7 декабря 2010 Архив Бегларян Григорий
Такой вывод содержится в научном исследовании старшего экономиста ФРБ San Francisco господина Bart Hobijn и научного сотрудника Colin Gardiner.Согласно исследованию, темпы роста потребительской инфляции в США очень низкие и нет даже сигналов о том, чтобы произошло увеличение ценового давления.Очень мало доказательств того, что есть какое то повышательное давление на цены.Дезинфляция(падение темпов инфляции) и дефляция (отрицательные темпы роста цен) с точки зрения рисков, примерно равны, если сопоставлять исторические стандарты.
В этом смысле, исследователи проанализировали распределение инфляционного давления.Они обнаружили, что примерно 17% потребительских расходов(с точки зрения показателя PCE), которые относятся к сектору товаров и услуг,постоянно показывают падение цен.Другая часть расходов, примерно 75%, приходится на категорию товаров и услуг,цены на которые просто не растут.Недавний рост цен, в так называемых «ключевых» отраслях экономики, без учета цен на продовольствие и топлива, не отражает более широкие тенденции цен.
Для анализа распределения личных потребительских расходов (PCE) темпы инфляции и степени дефляции, господа экономисты Bart и Colin,использовали цены на 51 категорию товаров и услуг, которые охватывают все расходы американских потребителей. Каждая из категорий расходов взвешивается по его доля от общего объема расходов.Для того, чтобы лучше понять иллюстративно о чем ведут речь эти наши исследователи, они предоставляют графическое изображение, то есть движение цен за последние лет 10, а также особо выделяют период с 2007 по 2010 года.(Сайт ФРБ San Franciscowww.frbsf.org/economics/)
Сначала падение инфляции (цен)можно было обосновать тем, что упали цены на сырье и прочее, но когда чуть позже, проявилось восстановление, рост цен был гораздо умереннее.Излюбленный показатель, на который ориентируется ФРС США, так называемый PCE,с точки зрения и общей, и «базовой» инфляции PCE, имел тенденцию к снижению, в связи с тем, что общее распределение темпов инфляции остается неизменно низким.
Как уже было отмечено, цены на товары и услуги упали в тех категориях, где потребители тратили около17% от своих покупок, и хотя данный факт, не может служить обоснованием общего падения цен (широкой дефляцией) это все же свидетельство того, что снижение цен получило широкое распространение.В других категориях, динамика цен была примерно такой же, как в начале 2003 года, когда угроза дефляции представляла угрозу, что между прочим и вынудило тогдашнего Председателя ФРС, резко опустить процентную ставку до 1%(рекорд по тем временам).
Однако в то время, понижательная динамика цен так и не переросла в отрицательные цифры.Хотя средняя инфляция по индикатору PCE находится на самом низком уровне с начала 1960-х, это все еще больше нуля.Пока еще, экономика показывает дезинфляцию, но постепенно скатывается к своим историческим минимумам и вполне может подойти к черте, за которой дезинфляция перерастает в дефляцию.Для измерения степени дефляционного давления, мы рассматриваем распределение изменения темпов инфляции по товарам и услугам.Для каждой статьи расходов, надо сравнить уровень инфляции за последний год с зарегистрированным год назад.Товары и услуги, которые демонстрируют дезинфляцию, это те категории, для которых цены росли более медленно, в течение последних 12 месяцев, чем они это делали год назад. Иными словами, их уровень инфляции негативно изменилось.
Подробнее об исследовании ФРБ San Francisco можно посмотреть тут:http://www.frbsf.org/publications/economics/letter/2010/el2010-36.html
Кстати, если разобраться, то эти парниBart и Colin, несмотря на неплохое исследование в области инфляции-дефляции-дезинфляции, так открыто и не сказали, в чем же причина этой самой тенденции в США, где вот уже почти 10 лет, постоянно возникает риски падения в дефляционный штопор.Естественно, что на ум приходит только связь, с уровнем задолженности домохозяйств и уровнем реальных доходов американских граждан.Между прочим, на сайте ФРБ San Franciscoесть довольно много публикаций, заслуживающих внимания, и одна из «подвернувшихся под руку» статья господина John C. Williams, который является одним из руководителей экономического бюллетеня Economic Research.
Там довольно неплохо «разжевано» почему в Америке падают цены,рекомендую просмотреть этот материал, он тут:http://www.frbsf.org/economics/speeches/2010/john_williams1115.php.Ну, а для наглядности можно продемонстрировать некоторые графики, которые неплохо характеризуют положение дел в экономике, и дают повод усомниться в уверенности Председателя Бернанке в том, что риски дефляции сейчас не представляют угрозы
ЕГО ЗВАЛИ ДЖИММИ:"ГЕНИЙ ИДЕЙ"ПРИДУМАЛ "НОВУЮ -СТРАТЕГ ИЗ GOLDMAN SACHS СОВЕТУЕТ ВЛОЖИТЬ ВСЕ ДЕНЬГИ В АКЦИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ КОМПАНИЙ
Имеется в виду, покупать акции компаний ориентированных на внутренний спрос в развивающихся странах, так называемые consumers stocks.Недавняя сделка Pepsico с русским Вимм-Билл-Данном, еще больше убедила стратега банка Goldman Sachs, господина Jim O’Neill в правильности его «гениального мышления» и поразительного «чутья на сенсационные идеи».Этот «открыватель новых звезд» ( в свое время, именно наш Джимми,«внезапно» обнаружил на финансовом небосводе, целое созвездие, которое этот «финансовый астроном» назвал по имени BRIC (потом, чуть позже, наш Джимми, назвал так свою собаку). Теперь вот новое открытие, по своим масштабам и «грандиозности мысли» может быть даже превосходящее, предыдущее открытие.Итак, экономист Джим полагает, что на ближайшие годы, самой лучшей инвестиционной идеей, станет приобретение активов в компаниях потребительского сектора, таких странах как: Россия, Китай, Бразилия, Индия, Турция, Индонезия и некоторых других странах, для которых наш «астроном» O’Neill пока название не придумал, пока рабочее название «Next-11».Иными словами, экономист Джимми уверен в том, что в ближайшие лет 5, созвездия «BRIC» и«Next-11» затмят всю «финансовую Вселенную», а «сверхзвездами» в этих созвездиях, станут consumers stocks.
Что любопытно, логика этой инвестиционной идеи вполне очевидна, но в свое время, года 3-4 назад, большие потоки инвестиционного капитала, которые приходили в эти секторы, в итоге «прочно завязли в болоте этой идеи»так как выяснилось, что компании этого сектора, очень уязвимы перед решимостью властей того или иного «созвездия» предотвратить рост цен на потребительские товары, в первую очередь продовольствие.В результате, рентабельность бизнеса быстро падала, что тут же отражалось на перспективной оценке компаний этого сектора.Тем не менее, такую «шикарную идею» грех не подарить людям(инвесторы ведь тоже, какие-никакие, но люди).Наш Джимми предчувствует, что очень скоро, вес компаний сектора «consumers stocks» в глобальных индексах, возрастет в разы, что привлечет сюда еще больший капитал от инвесторов.В какой то момент, разгорячившийся Джимм(он продавал это «счастье», давая интервью телеканалу Bloomberg TV) даже пустил скупую, мужскую слезу.То были слезы умиления… Ведь нашего Джимми «сделали», чтобы он приносил пользу людям.Можете тоже поплакать вместе с Джимм, это шоу было тут:http://noir.bloomberg.com/tvradio/podcast/
Помните такой фильм был «Его звали Роберт» и там была гениальная фраза Роберта обращенная к герою, которого играл актер Пуговкин...«Мы созданы, чтобы приносить пользу людям...»Наверное наш Джимми, тоже создан для этого… Роберт правда в итоге задумался о смысле жизни и… чуть не сломался.Может быть Джимм тоже задумается?
В любом случае, лично я предпочитаю классику от отечественных гениев, которые жили в иные времена, увы… уже безвозвратно минувшие:
БЮДЖЕТ ИРЛАНДИИ:В ПЕРВОМ ЧТЕНИИ 82 "ЗА" 77 "ПРОТИВ"
ГОЛОСОВАНИЕ В ПАРЛАМЕНТЕ ИРЛАНДИИ ИДЕТ В ЭТИ МИНУТЫ:ПРЯМОЙ ЭФИР НА RTÉ Ireland's National Television and Radio Broadcaster
Парламент Ирландии приступил к прениям и сразу после этого начнется голосование.Обсуждение идет уже почти седьмой час.Берут измором.Парламентарии «пытают» министра финансов, премьер-министр(почти уже бывший) сидит с отрешенным взглядом.
ПРЯМОЙ ЭФИР ЗДЕСЬ:http://www.rte.ie/news/
В этом смысле, исследователи проанализировали распределение инфляционного давления.Они обнаружили, что примерно 17% потребительских расходов(с точки зрения показателя PCE), которые относятся к сектору товаров и услуг,постоянно показывают падение цен.Другая часть расходов, примерно 75%, приходится на категорию товаров и услуг,цены на которые просто не растут.Недавний рост цен, в так называемых «ключевых» отраслях экономики, без учета цен на продовольствие и топлива, не отражает более широкие тенденции цен.
Для анализа распределения личных потребительских расходов (PCE) темпы инфляции и степени дефляции, господа экономисты Bart и Colin,использовали цены на 51 категорию товаров и услуг, которые охватывают все расходы американских потребителей. Каждая из категорий расходов взвешивается по его доля от общего объема расходов.Для того, чтобы лучше понять иллюстративно о чем ведут речь эти наши исследователи, они предоставляют графическое изображение, то есть движение цен за последние лет 10, а также особо выделяют период с 2007 по 2010 года.(Сайт ФРБ San Franciscowww.frbsf.org/economics/)
Сначала падение инфляции (цен)можно было обосновать тем, что упали цены на сырье и прочее, но когда чуть позже, проявилось восстановление, рост цен был гораздо умереннее.Излюбленный показатель, на который ориентируется ФРС США, так называемый PCE,с точки зрения и общей, и «базовой» инфляции PCE, имел тенденцию к снижению, в связи с тем, что общее распределение темпов инфляции остается неизменно низким.
Как уже было отмечено, цены на товары и услуги упали в тех категориях, где потребители тратили около17% от своих покупок, и хотя данный факт, не может служить обоснованием общего падения цен (широкой дефляцией) это все же свидетельство того, что снижение цен получило широкое распространение.В других категориях, динамика цен была примерно такой же, как в начале 2003 года, когда угроза дефляции представляла угрозу, что между прочим и вынудило тогдашнего Председателя ФРС, резко опустить процентную ставку до 1%(рекорд по тем временам).
Однако в то время, понижательная динамика цен так и не переросла в отрицательные цифры.Хотя средняя инфляция по индикатору PCE находится на самом низком уровне с начала 1960-х, это все еще больше нуля.Пока еще, экономика показывает дезинфляцию, но постепенно скатывается к своим историческим минимумам и вполне может подойти к черте, за которой дезинфляция перерастает в дефляцию.Для измерения степени дефляционного давления, мы рассматриваем распределение изменения темпов инфляции по товарам и услугам.Для каждой статьи расходов, надо сравнить уровень инфляции за последний год с зарегистрированным год назад.Товары и услуги, которые демонстрируют дезинфляцию, это те категории, для которых цены росли более медленно, в течение последних 12 месяцев, чем они это делали год назад. Иными словами, их уровень инфляции негативно изменилось.
Подробнее об исследовании ФРБ San Francisco можно посмотреть тут:http://www.frbsf.org/publications/economics/letter/2010/el2010-36.html
Кстати, если разобраться, то эти парниBart и Colin, несмотря на неплохое исследование в области инфляции-дефляции-дезинфляции, так открыто и не сказали, в чем же причина этой самой тенденции в США, где вот уже почти 10 лет, постоянно возникает риски падения в дефляционный штопор.Естественно, что на ум приходит только связь, с уровнем задолженности домохозяйств и уровнем реальных доходов американских граждан.Между прочим, на сайте ФРБ San Franciscoесть довольно много публикаций, заслуживающих внимания, и одна из «подвернувшихся под руку» статья господина John C. Williams, который является одним из руководителей экономического бюллетеня Economic Research.
Там довольно неплохо «разжевано» почему в Америке падают цены,рекомендую просмотреть этот материал, он тут:http://www.frbsf.org/economics/speeches/2010/john_williams1115.php.Ну, а для наглядности можно продемонстрировать некоторые графики, которые неплохо характеризуют положение дел в экономике, и дают повод усомниться в уверенности Председателя Бернанке в том, что риски дефляции сейчас не представляют угрозы
ЕГО ЗВАЛИ ДЖИММИ:"ГЕНИЙ ИДЕЙ"ПРИДУМАЛ "НОВУЮ -СТРАТЕГ ИЗ GOLDMAN SACHS СОВЕТУЕТ ВЛОЖИТЬ ВСЕ ДЕНЬГИ В АКЦИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ КОМПАНИЙ
Имеется в виду, покупать акции компаний ориентированных на внутренний спрос в развивающихся странах, так называемые consumers stocks.Недавняя сделка Pepsico с русским Вимм-Билл-Данном, еще больше убедила стратега банка Goldman Sachs, господина Jim O’Neill в правильности его «гениального мышления» и поразительного «чутья на сенсационные идеи».Этот «открыватель новых звезд» ( в свое время, именно наш Джимми,«внезапно» обнаружил на финансовом небосводе, целое созвездие, которое этот «финансовый астроном» назвал по имени BRIC (потом, чуть позже, наш Джимми, назвал так свою собаку). Теперь вот новое открытие, по своим масштабам и «грандиозности мысли» может быть даже превосходящее, предыдущее открытие.Итак, экономист Джим полагает, что на ближайшие годы, самой лучшей инвестиционной идеей, станет приобретение активов в компаниях потребительского сектора, таких странах как: Россия, Китай, Бразилия, Индия, Турция, Индонезия и некоторых других странах, для которых наш «астроном» O’Neill пока название не придумал, пока рабочее название «Next-11».Иными словами, экономист Джимми уверен в том, что в ближайшие лет 5, созвездия «BRIC» и«Next-11» затмят всю «финансовую Вселенную», а «сверхзвездами» в этих созвездиях, станут consumers stocks.
Что любопытно, логика этой инвестиционной идеи вполне очевидна, но в свое время, года 3-4 назад, большие потоки инвестиционного капитала, которые приходили в эти секторы, в итоге «прочно завязли в болоте этой идеи»так как выяснилось, что компании этого сектора, очень уязвимы перед решимостью властей того или иного «созвездия» предотвратить рост цен на потребительские товары, в первую очередь продовольствие.В результате, рентабельность бизнеса быстро падала, что тут же отражалось на перспективной оценке компаний этого сектора.Тем не менее, такую «шикарную идею» грех не подарить людям(инвесторы ведь тоже, какие-никакие, но люди).Наш Джимми предчувствует, что очень скоро, вес компаний сектора «consumers stocks» в глобальных индексах, возрастет в разы, что привлечет сюда еще больший капитал от инвесторов.В какой то момент, разгорячившийся Джимм(он продавал это «счастье», давая интервью телеканалу Bloomberg TV) даже пустил скупую, мужскую слезу.То были слезы умиления… Ведь нашего Джимми «сделали», чтобы он приносил пользу людям.Можете тоже поплакать вместе с Джимм, это шоу было тут:http://noir.bloomberg.com/tvradio/podcast/
Помните такой фильм был «Его звали Роберт» и там была гениальная фраза Роберта обращенная к герою, которого играл актер Пуговкин...«Мы созданы, чтобы приносить пользу людям...»Наверное наш Джимми, тоже создан для этого… Роберт правда в итоге задумался о смысле жизни и… чуть не сломался.Может быть Джимм тоже задумается?
В любом случае, лично я предпочитаю классику от отечественных гениев, которые жили в иные времена, увы… уже безвозвратно минувшие:
БЮДЖЕТ ИРЛАНДИИ:В ПЕРВОМ ЧТЕНИИ 82 "ЗА" 77 "ПРОТИВ"
ГОЛОСОВАНИЕ В ПАРЛАМЕНТЕ ИРЛАНДИИ ИДЕТ В ЭТИ МИНУТЫ:ПРЯМОЙ ЭФИР НА RTÉ Ireland's National Television and Radio Broadcaster
Парламент Ирландии приступил к прениям и сразу после этого начнется голосование.Обсуждение идет уже почти седьмой час.Берут измором.Парламентарии «пытают» министра финансов, премьер-министр(почти уже бывший) сидит с отрешенным взглядом.
ПРЯМОЙ ЭФИР ЗДЕСЬ:http://www.rte.ie/news/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба