27 декабря 2010 Риком-Траст Абелев Олег
Рынки, наконец, дождались - китайские власти все-таки повысили ставку. Сказать, что это стало большой неожиданностью, нельзя, так как подсознательно большинство участников рынка предполагало именно такой вариант развития событий. Если добавить к этой мере начавшую снижаться нефть и каникулы на западных рынках в связи с празднованием Католического Рождества, то ничего удивительного в снижении российского рынка не случилось. Все крупные стратегические инвесторы уже совершили все необходимые операции со своими бумагами в портфелях, поэтому ожидать каких-то судорожных поползновений в отношении 'перетряхивания' своих портфелей уже не стоит.
Царство на рынке на последней неделе года захватили спекулянты, которые рады работать абсолютно во всех секторах рынка. Хотя, чем ближе будет близиться окончание недели, тем меньше и спекулянтов будет оставаться на рынке. При небольших оборотах, которые будут нас сопровождать до конца недели, года и десятилетия, любые продажи окажут максимально возможное влияние на цены. Китайское решение по повышению ставок: по кредитам сроком на 12 месяцев до 5,81% с 5,56%; по годовым депозитам до 2,75% с 2,5% - не новость и даже не внеочередное событие, так как в текущем году подобный процесс наблюдается уже третий раз. Все-таки резкий рост объема ликвидности вкупе с растущими темпами инфляции практически на все товары и услуги в стране, в которой средний доход не превышает около $30 в месяц - явление не самое желанное. Речь идет, конечно, в первую очередь, о росте цен на недвижимость, сырье и потребительские товары.
Рынок будет отыгрывать эту новость в течение всей недели в силу того, что больше отыгрывать уже по сути нечего - никакой заокеанской статистики в этом году уже не ожидается, выкуп казначейских облигаций со стороны ФРС как продолжался, так и будет продолжаться, а крупные инвесторы ушли 'на дно'. Кто-то из участников, фиксируя позиции, уже понимал, что ставки китайскими властями могут быть повышены уже в этом году, что, собственно, и произошло.
Сегодня на фоне снижающейся нефти и небольших объемов будем снижаться, но всплески спекулятивных покупок будут периодически возникать в тех или иных бумагах. Тем не менее, мы не советуем полностью фиксировать нефтяные бумаги целиком, лучше это делать на этой неделе частично, без резких движений
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Элсиб (+50%), РБК (+17,86%), ТГК-2 (+12%), ОПИН (+11,86%), ЧЦЗ (+9,51%).
Лидерами падения стали акции: МРСК Юга (-3,33%), Группа компаний ПИК (-3,28%), МРСК Северного Кавказа (-3%), ДИКСИ Групп (-2,24%), Машиностроительный завод (-1,09%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: ЦентрТелеграф (+40%), УК Стратегия (+39,8%), Дальневосточный банк (+30,37%), СЗПараходство (+22,97%), Аппаратура дальней связи (+21,05%).
Лидерами падения стали акции: Объединенный сибирский фонд (-21,85%), КолЭнергоСбыт (-6,4%), Финанс-Лизинг (-6,2%), ВладимирЭнергоСбыт (-5,31%), Московский НПЗ (-5,26%).
Общий объем сделок на РТС составил $2 751,63 млн., на фондовом рынке - $216,16 млн., а на ММВБ - $8 940,15. По итогам торговой сессии индекс РТС вырос на 0,23% до уровня в 1 769,57 пунктов, индекс ММВБ опустился на 0,52% до уровня в 1 675,81 пунктов.
Торги в пятницу сопровождались не активностью, а пассивностью инвесторов на российском рынке акций. Оно и понятно: практически все стратегические инвесторы и другие крупные участники рынка уже давно сформировали свои позиции на длинные каникулы, поэтому и активность на рынке день ото дня продолжает снижаться. Чем ближе к концу года, тем более вялыми становятся участники рынка. Не стоит забывать, что и на западных рынках участники рынка отдыхали, что не добавляло активности торгам. Но даже, несмотря на это, 'зацепиться' отечественным инвесторам было за что - короткие позиции можно было открывать во второй половине дня на фоне начавшегося снижения нефтяных цен на мировых рынках, а также на фоне заявлений со стороны Центрального Банка Китая об ужесточении борьбы с инфляцией с 2011-го года путем повышения базовой учетной ставки.
На нефтяных рынках торги не проводились в связи с выходными на американских и европейских рынках.
На американском рынке торги не проводились по причине празднования Католического Рождества.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись впервые за последние несколько дней достаточно слабо из-за начавшегося во второй половине дня снижения. Хуже остальных себя вели привилегированные акции Транснефти (-1,77%) после решения ФСТ России не повышать тарифы на транспортировку нефтепродуктов на 2011-й год. Инвесторы логично отреагировали на новость негативно. Просели также и бумаги ЛУКОЙЛа (-0,57%), Роснефти (-0,66%) и Сургутнефтегаза (-0,48%). Чуть лучше других бумаг выглядел Газпром (-0,34%) после подписания в пятницу с Узбекистаном контрактов на закупку газа и его транспортировку через эту республику. Настроения же рынка были подпорчены сообщением о том, что Латвия и Эстония со следующего года будут получать скидку на российский газ в размере 15%. Меньше всех потеряла Газпром нефть (-0,19%) после того, как совет директоров компании утвердил финансовый план на 2011-й год, согласно которому рост добычи составит не менее 7%.
2. В металлургическом секторе бумаги просели больше всех. Возможно, что часть денежных средств инвесторов перетекла в РДР Русала, торги которыми стартовали в пятницу. Хуже рынка завершили день практически все представители отрасли: котировки Мечела снизились на 1,21%, Распадской - на 0,24%, Белона - на 1,13%, НЛМК - на 0,46%, ТМК - на 1,86%, ММК - на 0,88% после договоренности с АВТОВАЗом о ценах на поставки металлопроката в первом полугодии 2011-го года. АВТОВАЗ заявил о том, что найден компромисс и резкого подорожания металла удалось избежать. В четверг премьер-министр РФ Владимир Путин поручил ФАС в кратчайшие сроки рассмотреть жалобы автомобильных производителей на завышение цен на металлопродукцию.
3. В энергетическом секторе возник дополнительный спрос на бумаги Интер РАО ЕЭС (+0,21%) на фоне сообщения о том, что госкорпорация "Росатом" сократила свою долю в Интер РАО с 33,4% до 24,6%, что говорит об отсутствии теперь блокирующего пакета. РусГидро и ФСК ЕЭС не росли. РусГидро подешевела на 1,38%, а ФСК ЕЭС с уровня закрытия четверга не изменилась.
ПРОГНОЗ: Завершение недели снижением на фоне просевших цен на нефть и отсутствия торгов на западных рынках да еще на новостях о повышении ставки китайскими монетарными властями не выглядит неожиданным. Скорее всего, открытие снижением продолжится и снижением в течение дня, так как крупных покупок для поднятия котировок уже не будет, а нефть снижается
Рекомендации на сегодня
БАШКИРЭНЕРГО
В пятницу стало известно, что на проходящем внеочередном собрании акционеров, проходящем в тот же день, акционеры Башкирэнерго заблокировали решение о выделении из состава компании всех сетевых активов. Против выделения активов проголосовали около 30% всех участвовавших в голосовании акционеров. Это значит, что слухи о возможном голосовании ФСК против выделения сетей из Башкирэнерго были верными.
Дело в том, что еще несколько месяцев назад появилась информация о том, что ФСК собирается внести свой пакет в размере 21,27% голосующих акций в счет оплаты дополнительной эмиссии Интер РАО. Если в оценке стоимости данного пакета не будут учитываться сети, то оценка акций Башкирэнерго существенно снизится. Скорее всего, Башкирэнерго уже не успеет до конца провести все необходимые корпоративные процедуры для соблюдения требований законодательства, согласно которым с нового года запрещается совместное владение долями в генерирующих и сетевых активах. В противном случае к компании возможны санкции со стороны ФАС.
В качестве одной из возможных санкций может стать требование к Башкирэнерго по обязательной продаже сетевых активов, что будет крайне негативным моментом для миноритарных акционеров. Если бы сети были выделены, то владельцы акций получили бы акции сетевой компании, а в случае их продажи все денежные средства от этого поступят в Башкирэнерго, которое может и не распределять прибыль в виде дивидендов со всеми акционерами. По этой причине мы не советуем сейчас приобретать акции Башкирэнерго.
Цена: 66 руб.
Цель: 54 руб.
Рекомендация: продавать
МТС
В пятницу были проведены внеочередные собрания акционеров МТС и Комстар-ОТС, на которых со стороны было получено одобрение на объединение операторов. Акционеры Комстара проголосовали за присоединение компании к МТС, что дает им возможность конвертировать каждую акцию Комстара в 0,825 акции МТС. Те же акционеры Комстара, которые проголосовали против или которые не приняли участие в голосовании, смогут предъявить свои бумаги к выкупу по цене 212,85 руб. за акцию. Напомним, что согласно действующему законодательству, на выкуп акций Комстар-ОТС не может потратить более 10% от стоимости собственных чистых активов. С учетом уже упомянутых цен выкупа и финансовых показателей отчетности по РСБУ за I квартал 2010 года, Комстар сможет выкупить около 6,1% чистых активов.
Что касается акционеров МТС, то те из них, которые не согласны с объединением операторов, также смогут предъявить к выкупу свои акции по цене 245,19 руб., что уступает рыночным ценам на 6,04%. Сделка должна завершиться в конце марта - середине апреля следующего года.
Мы считаем, что подобные корпоративные события уже были отыграны рынком раньше, поэтому они вряд ли окажут существенное влияние на котировки как Комстара, так и МТС, но в отношении бумаг МТС новость является более позитивной, так как слияние позволит снизить расходы в объединенной компании, что усилит конкурентные позиции МТС на рынке.
Цена: 260 руб.
Цель: 346 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Царство на рынке на последней неделе года захватили спекулянты, которые рады работать абсолютно во всех секторах рынка. Хотя, чем ближе будет близиться окончание недели, тем меньше и спекулянтов будет оставаться на рынке. При небольших оборотах, которые будут нас сопровождать до конца недели, года и десятилетия, любые продажи окажут максимально возможное влияние на цены. Китайское решение по повышению ставок: по кредитам сроком на 12 месяцев до 5,81% с 5,56%; по годовым депозитам до 2,75% с 2,5% - не новость и даже не внеочередное событие, так как в текущем году подобный процесс наблюдается уже третий раз. Все-таки резкий рост объема ликвидности вкупе с растущими темпами инфляции практически на все товары и услуги в стране, в которой средний доход не превышает около $30 в месяц - явление не самое желанное. Речь идет, конечно, в первую очередь, о росте цен на недвижимость, сырье и потребительские товары.
Рынок будет отыгрывать эту новость в течение всей недели в силу того, что больше отыгрывать уже по сути нечего - никакой заокеанской статистики в этом году уже не ожидается, выкуп казначейских облигаций со стороны ФРС как продолжался, так и будет продолжаться, а крупные инвесторы ушли 'на дно'. Кто-то из участников, фиксируя позиции, уже понимал, что ставки китайскими властями могут быть повышены уже в этом году, что, собственно, и произошло.
Сегодня на фоне снижающейся нефти и небольших объемов будем снижаться, но всплески спекулятивных покупок будут периодически возникать в тех или иных бумагах. Тем не менее, мы не советуем полностью фиксировать нефтяные бумаги целиком, лучше это делать на этой неделе частично, без резких движений
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Элсиб (+50%), РБК (+17,86%), ТГК-2 (+12%), ОПИН (+11,86%), ЧЦЗ (+9,51%).
Лидерами падения стали акции: МРСК Юга (-3,33%), Группа компаний ПИК (-3,28%), МРСК Северного Кавказа (-3%), ДИКСИ Групп (-2,24%), Машиностроительный завод (-1,09%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: ЦентрТелеграф (+40%), УК Стратегия (+39,8%), Дальневосточный банк (+30,37%), СЗПараходство (+22,97%), Аппаратура дальней связи (+21,05%).
Лидерами падения стали акции: Объединенный сибирский фонд (-21,85%), КолЭнергоСбыт (-6,4%), Финанс-Лизинг (-6,2%), ВладимирЭнергоСбыт (-5,31%), Московский НПЗ (-5,26%).
Общий объем сделок на РТС составил $2 751,63 млн., на фондовом рынке - $216,16 млн., а на ММВБ - $8 940,15. По итогам торговой сессии индекс РТС вырос на 0,23% до уровня в 1 769,57 пунктов, индекс ММВБ опустился на 0,52% до уровня в 1 675,81 пунктов.
Торги в пятницу сопровождались не активностью, а пассивностью инвесторов на российском рынке акций. Оно и понятно: практически все стратегические инвесторы и другие крупные участники рынка уже давно сформировали свои позиции на длинные каникулы, поэтому и активность на рынке день ото дня продолжает снижаться. Чем ближе к концу года, тем более вялыми становятся участники рынка. Не стоит забывать, что и на западных рынках участники рынка отдыхали, что не добавляло активности торгам. Но даже, несмотря на это, 'зацепиться' отечественным инвесторам было за что - короткие позиции можно было открывать во второй половине дня на фоне начавшегося снижения нефтяных цен на мировых рынках, а также на фоне заявлений со стороны Центрального Банка Китая об ужесточении борьбы с инфляцией с 2011-го года путем повышения базовой учетной ставки.
На нефтяных рынках торги не проводились в связи с выходными на американских и европейских рынках.
На американском рынке торги не проводились по причине празднования Католического Рождества.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись впервые за последние несколько дней достаточно слабо из-за начавшегося во второй половине дня снижения. Хуже остальных себя вели привилегированные акции Транснефти (-1,77%) после решения ФСТ России не повышать тарифы на транспортировку нефтепродуктов на 2011-й год. Инвесторы логично отреагировали на новость негативно. Просели также и бумаги ЛУКОЙЛа (-0,57%), Роснефти (-0,66%) и Сургутнефтегаза (-0,48%). Чуть лучше других бумаг выглядел Газпром (-0,34%) после подписания в пятницу с Узбекистаном контрактов на закупку газа и его транспортировку через эту республику. Настроения же рынка были подпорчены сообщением о том, что Латвия и Эстония со следующего года будут получать скидку на российский газ в размере 15%. Меньше всех потеряла Газпром нефть (-0,19%) после того, как совет директоров компании утвердил финансовый план на 2011-й год, согласно которому рост добычи составит не менее 7%.
2. В металлургическом секторе бумаги просели больше всех. Возможно, что часть денежных средств инвесторов перетекла в РДР Русала, торги которыми стартовали в пятницу. Хуже рынка завершили день практически все представители отрасли: котировки Мечела снизились на 1,21%, Распадской - на 0,24%, Белона - на 1,13%, НЛМК - на 0,46%, ТМК - на 1,86%, ММК - на 0,88% после договоренности с АВТОВАЗом о ценах на поставки металлопроката в первом полугодии 2011-го года. АВТОВАЗ заявил о том, что найден компромисс и резкого подорожания металла удалось избежать. В четверг премьер-министр РФ Владимир Путин поручил ФАС в кратчайшие сроки рассмотреть жалобы автомобильных производителей на завышение цен на металлопродукцию.
3. В энергетическом секторе возник дополнительный спрос на бумаги Интер РАО ЕЭС (+0,21%) на фоне сообщения о том, что госкорпорация "Росатом" сократила свою долю в Интер РАО с 33,4% до 24,6%, что говорит об отсутствии теперь блокирующего пакета. РусГидро и ФСК ЕЭС не росли. РусГидро подешевела на 1,38%, а ФСК ЕЭС с уровня закрытия четверга не изменилась.
ПРОГНОЗ: Завершение недели снижением на фоне просевших цен на нефть и отсутствия торгов на западных рынках да еще на новостях о повышении ставки китайскими монетарными властями не выглядит неожиданным. Скорее всего, открытие снижением продолжится и снижением в течение дня, так как крупных покупок для поднятия котировок уже не будет, а нефть снижается
Рекомендации на сегодня
БАШКИРЭНЕРГО
В пятницу стало известно, что на проходящем внеочередном собрании акционеров, проходящем в тот же день, акционеры Башкирэнерго заблокировали решение о выделении из состава компании всех сетевых активов. Против выделения активов проголосовали около 30% всех участвовавших в голосовании акционеров. Это значит, что слухи о возможном голосовании ФСК против выделения сетей из Башкирэнерго были верными.
Дело в том, что еще несколько месяцев назад появилась информация о том, что ФСК собирается внести свой пакет в размере 21,27% голосующих акций в счет оплаты дополнительной эмиссии Интер РАО. Если в оценке стоимости данного пакета не будут учитываться сети, то оценка акций Башкирэнерго существенно снизится. Скорее всего, Башкирэнерго уже не успеет до конца провести все необходимые корпоративные процедуры для соблюдения требований законодательства, согласно которым с нового года запрещается совместное владение долями в генерирующих и сетевых активах. В противном случае к компании возможны санкции со стороны ФАС.
В качестве одной из возможных санкций может стать требование к Башкирэнерго по обязательной продаже сетевых активов, что будет крайне негативным моментом для миноритарных акционеров. Если бы сети были выделены, то владельцы акций получили бы акции сетевой компании, а в случае их продажи все денежные средства от этого поступят в Башкирэнерго, которое может и не распределять прибыль в виде дивидендов со всеми акционерами. По этой причине мы не советуем сейчас приобретать акции Башкирэнерго.
Цена: 66 руб.
Цель: 54 руб.
Рекомендация: продавать
МТС
В пятницу были проведены внеочередные собрания акционеров МТС и Комстар-ОТС, на которых со стороны было получено одобрение на объединение операторов. Акционеры Комстара проголосовали за присоединение компании к МТС, что дает им возможность конвертировать каждую акцию Комстара в 0,825 акции МТС. Те же акционеры Комстара, которые проголосовали против или которые не приняли участие в голосовании, смогут предъявить свои бумаги к выкупу по цене 212,85 руб. за акцию. Напомним, что согласно действующему законодательству, на выкуп акций Комстар-ОТС не может потратить более 10% от стоимости собственных чистых активов. С учетом уже упомянутых цен выкупа и финансовых показателей отчетности по РСБУ за I квартал 2010 года, Комстар сможет выкупить около 6,1% чистых активов.
Что касается акционеров МТС, то те из них, которые не согласны с объединением операторов, также смогут предъявить к выкупу свои акции по цене 245,19 руб., что уступает рыночным ценам на 6,04%. Сделка должна завершиться в конце марта - середине апреля следующего года.
Мы считаем, что подобные корпоративные события уже были отыграны рынком раньше, поэтому они вряд ли окажут существенное влияние на котировки как Комстара, так и МТС, но в отношении бумаг МТС новость является более позитивной, так как слияние позволит снизить расходы в объединенной компании, что усилит конкурентные позиции МТС на рынке.
Цена: 260 руб.
Цель: 346 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу