10 ноября 2010 Архив
Банк Англии должен продолжить стимулирование экономики, чтобы компенсировать сокращение бюджетных расходов и затянувшееся восстановление банковского кредитования, заявил МВФ.
"Высокого аккомодационный уклон монетарной политики вполне адекватен, учитывая необходимость дальнейшего стимулирования на фоне сокращения бюджетных расходов и довольно медленную нормализацию финансового сектора", говорилось в отчете фонда, опубликованном сегодня на его вебсайте.
Напомним, что Банк Англии на заседании по монетарной политике в этом месяце оставил без изменений программу покупки облигаций на отметке 200 млрд. фунтов ($323 млрд.), а ключевую ставку на уровне рекордного минимума 0,5%.
Глава банка Мервин Кинг завтра представит официально первый отчет по инфляции после представления правительством проекта чрезвычайного бюджета, предполагающего самое сильное сокращение бюджетных расходов после Второй Мировой войны.
МВФ вновь повторил, что рост британской экономики составит 1,7% в этом году и 2% в следующем. Сегодняшний отчет гласит, что Центробанк должен быть готов "быть гибким" и быстро реагировать либо на устойчиво высокую инфляцию, либо на признаки ослабления экономического роста.
"Ставки нужно постепенно повышать, если рост ускорится, а инфляция по-прежнему будет демонстрировать неожиданный рост, - говорится в отчете. - Напротив, покупки активов должны возобновиться, если восстановление экономики замедлится, и дезинфляционное давление возрастет".
Банк Англии расколот
Заседания МРС показали, что комитет раскололся на 3 лагеря, Эндрю Сентанс продолжил кампанию по повышению ставок с целью контролирования инфляции, начатую в июне, а Адам Поузен выступил за расширение программы покупки активов для поддержки роста. Протокол заседания этого месяца будет опубликован 17 ноября.
Инфляция, которая была выше целевого уровня правительства 3% в сентябре, может остаться высокой и в следующем году на фоне планируемого повышения налога с продаж, хотя, скорее всего, и опустится ниже 2% в 2012, заявляет МВФ.
Коалиционное правительство премьер-министра Дейвида Кэмерона планирует сократить годовые расходы на 81 млрд. фунтов к 2015 году. МВФ заявил, что экономический рост продолжится и на фоне сокращения расходов благодаря слабому фунту и стабилизации мировой экономики. Британская валюта снизилась примерно на одну пятую на торгово-взвешенной основе с начала 2007 года.
Риски для роста
"Очень низкие реальные процентные ставки, недавнее падение фунта и продолжающееся восстановление глобального спроса может далее стимулировать рост экономики Британии, - говорится в отчете. - Но вероятность дальнейшего активного отказа от использования заемных средств домохозяйств и банков, новое резкое падение на рынке жилья, снижение ниже прогнозов некоторых экономик еврозоны - все это понижательные риски для роста".
Также Великобритания сталкивается с риском возобновления падения экономики, если какой-либо серьезный шок - во внутренней экономике или во внешней - подорвет доверие, полагает фонд.
"Довольно маловероятный сценарий предполагает, что возникнут какие-либо серьезные шоковые ситуации - вызванные либо внутренними, либо внешними силами - и подорвут доверие к британской экономике, что приведет к очередной затяжной рецессии, - говорится в отчете. - В этом случае компании могут начать массово увольнять работников, которых они оставили ранее, и это приведет к резкому росту безработицы, что будет иметь крайне неблагоприятные макро финансовые последствия".
Программа покупки активов Банка Англии до сих пор способствовала восстановлению экономики, стабилизируя доверие и условия на рынке кредитования, и, возможно, именно ей мы обязаны за падение доходности облигаций на 125 б. п. с момента ее введения в марте 2009, говорит МВФ. И все же довольно "сложно установить четкую казуальную зависимость" восстановления фондовых и других рынков от этой программы.
В то время как монетарная политика может нейтрализовать давление сокращения бюджетных расходов на экономику, правительство также может снизить темп этого сокращения, если оно слишком сильно повлияет на рост экономики.
"Если имеет место резкое и длительное падение экономики, темп финансовой консолидации, вероятно, стоит скорректировать соответствующим образом, - сообщает Аджай Чопра, глава миссии МВФ, на страницах отчета. - Текущий аккомодационный уклон монетарной политики полностью соответствует ситуации. Он поможет нейтрализовать сокращение бюджета".
А тем временем, раскол в рядах Банка Англии усиливается.
Некоторым представителям Банка Англии не нравится, что Мервин Кинг поддерживает планы правительства по сокращению госрасходов, так как они думают, что он переступил черту, отделяющую монетарную и финансовую политику, сообщает FT. Цитируя неназванные источники, FT говорит, что поддержку Кингом агрессивного финансового ужесточения коалиции одобряют далеко не все представители МРС.
По материалам bloomberg.com
"Высокого аккомодационный уклон монетарной политики вполне адекватен, учитывая необходимость дальнейшего стимулирования на фоне сокращения бюджетных расходов и довольно медленную нормализацию финансового сектора", говорилось в отчете фонда, опубликованном сегодня на его вебсайте.
Напомним, что Банк Англии на заседании по монетарной политике в этом месяце оставил без изменений программу покупки облигаций на отметке 200 млрд. фунтов ($323 млрд.), а ключевую ставку на уровне рекордного минимума 0,5%.
Глава банка Мервин Кинг завтра представит официально первый отчет по инфляции после представления правительством проекта чрезвычайного бюджета, предполагающего самое сильное сокращение бюджетных расходов после Второй Мировой войны.
МВФ вновь повторил, что рост британской экономики составит 1,7% в этом году и 2% в следующем. Сегодняшний отчет гласит, что Центробанк должен быть готов "быть гибким" и быстро реагировать либо на устойчиво высокую инфляцию, либо на признаки ослабления экономического роста.
"Ставки нужно постепенно повышать, если рост ускорится, а инфляция по-прежнему будет демонстрировать неожиданный рост, - говорится в отчете. - Напротив, покупки активов должны возобновиться, если восстановление экономики замедлится, и дезинфляционное давление возрастет".
Банк Англии расколот
Заседания МРС показали, что комитет раскололся на 3 лагеря, Эндрю Сентанс продолжил кампанию по повышению ставок с целью контролирования инфляции, начатую в июне, а Адам Поузен выступил за расширение программы покупки активов для поддержки роста. Протокол заседания этого месяца будет опубликован 17 ноября.
Инфляция, которая была выше целевого уровня правительства 3% в сентябре, может остаться высокой и в следующем году на фоне планируемого повышения налога с продаж, хотя, скорее всего, и опустится ниже 2% в 2012, заявляет МВФ.
Коалиционное правительство премьер-министра Дейвида Кэмерона планирует сократить годовые расходы на 81 млрд. фунтов к 2015 году. МВФ заявил, что экономический рост продолжится и на фоне сокращения расходов благодаря слабому фунту и стабилизации мировой экономики. Британская валюта снизилась примерно на одну пятую на торгово-взвешенной основе с начала 2007 года.
Риски для роста
"Очень низкие реальные процентные ставки, недавнее падение фунта и продолжающееся восстановление глобального спроса может далее стимулировать рост экономики Британии, - говорится в отчете. - Но вероятность дальнейшего активного отказа от использования заемных средств домохозяйств и банков, новое резкое падение на рынке жилья, снижение ниже прогнозов некоторых экономик еврозоны - все это понижательные риски для роста".
Также Великобритания сталкивается с риском возобновления падения экономики, если какой-либо серьезный шок - во внутренней экономике или во внешней - подорвет доверие, полагает фонд.
"Довольно маловероятный сценарий предполагает, что возникнут какие-либо серьезные шоковые ситуации - вызванные либо внутренними, либо внешними силами - и подорвут доверие к британской экономике, что приведет к очередной затяжной рецессии, - говорится в отчете. - В этом случае компании могут начать массово увольнять работников, которых они оставили ранее, и это приведет к резкому росту безработицы, что будет иметь крайне неблагоприятные макро финансовые последствия".
Программа покупки активов Банка Англии до сих пор способствовала восстановлению экономики, стабилизируя доверие и условия на рынке кредитования, и, возможно, именно ей мы обязаны за падение доходности облигаций на 125 б. п. с момента ее введения в марте 2009, говорит МВФ. И все же довольно "сложно установить четкую казуальную зависимость" восстановления фондовых и других рынков от этой программы.
В то время как монетарная политика может нейтрализовать давление сокращения бюджетных расходов на экономику, правительство также может снизить темп этого сокращения, если оно слишком сильно повлияет на рост экономики.
"Если имеет место резкое и длительное падение экономики, темп финансовой консолидации, вероятно, стоит скорректировать соответствующим образом, - сообщает Аджай Чопра, глава миссии МВФ, на страницах отчета. - Текущий аккомодационный уклон монетарной политики полностью соответствует ситуации. Он поможет нейтрализовать сокращение бюджета".
А тем временем, раскол в рядах Банка Англии усиливается.
Некоторым представителям Банка Англии не нравится, что Мервин Кинг поддерживает планы правительства по сокращению госрасходов, так как они думают, что он переступил черту, отделяющую монетарную и финансовую политику, сообщает FT. Цитируя неназванные источники, FT говорит, что поддержку Кингом агрессивного финансового ужесточения коалиции одобряют далеко не все представители МРС.
По материалам bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба