стабилизировались на уровне 450долл./т)", - заключила Д.Козлова.
Химический холдинг "Акрон" объединяет производителей минеральных удобрений и продуктов органического синтеза: ОАО "Акрон" (г.Великий Новгород), ОАО "Дорогобуж" (г.Дорогобуж, Смоленская область), а также химическую акционерную компанию "Хунжи-Акрон" (провинция Шаньдун, Китай). Компания производит свыше 40 наименований химической продукции. По оценкам компании, доля холдинга на внутреннем рынке по объемам производства азотных удобрений составляет 14%, фосфатных удобрений - 11%. Чистая прибыль "Акрона" за 2011г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) составила 20 млрд 328 млн руб. (692 млн долл.), что в 3,2 раза выше аналогичного показателя за 2010г. - 6 млрд 279 млн руб. Выручка "Акрона" за отчетный период увеличилась на 40% - до 65 млрд 431 млн руб. (2 млрд 226 млн долл.) против 46 млрд 738 млн руб. годом ранее. Чистая прибыль "Акрона", согласно сводной отчетности по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), в 2011г. составила 23 млрд 815 млн руб., что в 2,7 раза выше аналогичного показателя за 2010г. - 8 млрд 688 млн руб. Выручка за отчетный период увеличилась 39% - до 65 млрд 365 млн руб.
Рост НДПИ на газ при сдерживании тарифов снизит инвествозможности
Премьер-министр РФ Владимир Путин считает, что повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на газ при сдерживании тарифов на него может привести к снижению инвестиционных возможностей газовых компаний. Такую позицию он озвучил на коллегии Министерства экономического развития РФ. "Мы предлагаем повышать НДПИ на газ, а цены сдерживаем. Может наступить момент, что инвестиционные возможности газовых компаний будут очень скромными, и наши преимущества по энергетике сократятся. Обращаю на это ваше внимание", - подчеркнул премьер.
Напомним, в ноябре 2011г. в Налоговый кодекс РФ были внесены изменения, предусматривающие поэтапное повышение ставки НДПИ на природный газ с 237 руб. за тыс. куб. м в 2011г. до 509, 582 и 622 руб. за тыс. куб. м в 2012г., 2013г. и 2014г. соответственно. Эти ставки определены только для "Газпрома" как собственника объектов Единой системы газоснабжения. Для остальных организаций эти ставки корректируются понижающими коэффициентами и составляют 251, 265 и 278 руб. в 2012г., 2013г. и 2014г. соответственно.
Как поясняли в "Газпроме", повышение НДПИ на газ в 2012г., 2013г. и 2014г. по отношению к 2011г. приведет к дополнительным налоговым выплатам "Газпрома" в размере 440 млрд руб. "Газпром" реализует на внутреннем рынке около 60% товарного газа. При этом цены на газ для российских потребителей устанавливаются государством. "Газпром" предлагал правительству индексировать цены на газ не только с 1 июля 2012г. на 15%, но и с 1 октября 2012г.еще на 26,3%. Однако пока власти не поддержали такое предложение газового концерна.
Премьер-министр РФ заявил также, что поддерживает идею "налоговых каникул" для новых производственных предприятий.
Он предлагает посмотреть, насколько привлекательные условия созданы в российских особых экономических зонах. Премьер считает необходимым критично оценить, почему "подчас бизнес, инвесторы предпочитают разворачивать новые производства не на этих площадках, а где-то за рубежом". "Там тоже есть проблемы, то, на что нам надо обратить внимание", - сказал он.
С 1 января 2012г. в России вступил в силу закон, вносящий ряд изменений в федеральный закон "Об особых экономических зонах в РФ". Изменения также были внесены в Земельный и Налоговый кодексы и в ряд других действующих законодательных актов с целью уточнения условий создания и функционирования ОЭЗ. В частности, поправки, внесенные в Налоговый кодекс, устанавливают нулевую налоговую ставку на прибыль от деятельности на территории ОЭЗ. Данная налоговая ставка распространяется на резидентов технико-внедренческих и туристко-рекреационных особых экономических зон, при условии раздельного ведения учета доходов, полученных от деятельности на территории ОЭЗ и за ее пределами.
Поправки в законодательство также допускают создание ОЭЗ на земельных участках, находящихся не только в государственной или муниципальной собственности, но и во владении или пользовании гражданами и юридическими лицами, в том числе на основании права собственности. Также законом вносится ряд новых статей, регламентирующих функции, обязанности и особенности финансирования управляющей компании ОЭЗ.
Необходимость разработки законопроекта была обусловлена решением правительства РФ о создании на территории Северо-Кавказского федерального округа, Краснодарского края и Республики Адыгея шести особых экономических зон туристско-рекреационного типа, объединенных в туристический кластер. Целью создания ОЭЗ является развитие обрабатывающих, высокотехнологичных отраслей экономики, туризма, санаторно-курортной сферы, а также инфраструктуры регионов.
"Ростелеком" не спешит поддержать котировки бай-бэком
"Ростелеком" на прошлой неделе преподнес сюрприз инвесторам. Если в начале апреля 2012г. акции оператора торговались по цене на уровне 143 руб. за бумагу, то 17-18 апреля их стоимость снизилась до 135-136 руб.
Аналитик UniCredit Securities Надежда Голубева констатирует, что бумаги "Ростелекома" падали быстрее рынка. "Объективных причин для снижения не было. Поэтому его трудно с чем-то связывать. Возможно, оно связано с ожиданиями отчетности", - считает Н.Голубева. Максим Кузин из фонда Spectrum Partners предполагает, что падение могло быть связано с общей конъюнктурой рынка. Других объективных причин, отмечает он, быть не могло.
Один из миноритариев "Ростелекома" замечает, что объемы торгов были небольшими. "Поэтому трудно предположить, что кто-то избавлялся от своего пакета. Возможно, закрывались небольшие позиции", - предположил он.
В 2011г. "Ростелеком" утвердил программу buy-back на 500 млн долл. Она предусматривала выкуп бумаг в том случае, если их стоимость опустится существенно ниже 140 руб. за акцию, рассказали источники в совете директоров оператора. Однако в результате "Ростелеком" не стал выкупать бумаги напрямую с рынка. А в его интересах банк ВТБ аккумулировал пакет размером 3,86% собственных обыкновенных акций компании. По неофициальным данным, эти акции были выкуплены ВТБ у Сулеймана Керимова.
Предполагалось, что сделка по выкупу пройдет в несколько этапов. Первый этап предусматривал, что оператор приобретет 1,689% собственных обыкновенных бумаг. Сумма этой сделки составит 8,3 млрд руб. Деньги были предоставлены банком ВТБ в кредит "дочке" "Ростелекома" - "Мобител". При этом уставный капитал "Ростелекома" составляет 7 млн 965 тыс. руб., а количество выпущенных оператором обыкновенных акций - 2 млрд 943 млн 258 тыс. 269. Исходя из этих данных, цена одной приобретаемой бумаги составила 167 руб.
Миноритарии посчитали, что эта сделка ущемила их права и не являлась buy back как таковым, так как акции не приобретались с открытого рынка. "Сам факт приобретения небольшого пакета с ощутимой премией к рынку является беспрецедентным", - говорилось в заявлении ассоциации.
"Второго buy back не будет", - уверяет источник в совете директоров оператора. Он рассказал, что вопрос не обсуждался даже на предварительном уровне. В компании падение на минувшей неделе называют "ожидаемым". "Акции достаточно серьезно росли на новости об объединении, поэтому дальнейший отскок выглядит вполне логично", - сообщили в пресс-службе компании.
Впрочем, бумаги "Ростелекома" в скором времени могут вырасти на фоне новостей о выплате дивидендов объединенного "Ростелекома" за 2011г. Этот вопрос будет включен в повестку следующего совета директоров, который вынесет его на собрание акционеров компании. Согласно утвержденной дивидендной политике оператора, он будет платить не менее 20% от чистой прибыли владельцам обыкновенных бумаг и не менее 3% держателям префов. Согласно консенсус-прогнозам банков, чистая прибыль оператора в 2011г. может составить 40 млрд руб.
"О'Кей" готов отчитаться
Ритейлер "О'Кей" планирует 24 апреля 2012г. опубликовать консолидированные результаты по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. Группа компаний "О'Кей" основана в г.Санкт-Петербурге в 2001 г. В ноябре 2010г. "О'Кей" провела первичное размещение акций (IPO) на Лондонской фондовой бирже, ценные бумаги размещались по цене 11 долл. за одну глобальную депозитарную расписку (GDR), соответствующую одной обыкновенной акции. Объем предложения инвесторам составил 38,141 млн обыкновенных акций в форме GDR, в том числе компания предложила к продаже 15,186 млн акций, а продающие акционеры Caraden Limited, Barleypark Limited и Brookvalley Limited - соответственно 3,417 млн, 8,261 млн и 11,277 млн акций. Общий объем IPO "О'Кей" с учетом опциона доразмещения составил 428,2 млн долл. Чистая прибыль ритейлера "О'Кей" по МСФО выросла в первом полугодии 2011г. по сравнению с аналогичным периодом 2010г. на 25,3% и составила 1,1 млрд руб. Чистая выручка ритейлера "О'Кей" в 2011г. по сравнению с 2010г. увеличилась на 12,9% - до 92,212 млрд руб. Сопоставимые продажи магазинов "О'Кей" в отчетный период выросли на 5,3% против 7,7% годом ранее.
Аналитики UBS ожидают, что EBITDA компании за весь год составит 238 млн долл. (оставшись на прежнем уровне по сравнению с предыдущим годом). Из этого следует, что подразумеваемая маржа EBITDA должна достичь 7,5%, что ниже оценки компании (7,8-8%). "Если показатели "O'Kей" совпадут с этими оценками, существует вероятность, что наши прогнозы могут быть превышены на 5-6%. Мы ожидаем, что скорректированная чистая прибыль "O'Kей" увеличится на 5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года в рублевом выражении до 102 млн долл. (при чистой марже в 3,2%)", - подчеркнули эксперты.
По мнению аналитиков "ВТБ Капитала", результаты за второе полугодие 2011г. будут сильнее по сравнению с предыдущим полугодием (по причине сезонности), однако слабее в годовом исчислении по рентабельности (за исключением валовой рентабельности, которая, согласно нашим прогнозам, вырастет на 20 б.п.), поскольку во втором полугодии рост административно-хозяйственных расходов приведет к снижению рентабельности EBITDA на 110 б.п., до 8,5%. "Согласно нашим расчетам, во втором полугодии выросла зависимость компании от заемных средств. В результате чистая рентабельность составила 3,2%", - указали специалисты
Polyus Gold избавилась от актива KazakhGold
Не дождавшись денег казахских бизнесменов Асаубаевых, которые до последнего времени имели эксклюзивное право на покупку всех активов KazakhGold, Polyus Gold стала их распродавать по отдельности. Об этом сообщает "РБК daily". Российская золотодобывающая компания в первую очередь избавится от румынской Romaltyn. Ее за 20 млн долл. выкупит казахская SAT & Company. Впрочем, у Асаубаевых еще есть шанс получить часть активов KazakhGold.
Polyus Gold International подписала соглашение о продаже румынских предприятий Romaltyn Mining S.R.L. и Romaltyn Exploration S.R.L. Покупателем выступает компания, аффилированная с казахским промышленным холдингом SAT & Company. За оба актива Polyus получит 20 млн долл., закрыть сделку стороны планируют до конца июня 2012г.
Romaltyn Mining S.R.L. и Romaltyn Exploration S.R.L. владеют правами на различные горнометаллургические активы в Румынии, включая золотоизвлекательную фабрику, рассчитанную на переработку 2,5 млн т руды и отвалов в год (правда, сейчас предприятие не действует), и несколько золоторазведочных лицензий. Для SAT & Company приобретение Romaltyn станет первым опытом в золотом бизнесе. Сейчас холдинг объединяет более 30 компаний в Казахстане, Турции и Китае, реализующих проекты по добыче ферромарганца, хрома, никеля, угля, а также по переработке стали. Покупку румынского актива в SAT & Company не прокомментировали.
Активы Romaltyn, которые сейчас принадлежат казахской "дочке" Polyus Gold - KazakhGold, российская золотодобывающая компания планировала продать семье Асаубаевых вместе с 65% акций казахской "Казахалтын" и 44,33% киргизской "Талас Голд". Соответствующее соглашение Polyus подписала с AltynGroup (подконтрольна семье Асаубаевых) еще в декабре 2010г. Документ предусматривал выплаты двумя траншами. Платеж по первому траншу в размере 331 млн долл. должен был осуществляться одновременно с передачей пакетов акций (в марте 2011г.). Второй транш на 178 млн долл. плюс накопленные проценты планировалось произвести не позднее июня 2012г. Однако семья Асаубаевых несколько раз срывала сроки оплаты. В итоге Polyus Gold аннулировала эксклюзивное право Асаубаевых на покупку активов.
После расторжения соглашения у Polyus Gold появилась возможность продавать активы по отдельности, которой компания и воспользовалась, прокомментировал продажу Romaltyn представитель компании.
Семья Асаубаевых не теряет надежды получить часть активов KazakhGold. Polyus Gold ведет переговоры о продаже "Казахалтын" и "Талас Голд" с несколькими компаниями, включая AltynGroup, рассказал представитель российской компании. Остальных претендентов на активы он назвать отказался.
По мнению Олега Петропавловского из ФГ БКС, эти активы вряд ли заинтересуют кого-то, кроме местных казахских бизнесменов. Иностранных покупателей отпугнет их скандальное прошлое, уверен аналитик. Избавиться от них Polyus Gold сможет, только существенно снизив цену, считает О.Петропавловский. По оценке Олега Душина из ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", исходя из анонсированных запасов, активы KazakhGold стоят 480-640 млн долл.
Ведущие казахские игроки этого рынка - компании "Казахмыс", "Казцинк" и ENRC. Причем, как сообщалось ранее, "Казахмыс" и ENRC интересовались активами KazakhGold еще во время действия соглашения с Асаубаевыми. В "Казахмысе" комментировать свой интерес к активам отказались, в ENRC и "Казцинк" на запрос "РБК daily" не ответили.
Сбербанк отреагировал на сроки приватизации возвратом к ценам января
Возможность для приватизации пакета акций Сбербанка появится летом-осенью 2012г. Об этом сообщил журналистам первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов. "Мы очень хотим, что бы это был 2012г. Конечно, мы будем этому способствовать", - сказал он.
Ранее в апреле с.г. И.Шувалов выразил мнение, что тянуть с приватизацией акций Сбербана не стоит. По его словам, по данному вопросу существует две точки зрения: первая - что приватизировать Сбербанк нужно в этом году, а вторая - что сейчас не лучшее время для продажи, поскольку рынок волатилен, поэтому следует отложить приватизацию на 2013-2014гг. "Я считаю, продавать в этом году", - отметил И.Шувалов, добавив, что если эта волатильность будет продолжаться, то причины не продавать госпакет Сбербанка, "будут находиться" еще пять лет.
Напомним, президент РФ Дмитрий Медведев поручил правительству совместно с Центральным банком до 1 сентября 2012г. представить предложения по внесению в российское законодательство изменений, касающихся в том числе снижения доли государства до уровня менее 50% в банках с государственным участием. Глава Сбербанка Герман Греф, комментируя это поручение, отметил, что реализация такой задачи возможна на горизонте от двух до четырех лет, поскольку это требует изменения законодательства.
В настоящее время главным акционером Сбербанка является Центральный банк РФ, владеющий свыше 60% голосующих акций. В мае 2011г. председатель правительства РФ Владимир Путин подписал распоряжение о приватизации 7,58% минус одна акция Сбербанка. При этом доля Банка России в уставном капитале Сбербанка снизится до уровня 50%+1 голосующая акция. Из-за неблагоприятной ситуации на внешних рынках приватизация пакета акций Сбербанка была отложена до 2012г.
В середине марта с.г. из неофициальных источников стало известно, что Сбербанк России 16 апреля 2012г. может начать road-show в рамках приватизации госпакета акций банка объемом 7,6%. Однако затем, 16 марта 2012г., Г.Греф сообщил, что Сбербанк не принимал решения о приватизации госпакета акций в апреле 2012г. По его словам, появившаяся ранее информация об этом "основана на безосновательных домыслах". Г.Греф отметил, что размещение с одинаковой вероятностью может состояться как в первом или втором полугодии 2012г., так и в следующем году. Кроме того, Г.Греф заявил, что Сбербанк не рассматривает сейчас SPO, так как у него пока достаточно капитала.
Инвесторы отреагировали на новость о возможности приватизации пакета акций Сбербанка летом-осенью 2012г. усилением продаж, в результате чего котировки кредитной организации упали до отметки 93 руб. Таким образом, цена бумаг Сбербанка вернулась к уровням января текущего года. Приватизация выведет на рынок дополнительную порцию бумаг Сбербанка, и этот потенциальный навес ликвидности незримо давит на котировки банка с момента зарождения приватизационных планов, усиливая давление в моменты появления определенности в отношении сроков.
Источник: Quote.rbc.ru
ОАО "Сбербанк России" - крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, на долю которого приходится около 30% активов российской банковской системы и насчитывающий около 240 тыс. сотрудников. Учредителем и главным акционером Сбербанка, как уже отмечалось, является Центральный банк РФ, владеющий свыше 60% голосующих акций. Другими акционерами банка являются более 245 тыс. физических и юридических лиц. Банк имеет разветвленную филиальную сеть в России: 17 территориальных банков, около 20 тыс. отделений и внутренних структурных подразделений, а также дочерние банки в Казахстане, на Украине и в Белоруссии, филиал в Индии, представительства в Германии и Китае. Чистая прибыль ОАО "Сбербанк России" за 2011г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) выросла в 1,7 раза по сравнению с 2010г. и составила 315,9 млрд руб. против 181,6 млрд руб. годом ранее
"Магнит" примагнитил в 2,7 раза больше прибыли
Чистая прибыль ритейлера "Магнит" по международным стандартам бухгалтерского учета (МСФО) за I квартал 2012г. выросла в 2,7 раза и составила 4 млрд 772,44 млн руб. (157,69 млн долл.) против 1 млрд 785,76 млн руб. (61,01 млн долл.) за аналогичный период 2011г.
Как говорится в сообщении компании, ее выручка за отчетный период выросла на 34,06% - с 75 млрд 52,23 млн руб. за I квартал 2011г. до 100 млрд 617,96 млн руб. за I квартал 2012г. Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и повышением сопоставимых продаж на 4,12% (без НДС). Увеличение выручки в долларовом выражении составило 29,66% - с 2 млрд 564,15 млн долл. за I квартал 2011г. до 3 млрд 324,65 млн долл. за I квартал 2012г.
Валовая прибыль ритейлера в рублях выросла на 48,16% - с 17 млрд 169,7 млн руб. (586,6 млн долл.) до 25 млрд 438,21 млн руб. (840,54 млн долл.). Показатель EBITDA в рублях вырос на 104,83% - с 4 млрд 740,71 млн руб. (161,97 млн долл.) за I квартал 2011г. до 9 млрд 710,48 млн руб. (320,86 млн долл.) за I квартал 2012г. Маржа EBITDA за I квартал 2012г. составила 9,65% против 6,32% годом ранее.
В компании также сообщили, что в течение I квартала 2012г. она открыла 157 магазинов: 98 "магазинов у дома", 3 гипермаркета и 56 магазинов косметики, увеличив свои торговые площади на 36,29% - с 1,485 млн 72 тыс. кв. м на конец I квартала 2011г. до 2 млн 24,9 тыс. кв. м на конец I квартала 2012г. При этом общее количество магазинов сети на 31 марта 2012г. составило 5 тыс. 466 (5104 "магазина у дома", 96 гипермаркетов и 266 магазинов косметики).
Аналитики Rye, Man & Gor Securities отмечают, что результаты "Магнита" за I квартал оказались выше ожиданий, но во II квартале маржа может снизиться. "Компания продолжает работу над эффективностью и не перестает демонстрировать рост рентабельности благодаря улучшению закупочных условий и оптимизационных процессов, проведенных в 2011г. Рентабельность по EBITDA оказалась на впечатляющем уровне в 9,7% против ожидавшихся рынком 7,9% (на 3,3 п.п. выше результата за аналогичный период 2011г.)", - добавили эксперты.
Специалисты положительно смотрят на результаты "Магнита" и отмечают, что компания намерена значительно улучшить слабую динамику сопоставимых продаж путем активизации инвестиций в ценовую привлекательность магазинов, однако это может негативно повлиять на показатели рентабельности во II квартале 2012г.
ОАО "Магнит" (Краснодар) - холдинговая компания группы обществ, занимающихся розничной торговлей через сеть магазинов "Магнит". Около двух третей магазинов компании работает в городах с населением менее 500 тыс. человек. Большинство магазинов "Магнит" расположено в Южном, Северо-Кавказском, Центральном и Приволжском федеральных округах. Магазины сети "Магнит" также присутствуют в Северо-Западном, Уральском и Сибирском федеральных округах.
"Татнефть" стала слишком дорогой
На уходящей неделе руководство "Татнефти" провело телефонную конференцию, посвященную выходу отчетности по US GAAP за 2011г. Компания продемонстрировала достойный рост основных показателей как в годовом, так и в квартальном выражении, что большинство аналитиков восприняло умеренно позитивно. По результатам работы "Татнефти" в IV квартале и итогам телеконференции внимание экспертного сообщества сосредоточено на перспективах недавно введенного в эксплуатацию НПЗ "ТАНЕКО", на котором ожидается кратное увеличение объемов выхода светлых нефтепродуктов уже к середине следующего года.
Больше всего экономистов интересовала динамика показателей "Татнефти" в последнем квартале 2011г. Выручка компании превысила консенсус-прогноз на 5%, достигнув 5,38 млрд долл. EBITDA составила 0,87 млрд долл. , оказавшись на 6% выше рыночных ожиданий. Чистая прибыль в размере 0,5 млрд долл. опередила оценки рынка на 3%. По всем показателям компания превзошла результаты III квартала: выручка увеличилась на 9%, EBITDA прибавила 31%, а чистая прибыль - 190%. Это было достигнуто в основном за счет продажи дополнительных объемов нефтепродуктов, произведенных на "ТАНЕКО". Благодаря началу работы НПЗ компания нарастила экспорт нефтепродуктов более чем в три раза - до 880 тыс. т, а поставки на внутренний рынок выросли на 30%. По некоторым оценкам, запуск "ТАНЕКО" позволил "Татнефти" увеличить EBITDA на баррель добычи до 18,6 долл. Впрочем, по этому показателю компания далеко позади своих конкурентов, что связано с низким соотношением переработки и добычи, которое у "Татнефти" едва превышает 20% против 30-75% у других ВИНКов.
Вместе с тем ряд последних тенденций в деятельности компании вызывает опасения специалистов. В частности, эксперты "Тройки Диалог" отмечают, что "Татнефть" тратит 700 млн долл. в год на поддержание стабильной добычи, тогда как всего два года назад на это уходило около 500 млн долл. Себестоимость добычи также сильно выросла и, согласно прогнозам, может приблизиться к 8 долл./барр. в этом году, что означает дополнительно 400-500 млн долл. расходов в год. Кроме того, аналитики обращают внимание на тот факт, что НПЗ компании производит продукцию значительно более низкого качества, чем ожидалось, и такое положение дел может сохраниться до тех пор, пока не будут завершены работы на установке гидрокрекинга. Завод, по словам экономистов, вообще не производит бензин и выпускает керосин лишь в небольших объемах на данном этапе, что идет вразрез с прежними прогнозами компании. В ходе ответов на вопросы менеджмент "Татнефти" озвучил планы по завершению строительства установки гидрокрекинга на "ТАНЕКО" к середине 2013г.
В Goldman Sachs в свою очередь полагают, что из-за низкого качества производимой продукции вклад нового НПЗ в первый год работы будет более скромным, чем могут ожидать инвесторы. Прогнозируется, что вклад "ТАНЕКО" в EBITDA компании в 2012г. составит максимум 450 млн долл., или 10% от общего показателя. При этом, по словам экспертов, каждый баррель корзины нефтепродуктов НПЗ "Татнефти" будет генерировать EBITDA на баррель на 30% меньше среднего значения по нефтяной отрасли.
В актив компании можно занести сокращение капиталовложений на 30% за счет уменьшения инвестиций в "ТАНЕКО". Благодаря этому денежные потоки "Татнефти" впервые с момента начала строительства НПЗ стали положительными и, согласно оценкам, составили по итогам года 950 млн долл. Отвечая на вопрос о планируемом использовании свободных средств, представители "Татнефти" сообщили, что значительная их часть будет направлена на сокращение чистого долга, составившего на конец 2011г. 2,7 млрд долл. С одной стороны, рынок может позитивно отреагировать на увеличение переработки, рост денежных потоков и снижение уровня долга. Однако в данный момент акции "Татнефти" торгуются с высокими мультипликаторами и по сравнению с другими бумагами сектора выглядят слишком дорогими. Консенсус-прогноз по их годовой целевой цене предполагает рекомендацию "держать".
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба